GERMANTOWN, Tenn., April 27, 2022 /PRNewswire/ -- Mid-America Apartment Communities, Inc., or MAA (NYSE: MAA), today announced operating results for the quarter ended March 31, 2022.
First Quarter 2022 Operating Results |
Three months ended March 31, |
|||||||
2022 |
2021 |
|||||||
Earnings per common share - diluted |
$ |
0.95 |
$ |
0.40 |
||||
Funds from operations (FFO) per Share - diluted |
$ |
2.06 |
$ |
1.50 |
||||
Core FFO per Share - diluted |
$ |
1.97 |
$ |
1.64 |
A reconciliation of FFO and Core FFO to Net income available for MAA common shareholders, and an expanded discussion of the components of FFO and Core FFO, can be found later in this release. FFO per Share – diluted and Core FFO per Share – diluted include diluted common shares and units.
Eric Bolton, Chairman and Chief Executive Officer, said, "Results for the first quarter were ahead of expectations. Continued strong demand for apartment housing is supporting solid rent growth, high occupancy and low resident turnover. Leasing traffic across our portfolio continues to accelerate and we are carrying strong pricing momentum into the busy summer leasing season. We expect leasing conditions will remain very favorable and as a result we have increased our expectations for growth in Core FFO for the year."
First Quarter 2022 Highlights
Same Store Portfolio Operating ResultsTo ensure comparable reporting with prior periods, the Same Store Portfolio includes properties that were owned by MAA and stabilized at the beginning of the previous year.
Same Store Portfolio results for the first quarter of 2022 as compared to the same period in the prior year are summarized below:
Three months ended March 31, 2022 vs. Three months ended March 31, 2021 |
||||||||
Revenues |
Expenses |
NOI |
Average Effective Rent |
|||||
Same Store Operating Growth |
12.2% |
4.3% |
16.9% |
12.4% |
Same Store Portfolio operating statistics for the first quarter of 2022 are summarized below:
Three months ended March 31, 2022 |
||||||||
Average Effective Rent |
Average Physical |
Resident Turnover |
||||||
Same Store Operating Statistics |
$ |
1,469 |
95.9% |
44.7% |
||||
Same Store Portfolio lease pricing for leases effective during the first quarter of 2022, as compared to the prior lease, increased 16.1% for leases to new move-in residents and increased 17.5% for renewing leases, which produced an increase of 16.8% for both new and renewing leases on a blended basis.
A reconciliation of NOI, including Same Store NOI, to net income available for MAA common shareholders, and an expanded discussion of the components of NOI, can be found later in this release.
Development and Lease-up ActivityA summary of MAA's development communities under construction as of the end of the first quarter of 2022 is set forth below (dollars in thousands):
Units as of |
Development Costs as of |
Expected Project |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total |
March 31, 2022 |
March 31, 2022 |
Completions By Year |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development |
Total |
Spend |
Expected |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
Projects |
Total |
Delivered |
Leased |
Expected |
to Date |
Remaining |
2022 |
2023 |
2024 |
|||||||||||||||||||||||||||||
5 |
1,759 |
46 |
29 |
$ |
444,000 |
$ |
192,775 |
$ |
251,225 |
1 |
3 |
1 |
||||||||||||||||||||||||||
The expected average stabilized NOI yield on these communities is 5.7%. During the first quarter of 2022, MAA funded $42.8 million of costs for current and completed projects, including predevelopment activities related to land parcels located in the Denver, Colorado market and the Tampa, Florida market.
During the first quarter of 2022, MAA completed the construction of MAA Westglenn and MAA Park Point, and those apartment communities moved into MAA's lease-up portfolio. A summary of the total units, cost and the average physical occupancy of MAA's lease-up communities as of the end of the first quarter of 2022 is set forth below (dollars in thousands):
Total |
As of March 31, 2022 |
Expected Project Stabilizations By Year |
||||||||||||||||||||
Lease-Up |
Total |
Physical |
Spend |
|||||||||||||||||||
Projects |
Units |
Occupancy |
to Date |
2022 |
2023 |
|||||||||||||||||
4 |
1,247 |
65.1 |
% |
$ |
296,358 |
2 |
2 |
|||||||||||||||
Property Redevelopment and Repositioning ActivityA summary of MAA's interior redevelopment program and Smart Home technology initiative as of the end of the first quarter of 2022 is set forth below:
As of March 31, 2022 |
||||||||||||||
Average |
Increase in |
Remaining Units |
||||||||||||
Units Completed |
Cost |
Average Effective |
Expected to be Completed |
|||||||||||
during Q1 2022 |
per Unit |
Rent per Unit |
Through December 31, 2022 |
|||||||||||
Redevelopment |
1,098 |
$ |
5,648 |
$ |
140 |
4,900 - 5,900 |
||||||||
Smart Home |
11,018 |
$ |
1,408 |
$ |
25 |
(1) |
12,000 - 13,000 |
|||||||
(1) Projected increase upon lease renewal or unit turnover. |
As of March 31, 2022, MAA had completed installation of the Smart Home technology (unit entry locks, mobile control of lights and thermostat and leak monitoring) in over 58,000 units across its apartment community portfolio since the initiative began.
During the first quarter of 2022, MAA continued its property repositioning program to upgrade and reposition the amenity and common areas at select apartment communities. The program includes targeted plans to move all units at the properties to higher rents that are expected to deliver yields on cost averaging 8%. During the three months ended March 31, 2022, work continued on properties selected for this program in 2021. For the three months ended March 31, 2022, MAA spent $3.8 million on this program.
Acquisition ActivityIn March 2022, MAA acquired a four acre land parcel located in the Denver, Colorado market for future development. MAA expects to begin multifamily development projects on four to six land parcels currently owned or under contract over the next 18 to 24 months.
Capital ExpendituresA summary of MAA's capital expenditures and Funds Available for Distribution (FAD) for the first quarter of 2022 is set forth below (dollars in millions, except per Share data):
Three months ended March 31, |
||||||||
2022 |
2021 |
|||||||
Core funds from operations |
$ |
234.2 |
$ |
194.4 |
||||
Recurring capital expenditures |
(14.7) |
(12.6) |
||||||
Core adjusted funds from operations |
219.5 |
181.8 |
||||||
Redevelopment, revenue enhancing, commercial and other capital expenditures |
(23.5) |
(34.4) |
||||||
Funds available for distribution |
$ |
196.0 |
$ |
147.4 |
||||
Core funds from operations per Share - diluted |
$ |
1.97 |
$ |
1.64 |
||||
Core adjusted funds from operations per Share - diluted |
$ |
1.85 |
$ |
1.54 |
A reconciliation of FFO, Core FFO, Core AFFO and FAD to net income available for MAA common shareholders, and an expanded discussion of the components of FFO, Core FFO, Core AFFO and FAD, can be found later in this release.
Balance Sheet and Financing ActivitiesAs of March 31, 2022, MAA had $1.0 billion of combined cash and available capacity under MAALP's unsecured revolving credit facility. MAALP refers to Mid-America Apartments, L.P., which is MAA's operating partnership.
Dividends and distributions paid on shares of common stock and noncontrolling interests during the first quarter of 2022 were $128.9 million, as compared to $121.4 million for the same period in the prior year.
Balance sheet highlights as of March 31, 2022, are summarized below (dollars in billions):
Total debt to adjusted |
Net Debt/Adjusted |
Total debt |
Average effective |
Fixed rate debt as a |
Total debt average |
|||||||
29.9% |
4.27x |
$ |
4.5 |
3.4% |
99.6% |
8.4 |
||||||
(1) As defined in the covenants for the bonds issued by MAALP. |
||||||||||||
(2) Adjusted EBITDAre is calculated for the trailing twelve month period ended March 31, 2022. |
||||||||||||
A reconciliation of Adjusted EBITDAre to Net income and a reconciliation of Net Debt to Unsecured notes payable and Secured notes payable, along with an expanded discussion of the components of Adjusted EBITDAre and Net Debt can be found later in this release.
113th Consecutive Quarterly Common Dividend DeclaredMAA declared its 113th consecutive quarterly common dividend, which will be paid on April 29, 2022 to holders of record on April 14, 2022. The current annual dividend rate is $4.35 per common share. The timing and amount of future dividends will depend on actual cash flows from operations, MAA's financial condition, capital requirements, the annual distribution requirements under the REIT provisions of the Internal Revenue Code of 1986 and other factors as MAA's Board of Directors deems relevant. MAA's Board of Directors may modify the dividend policy from time to time.
2022 Earnings and Same Store Portfolio GuidanceMAA is updating its prior 2022 guidance for Net income per diluted common share, Core FFO per Share and Core AFFO per Share, along with its expectations for growth of Property revenue, Property operating expense and NOI for the Same Store Portfolio in 2022. MAA expects to update its 2022 Net income per diluted common share, Core FFO per Share and Core AFFO per Share guidance on a quarterly basis.
FFO, Core FFO and Core AFFO are non-GAAP financial measures. Acquisition and disposition activity materially affects depreciation and capital gains or losses, which combined, generally represent the majority of the difference between Net income available for common shareholders and FFO. As discussed in the definitions of non-GAAP financial measures found later in this release, MAA's definition of FFO is in accordance with the National Association of Real Estate Investment Trusts', or NAREIT's, definition, and Core FFO represents FFO further adjusted for items that are not considered part of MAA's core business operations. MAA believes that Core FFO is helpful in understanding operating performance in that Core FFO excludes not only depreciation expense of real estate assets and certain other non-routine items, but it also excludes certain items that by their nature are not comparable over periods and therefore tend to obscure actual operating performance.
MAA expects Core FFO for the second quarter of 2022 to be in the range of $1.89 to $2.05 per Share, or $1.97 per Share at the midpoint. MAA does not forecast Net income per diluted common share on a quarterly basis as MAA generally cannot predict the timing of forecasted acquisition and disposition activity within a particular quarter (rather than during the course of the full year). Additional details and guidance items are provided in the Supplemental Data to this release.
2022 Guidance |
Previous Range |
Previous Midpoint |
Revised Range |
Revised Midpoint |
||||
Earnings: |
Full Year 2022 |
Full Year 2022 |
Full Year 2022 |
Full Year 2022 |
||||
Earnings per common share - diluted |
$4.87 to $5.23 |
$5.05 |
$5.96 to $6.28 |
$6.12 |
||||
Core FFO per Share - diluted |
$7.74 to $8.10 |
$7.92 |
$7.92 to $8.24 |
$8.08 |
||||
Core AFFO per Share - diluted |
$6.95 to $7.31 |
$7.13 |
$7.14 to $7.46 |
$7.30 |
||||
MAA Same Store Portfolio: |
||||||||
Property revenue growth |
8.0% to 10.0% |
9.0% |
10.0% to 12.0% |
11.0% |
||||
Property operating expense growth |
5.0% to 6.0% |
5.5% |
5.5% to 6.5% |
6.0% |
||||
NOI growth |
10.0% to 12.0% |
11.0% |
12.5% to 14.5% |
13.5% |
Supplemental Material and Conference CallSupplemental data to this release can be found on the "For Investors" page of the MAA website at www.maac.com. MAA will host a conference call to further discuss first quarter results on April 28, 2022, at 9:00 AM Central Time. The conference call-in number is 877-830-2598. You may also join the live webcast of the conference call by accessing the "For Investors" page of the MAA website at www.maac.com. MAA's filings with the Securities and Exchange Commission (SEC) are filed under the registrant names of Mid-America Apartment Communities, Inc. and Mid-America Apartments, L.P.
About MAAMAA, an S&P 500 company, is a real estate investment trust (REIT) focused on delivering full-cycle and superior investment performance for shareholders through the ownership, management, acquisition, development and redevelopment of quality apartment communities primarily in the Southeast, Southwest and Mid-Atlantic regions of the United States. As of March 31, 2022, MAA had ownership interest in 101,959 apartment units, including communities currently in development, across 16 states and the District of Columbia. For further details, please visit the MAA website at www.maac.com or contact Investor Relations at [email protected], or via mail at MAA, 6815 Poplar Ave., Suite 500, Germantown, TN 38138, Attn: Investor Relations.
Forward-Looking StatementsSections of this release contain forward-looking statements within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended, and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, with respect to our expectations for future periods. Forward-looking statements do not discuss historical fact, but instead include statements related to expectations, projections, intentions or other items related to the future. Such forward-looking statements include, without limitation, statements regarding the potential impact of the ongoing COVID-19 pandemic on our business, statements regarding expected operating performance and results, property stabilizations, property acquisition and disposition activity, joint venture activity, development and renovation activity and other capital expenditures, and capital raising and financing activity, as well as lease pricing, revenue and expense growth, occupancy, interest rate and other economic expectations. Words such as "expects," "anticipates," "intends," "plans," "believes," "seeks," "estimates," "forecasts," "projects," "assumes," "will," "may," "could," "should," "budget," "target," "outlook," "guidance" and variations of such words and similar expressions are intended to identify such forward-looking statements. Such forward-looking statements involve known and unknown risks, uncertainties and other factors, as described below, which may cause our actual results, performance or achievements to be materially different from the results of operations, financial conditions or plans expressed or implied by such forward-looking statements. Although we believe that the assumptions underlying the forward-looking statements contained herein are reasonable, any of the assumptions could be inaccurate, and therefore such forward-looking statements included in this release may not prove to be accurate. In light of the significant uncertainties inherent in the forward-looking statements included herein, the inclusion of such information should not be regarded as a representation by us or any other person that the results or conditions described in such statements or our objectives and plans will be achieved.
The following factors, among others, could cause our actual results, performance or achievements to differ materially from those expressed or implied in the forward-looking statements:
New factors may also emerge from time to time that could have a material adverse effect on our business. Except as required by law, we undertake no obligation to publicly update or revise forward-looking statements contained in this release to reflect events, circumstances or changes in expectations after the date of this release.
FINANCIAL HIGHLIGHTS |
||||||||||||||||
Dollars in thousands, except per share data |
Three months ended March 31, |
|||||||||||||||
2022 |
2021 |
|||||||||||||||
Rental and other property revenues |
$ |
476,078 |
$ |
425,005 |
||||||||||||
Net income available for MAA common shareholders |
$ |
109,880 |
$ |
46,271 |
||||||||||||
Total NOI (1) |
$ |
306,658 |
$ |
262,537 |
||||||||||||
Earnings per common share: (2) |
||||||||||||||||
Basic |
$ |
0.95 |
$ |
0.40 |
||||||||||||
Diluted |
$ |
0.95 |
$ |
0.40 |
||||||||||||
Funds from operations per Share - diluted: (2) |
||||||||||||||||
FFO (1) |
$ |
2.06 |
$ |
1.50 |
||||||||||||
Core FFO (1) |
$ |
1.97 |
$ |
1.64 |
||||||||||||
Core AFFO (1) |
$ |
1.85 |
$ |
1.54 |
||||||||||||
Dividends declared per common share |
$ |
1.0875 |
$ |
1.0250 |
||||||||||||
Dividends/Core FFO (diluted) payout ratio |
55.2 |
% |
62.5 |
% |
||||||||||||
Dividends/Core AFFO (diluted) payout ratio |
58.8 |
% |
66.6 |
% |
||||||||||||
Consolidated interest expense |
$ |
39,121 |
$ |
39,672 |
||||||||||||
Mark-to-market debt adjustment |
(36) |
(83) |
||||||||||||||
Debt discount and debt issuance cost amortization |
(1,473) |
(1,260) |
||||||||||||||
Capitalized interest |
1,836 |
2,550 |
||||||||||||||
Total interest incurred |
$ |
39,448 |
$ |
40,879 |
||||||||||||
Amortization of principal on notes payable |
$ |
343 |
$ |
515 |
(1) |
A reconciliation of the following items and an expanded discussion of their respective components can be found later in this release: (i) NOI to Net income available for MAA common shareholders; and (ii) FFO, Core FFO and Core AFFO to Net income available for MAA common shareholders. |
(2) |
See the "Share and Unit Data" section for additional information. |
Dollars in thousands, except share price |
||||||||
March 31, 2022 |
December 31, 2021 |
|||||||
Gross Assets (1) |
$ |
15,180,853 |
$ |
15,133,343 |
||||
Gross Real Estate Assets (1) |
$ |
14,915,635 |
$ |
14,865,818 |
||||
Total debt |
$ |
4,537,505 |
$ |
4,516,690 |
||||
Common shares and units outstanding |
118,539,843 |
118,542,994 |
||||||
Share price |
$ |
209.45 |
$ |
229.44 |
||||
Book equity value |
$ |
6,130,219 |
$ |
6,184,092 |
||||
Market equity value |
$ |
24,828,170 |
$ |
27,198,505 |
||||
Net Debt/Adjusted EBITDAre (2) |
4.27x |
4.34x |
(1) |
A reconciliation of Gross Assets to Total assets and Gross Real Estate Assets to Real estate assets, net, along with an expanded discussion of their components, can be found later in this release. |
(2) |
Adjusted EBITDAre is calculated for the trailing twelve month period for each date presented. A reconciliation of the following items and an expanded discussion of their respective components can be found later in this release: (i) EBITDA, EBITDAre and Adjusted EBITDAre to Net income; and (ii) Net Debt to Unsecured notes payable and Secured notes payable. |
CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS |
||||||||
Dollars in thousands, except per share data (Unaudited) |
Three months ended March 31, |
|||||||
2022 |
2021 |
|||||||
Revenues: |
||||||||
Rental and other property revenues |
$ |
476,078 |
$ |
425,005 |
||||
Expenses: |
||||||||
Operating expenses, excluding real estate taxes and insurance |
101,117 |
95,961 |
||||||
Real estate taxes and insurance |
68,303 |
66,507 |
||||||
Depreciation and amortization |
133,738 |
131,503 |
||||||
Total property operating expenses |
303,158 |
293,971 |
||||||
Property management expenses |
16,537 |
12,939 |
||||||
General and administrative expenses |
16,323 |
12,979 |
||||||
Interest expense |
39,121 |
39,672 |
||||||
Loss on sale of depreciable real estate assets |
1 |
— |
||||||
Gain on sale of non-depreciable real estate assets |
(23) |
— |
||||||
Other non-operating (income) expense |
(10,795) |
15,913 |
||||||
Income before income tax expense |
111,756 |
49,531 |
||||||
Income tax benefit (expense) |
1,442 |
(999) |
||||||
Income from continuing operations before real estate joint venture activity |
113,198 |
48,532 |
||||||
Income from real estate joint venture |
379 |
332 |
||||||
Net income |
113,577 |
48,864 |
||||||
Net income attributable to noncontrolling interests |
2,775 |
1,671 |
||||||
Net income available for shareholders |
110,802 |
47,193 |
||||||
Dividends to MAA Series I preferred shareholders |
922 |
922 |
||||||
Net income available for MAA common shareholders |
$ |
109,880 |
$ |
46,271 |
||||
Earnings per common share - basic: |
||||||||
Net income available for common shareholders |
$ |
0.95 |
$ |
0.40 |
||||
Earnings per common share - diluted: |
||||||||
Net income available for common shareholders |
$ |
0.95 |
$ |
0.40 |
||||
SHARE AND UNIT DATA |
||||||||
Shares and units in thousands |
Three months ended March 31, |
|||||||
2022 |
2021 |
|||||||
Net Income Shares (1) |
||||||||
Weighted average common shares - basic |
115,259 |
114,263 |
||||||
Effect of dilutive securities |
459 |
312 |
||||||
Weighted average common shares - diluted |
115,718 |
114,575 |
||||||
Funds From Operations Shares And Units |
||||||||
Weighted average common shares and units - basic |
118,462 |
118,318 |
||||||
Weighted average common shares and units - diluted |
118,660 |
118,456 |
||||||
Period End Shares And Units |
||||||||
Common shares at March 31, |
115,338 |
114,409 |
||||||
Operating Partnership units at March 31, |
3,202 |
4,053 |
||||||
Total common shares and units at March 31, |
118,540 |
118,462 |
(1) |
For additional information on the calculation of diluted common shares and earnings per common share, please refer to the Notes to Condensed Consolidated Financial Statements in MAA's Quarterly Report on Form 10-Q for the three months ended March 31, 2022, expected to be filed with the SEC on or about April 28, 2022. |
CONSOLIDATED BALANCE SHEETS |
||||||||
Dollars in thousands (Unaudited) |
||||||||
March 31, 2022 |
December 31, 2021 |
|||||||
Assets |
||||||||
Real estate assets: |
||||||||
Land |
$ |
1,978,661 |
$ |
1,977,813 |
||||
Buildings and improvements and other |
12,589,537 |
12,454,439 |
||||||
Development and capital improvements in progress |
215,055 |
247,970 |
||||||
14,783,253 |
14,680,222 |
|||||||
Less: Accumulated depreciation |
(3,981,778) |
(3,848,161) |
||||||
10,801,475 |
10,832,061 |
|||||||
Undeveloped land |
29,279 |
24,015 |
||||||
Investment in real estate joint venture |
42,732 |
42,827 |
||||||
Real estate assets, net |
10,873,486 |
10,898,903 |
||||||
Cash and cash equivalents |
60,371 |
54,302 |
||||||
Restricted cash |
12,253 |
76,296 |
||||||
Other assets |
252,965 |
255,681 |
||||||
Total assets |
$ |
11,199,075 |
$ |
11,285,182 |
||||
Liabilities and equity |
||||||||
Liabilities: |
||||||||
Unsecured notes payable |
$ |
4,172,513 |
$ |
4,151,375 |
||||
Secured notes payable |
364,992 |
365,315 |
||||||
Accrued expenses and other liabilities |
531,351 |
584,400 |
||||||
Total liabilities |
5,068,856 |
5,101,090 |
||||||
Redeemable common stock |
26,857 |
30,185 |
||||||
Shareholders' equity: |
||||||||
Preferred stock |
9 |
9 |
||||||
Common stock |
1,151 |
1,151 |
||||||
Additional paid-in capital |
7,198,474 |
7,230,956 |
||||||
Accumulated distributions in excess of net income |
(1,268,827) |
(1,255,807) |
||||||
Accumulated other comprehensive loss |
(10,860) |
(11,132) |
||||||
Total MAA shareholders' equity |
5,919,947 |
5,965,177 |
||||||
Noncontrolling interests - Operating Partnership units |
163,566 |
165,116 |
||||||
Total Company's shareholders' equity |
6,083,513 |
6,130,293 |
||||||
Noncontrolling interests - consolidated real estate entities |
19,849 |
23,614 |
||||||
Total equity |
6,103,362 |
6,153,907 |
||||||
Total liabilities and equity |
$ |
11,199,075 |
$ |
11,285,182 |
RECONCILIATION OF FFO, CORE FFO, CORE AFFO AND FAD TO NET INCOME AVAILABLE FOR MAA COMMON SHAREHOLDERS |
||||||||
Amounts in thousands, except per share and unit data |
Three months ended March 31, |
|||||||
2022 |
2021 |
|||||||
Net income available for MAA common shareholders |
$ |
109,880 |
$ |
46,271 |
||||
Depreciation and amortization of real estate assets |
132,010 |
129,752 |
||||||
Loss on sale of depreciable real estate assets |
1 |
— |
||||||
Depreciation and amortization of real estate assets of real estate joint venture |
154 |
155 |
||||||
Net income attributable to noncontrolling interests |
2,775 |
1,671 |
||||||
Funds from operations attributable to the Company |
244,820 |
177,849 |
||||||
(Gain) loss on embedded derivative in preferred shares (1) |
(11,896) |
15,108 |
||||||
Gain on sale of non-depreciable real estate assets |
(23) |
— |
||||||
Loss (gain) on investments, net of tax (1)(2) |
8,077 |
(1,284) |
||||||
Net casualty (gain) loss and other settlement proceeds (3) |
(7,712) |
2,355 |
||||||
Loss on debt extinguishment (1) |
— |
37 |
||||||
Legal costs and settlements, net (1) |
537 |
(16) |
||||||
COVID-19 related costs (1) |
337 |
310 |
||||||
Mark-to-market debt adjustment (4) |
36 |
83 |
||||||
Core funds from operations |
234,176 |
194,442 |
||||||
Recurring capital expenditures |
(14,717) |
(12,585) |
||||||
Core adjusted funds from operations |
219,459 |
181,857 |
||||||
Redevelopment capital expenditures |
(11,114) |
(22,732) |
||||||
Revenue enhancing capital expenditures |
(8,756) |
(7,179) |
||||||
Commercial capital expenditures |
(921) |
(1,054) |
||||||
Other capital expenditures (5) |
(2,703) |
(3,441) |
||||||
Funds available for distribution |
$ |
195,965 |
$ |
147,451 |
||||
Dividends and distributions paid |
$ |
128,916 |
$ |
121,401 |
||||
Weighted average common shares - diluted |
115,718 |
114,575 |
||||||
FFO weighted average common shares and units - diluted |
118,660 |
118,456 |
||||||
Earnings per common share - diluted: |
||||||||
Net income available for common shareholders |
$ |
0.95 |
$ |
0.40 |
||||
Funds from operations per Share - diluted |
$ |
2.06 |
$ |
1.50 |
||||
Core funds from operations per Share - diluted |
$ |
1.97 |
$ |
1.64 |
||||
Core adjusted funds from operations per Share - diluted |
$ |
1.85 |
$ |
1.54 |
(1) |
Included in Other non-operating (income) expense in the Consolidated Statements of Operations. |
(2) |
For the three months ended March 31, 2022 and 2021, loss (gain) on investments are presented net of tax benefit of $2.2 million and net of tax expense of $0.3 million, respectively. |
(3) |
For the three months ended March 31, 2022, MAA recognized a gain of $7.6 million from the receipt of insurance proceeds that exceeded its casualty losses related to winter storm Uri. The gain was reflected in Other non-operating (income) expense in the Consolidated Statements of Operations. For the three months ended March 31, 2021, MAA incurred casualty losses of $16.9 million related to winter storm Uri (primarily building repairs, landscaping and asset write-offs). The majority of the casualty losses have been reimbursed through insurance coverage. A receivable was recognized in Other non-operating (income) expense for the recorded losses that MAA expected to recover. Additional costs related to the storm that were not expected to be recovered through insurance coverage, along with other unrelated casualty losses and recoveries, are also reflected in this adjustment. The adjustment is primarily included in Other non-operating (income) expense. |
(4) |
Included in Interest expense in the Consolidated Statements of Operations. |
(5) |
For the three months ended March 31, 2021, $2.2 million of reconstruction-related capital expenditures relating to winter storm Uri are excluded from other capital expenditures. The majority of the storm costs are expected to be reimbursed through insurance coverage. |
RECONCILIATION OF NET OPERATING INCOME TO NET INCOME AVAILABLE FOR MAA COMMON SHAREHOLDERS |
||||||||||||
Dollars in thousands |
Three Months Ended |
|||||||||||
March 31, |
December 31, |
March 31, |
||||||||||
Net Operating Income |
||||||||||||
Same Store NOI |
$ |
294,642 |
$ |
284,425 |
$ |
251,940 |
||||||
Non-Same Store and Other NOI |
12,016 |
12,052 |
10,597 |
|||||||||
Total NOI |
306,658 |
296,477 |
262,537 |
|||||||||
Depreciation and amortization |
(133,738) |
(135,495) |
(131,503) |
|||||||||
Property management expenses |
(16,537) |
(15,210) |
(12,939) |
|||||||||
General and administrative expenses |
(16,323) |
(14,121) |
(12,979) |
|||||||||
Interest expense |
(39,121) |
(39,108) |
(39,672) |
|||||||||
(Loss) gain on sale of depreciable real estate assets |
(1) |
85,913 |
— |
|||||||||
Gain on sale of non-depreciable real estate assets |
23 |
609 |
— |
|||||||||
Other non-operating income (expense) |
10,795 |
19,345 |
(15,913) |
|||||||||
Income tax benefit (expense) |
1,442 |
(7,790) |
(999) |
|||||||||
Income from real estate joint venture |
379 |
296 |
332 |
|||||||||
Net income attributable to noncontrolling interests |
(2,775) |
(5,275) |
(1,671) |
|||||||||
Dividends to MAA Series I preferred shareholders |
(922) |
(922) |
(922) |
|||||||||
Net income available for MAA common shareholders |
$ |
109,880 |
$ |
184,719 |
$ |
46,271 |
RECONCILIATION OF EBITDA, EBITDAre AND ADJUSTED EBITDAre TO NET INCOME |
||||||||||||||||
Dollars in thousands |
Three Months Ended |
Twelve Months Ended |
||||||||||||||
March 31, |
March 31, |
March 31, |
December 31, |
|||||||||||||
Net income |
$ |
113,577 |
$ |
48,864 |
$ |
615,415 |
$ |
550,702 |
||||||||
Depreciation and amortization |
133,738 |
131,503 |
535,668 |
533,433 |
||||||||||||
Interest expense |
39,121 |
39,672 |
156,330 |
156,881 |
||||||||||||
Income tax (benefit) expense |
(1,442) |
999 |
11,196 |
13,637 |
||||||||||||
EBITDA |
284,994 |
221,038 |
1,318,609 |
1,254,653 |
||||||||||||
Loss (gain) on sale of depreciable real estate assets |
1 |
— |
(220,427) |
(220,428) |
||||||||||||
Adjustments to reflect the Company's share of |
338 |
339 |
1,351 |
1,352 |
||||||||||||
EBITDAre |
285,333 |
221,377 |
1,099,533 |
1,035,577 |
||||||||||||
(Gain) loss on embedded derivative in preferred |
(11,896) |
15,108 |
(22,444) |
4,560 |
||||||||||||
Gain on sale of non-depreciable real estate assets |
(23) |
— |
(834) |
(811) |
||||||||||||
Loss (gain) on investments, net of tax (1)(2) |
8,077 |
(1,284) |
(31,514) |
(40,875) |
||||||||||||
Net casualty (gain) loss and other settlement |
(7,712) |
2,355 |
(8,543) |
1,524 |
||||||||||||
Loss on debt extinguishment (1) |
— |
37 |
13,354 |
13,391 |
||||||||||||
Legal costs and settlements, net (1) |
537 |
(16) |
(1,614) |
(2,167) |
||||||||||||
COVID-19 related costs (1) |
337 |
310 |
1,328 |
1,301 |
||||||||||||
Mark-to-market debt adjustment (4) |
36 |
83 |
223 |
270 |
||||||||||||
Adjusted EBITDAre |
$ |
274,689 |
$ |
237,970 |
$ |
1,049,489 |
$ |
1,012,770 |
(1) |
Included in Other non-operating (income) expense in the Consolidated Statements of Operations. |
(2) |
For the three months ended March 31, 2022, loss on investments are presented net of tax benefit of $2.2 million. For the three months ended March, 31, 2021 and the twelve months ended March 31, 2022 and December 31, 2021, gain on investments are presented net of tax expense of $0.3 million, $8.3 million and $10.8 million, respectively. |
(3) |
For the three and twelve months ended March 31, 2022, MAA recognized a gain of $7.6 million from the receipt of insurance proceeds that exceeded its casualty losses related to winter storm Uri. The gain was reflected in Other non-operating (income) expense in the Consolidated Statements of Operations. During the three months ended March 31, 2021 and twelve months ended December 31, 2021 and March 31, 2022, MAA incurred casualty losses of $16.9 million, $26.0 million and $9.1 million, respectively, related to winter storm Uri (primarily building repairs, landscaping and asset write-offs). The majority of the casualty losses have been reimbursed through insurance coverage. A receivable was recognized in Other non-operating (income) expense for the recorded losses that MAA expected to recover. Additional costs related to the storm that were not expected to be recovered through insurance coverage, along with other unrelated casualty losses and recoveries, are also reflected in this adjustment. The adjustment is primarily included in Other non-operating (income) expense. |
(4) |
Included in Interest expense in the Consolidated Statements of Operations. |
RECONCILIATION OF NET DEBT TO UNSECURED NOTES PAYABLE AND SECURED NOTES PAYABLE |
||||||||
Dollars in thousands |
||||||||
March 31, 2022 |
December 31, 2021 |
|||||||
Unsecured notes payable |
$ |
4,172,513 |
$ |
4,151,375 |
||||
Secured notes payable |
364,992 |
365,315 |
||||||
Total debt |
4,537,505 |
4,516,690 |
||||||
Cash and cash equivalents |
(60,371) |
(54,302) |
||||||
1031(b) exchange proceeds included in Restricted cash (1) |
— |
(64,452) |
||||||
Net Debt |
$ |
4,477,134 |
$ |
4,397,936 |
||||
(1) Included in Restricted cash in the Consolidated Balance Sheets. |
||||||||
RECONCILIATION OF GROSS ASSETS TO TOTAL ASSETS |
||||||||
Dollars in thousands |
||||||||
March 31, 2022 |
December 31, 2021 |
|||||||
Total assets |
$ |
11,199,075 |
$ |
11,285,182 |
||||
Accumulated depreciation |
3,981,778 |
3,848,161 |
||||||
Gross Assets |
$ |
15,180,853 |
$ |
15,133,343 |
||||
RECONCILIATION OF GROSS REAL ESTATE ASSETS TO REAL ESTATE ASSETS, NET |
||||||||
Dollars in thousands |
||||||||
March 31, 2022 |
December 31, 2021 |
|||||||
Real estate assets, net |
$ |
10,873,486 |
$ |
10,898,903 |
||||
Accumulated depreciation |
3,981,778 |
3,848,161 |
||||||
Cash and cash equivalents |
60,371 |
54,302 |
||||||
1031(b) exchange proceeds included in Restricted cash (1) |
— |
64,452 |
||||||
Gross Real Estate Assets |
$ |
14,915,635 |
$ |
14,865,818 |
||||
(1) Included in Restricted cash in the Consolidated Balance Sheets. |
NON-GAAP FINANCIAL MEASURES
Adjusted EBITDAre
For purposes of calculations in this release, Adjusted Earnings Before Interest, Income Taxes, Depreciation and Amortization for real estate, or Adjusted EBITDAre, represents EBITDAre further adjusted for items that are not considered part of MAA's core operations such as adjustments related to the fair value of the embedded derivative in the MAA Series I preferred shares, gain or loss on sale of non-depreciable assets, gain or loss on investments, net casualty gain or loss, gain or loss on debt extinguishment, legal costs and settlements, net, COVID-19 related costs and mark-to-market debt adjustments. As an owner and operator of real estate, MAA considers Adjusted EBITDAre to be an important measure of performance from core operations because Adjusted EBITDAre does not include various income and expense items that are not indicative of operating performance. MAA's computation of Adjusted EBITDAre may differ from the methodology utilized by other companies to calculate Adjusted EBITDAre. Adjusted EBITDAre should not be considered as an alternative to Net income as an indicator of operating performance.
Core Adjusted Funds from Operations (Core AFFO)
Core AFFO is composed of Core FFO less recurring capital expenditures. Core AFFO should not be considered as an alternative to Net income available for MAA common shareholders as an indicator of operating performance. As an owner and operator of real estate, MAA considers Core AFFO to be an important measure of performance from operations because Core AFFO measures the ability to control revenues, expenses and recurring capital expenditures.
Core Funds from Operations (Core FFO)
Core FFO represents FFO as adjusted for items that are not considered part of MAA's core business operations such as adjustments related to the fair value of the embedded derivative in the MAA Series I preferred shares, gain or loss on sale of non-depreciable assets, gain or loss on investments, net casualty gain or loss, gain or loss on debt extinguishment, legal costs and settlements, net, COVID-19 related costs and mark-to-market debt adjustments. While MAA's definition of Core FFO may be similar to others in the industry, MAA's methodology for calculating Core FFO may differ from that utilized by other REITs and, accordingly, may not be comparable to such other REITs. Core FFO should not be considered as an alternative to Net income available for MAA common shareholders as an indicator of operating performance. MAA believes that Core FFO is helpful in understanding its core operating performance between periods in that it removes certain items that by their nature are not comparable over periods and therefore tend to obscure actual operating performance.
For purposes of calculations in this release, Earnings Before Interest, Income Taxes, Depreciation and Amortization, or EBITDA, is composed of net income plus depreciation and amortization, interest expense, and income taxes. As an owner and operator of real estate, MAA considers EBITDA to be an important measure of performance from core operations because EBITDA does not include various expense items that are not indicative of operating performance. EBITDA should not be considered as an alternative to Net income as an indicator of operating performance.
For purposes of calculations in this release, Earnings Before Interest, Income Taxes, Depreciation and Amortization for real estate, or EBITDAre, is composed of EBITDA further adjusted for the gain or loss on sale of depreciable asset sales and plus adjustments to reflect MAA's share of EBITDAre of unconsolidated affiliates. As an owner and operator of real estate, MAA considers EBITDAre to be an important measure of performance from core operations because EBITDAre does not include various expense items that are not indicative of operating performance. While MAA's definition of EBITDAre is in accordance with NAREIT's definition, it may differ from the methodology utilized by other companies to calculate EBITDAre. EBITDAre should not be considered as an alternative to Net income as an indicator of operating performance.
Funds Available for Distribution (FAD)
FAD is composed of Core FFO less total capital expenditures, excluding development spending, property acquisitions and capital expenditures relating to significant casualty losses that management expects to be reimbursed by insurance proceeds. FAD should not be considered as an alternative to Net income available for MAA common shareholders as an indicator of operating performance. As an owner and operator of real estate, MAA considers FAD to be an important measure of performance from core operations because FAD measures the ability to control revenues, expenses and total capital expenditures.
Funds From Operations (FFO)
FFO represents net income available for MAA common shareholders (calculated in accordance with GAAP) excluding gain or loss on disposition of operating properties and asset impairment, plus depreciation and amortization of real estate assets, net income attributable to noncontrolling interests, and adjustments for joint ventures. Because net income attributable to noncontrolling interests is added back, FFO, when used in this document, represents FFO attributable to the Company. While MAA's definition of FFO is in accordance with NAREIT's definition, it may differ from the methodology for calculating FFO utilized by other companies and, accordingly, may not be comparable to such other companies. FFO should not be considered as an alternative to Net income available for MAA common shareholders as an indicator of operating performance. MAA believes that FFO is helpful in understanding operating performance in that FFO excludes depreciation and amortization of real estate assets. MAA believes that GAAP historical cost depreciation of real estate assets is generally not correlated with changes in the value of those assets, whose value does not diminish predictably over time, as historical cost depreciation implies.
Gross Assets represents Total assets plus Accumulated depreciation. MAA believes that Gross Assets can be used as a helpful tool in evaluating its balance sheet positions. MAA believes that GAAP historical cost depreciation of real estate assets is generally not correlated with changes in the value of those assets, whose value does not diminish predictably over time, as historical cost depreciation implies.
NON-GAAP FINANCIAL MEASURES (Continued)
Gross Real Estate Assets
Gross Real Estate Assets represents Real estate assets, net plus Accumulated depreciation, Cash and cash equivalents and 1031(b) exchange proceeds included in Restricted cash. MAA believes that Gross Real Estate Assets can be used as a helpful tool in evaluating its balance sheet positions. MAA believes that GAAP historical cost depreciation of real estate assets is generally not correlated with changes in the value of those assets, whose value does not diminish predictably over time, as historical cost depreciation implies.
Net Debt represents Unsecured notes payable and Secured notes payable less Cash and cash equivalents and 1031(b) exchange proceeds included in Restricted cash. MAA believes Net Debt is a helpful tool in evaluating its debt position.
Net Operating Income (NOI)
Net Operating Income represents Rental and other property revenues less Total property operating expenses, excluding depreciation and amortization, for all properties held during the period, regardless of their status as held for sale. NOI should not be considered as an alternative to Net income available for MAA common shareholders. MAA believes NOI is a helpful tool in evaluating operating performance because it measures the core operations of property performance by excluding corporate level expenses and other items not related to property operating performance.
Non-Same Store and Other NOI
Non-Same Store and Other NOI represents Rental and other property revenues less Total property operating expenses, excluding depreciation and amortization, for all properties classified within the Non-Same Store and Other Portfolio during the period. Non-Same Store and Other NOI should not be considered as an alternative to Net income available for MAA common shareholders. MAA believes Non-Same Store and Other NOI is a helpful tool in evaluating operating performance because it measures the core operations of property performance by excluding corporate level expenses and other items not related to property operating performance.
Same Store NOI represents Rental and other property revenues less Total property operating expenses, excluding depreciation and amortization, for all properties classified within the Same Store Portfolio during the period. Same Store NOI should not be considered as an alternative to Net income available for MAA common shareholders. MAA believes Same Store NOI is a helpful tool in evaluating operating performance because it measures the core operations of property performance by excluding corporate level expenses and other items not related to property operating performance.
OTHER KEY DEFINITIONS
Average Effective Rent per Unit
Average Effective Rent per Unit represents the average of gross rent amounts after the effect of leasing concessions for occupied units plus prevalent market rates asked for unoccupied units, divided by the total number of units. Leasing concessions represent discounts to the current market rate. MAA believes average effective rent is a helpful measurement in evaluating average pricing. It does not represent actual rental revenue collected per unit.
Average Physical Occupancy
Average Physical Occupancy represents the average of the daily physical occupancy for an applicable period.
Development Communities
Communities remain identified as development until certificates of occupancy are obtained for all units under development. Once all units are delivered and available for occupancy, the community moves into the Lease-up Communities portfolio.
Lease-up Communities
New acquisitions acquired during lease-up and newly developed communities remain in the Lease-up Communities portfolio until stabilized. Communities are considered stabilized after achieving 90% average physical occupancy for 90 days.
Non-Same Store and Other Portfolio
Non-Same Store and Other Portfolio includes recently acquired communities, communities in development or lease-up, communities that have been identified for disposition, communities that have undergone a significant casualty loss, stabilized communities that do not meet the requirements defined by the Same Store Portfolio, retail properties and commercial properties.
Resident Turnover
Resident turnover represents resident move outs excluding transfers within the Same Store Portfolio as a percentage of expiring leases on a rolling twelve month basis as of the end of the reported quarter.
Same Store Portfolio
MAA reviews its Same Store Portfolio at the beginning of each calendar year, or as significant transactions or events warrant. Communities are generally added into the Same Store Portfolio if they were owned and stabilized at the beginning of the previous year. Communities are considered stabilized after achieving 90% average physical occupancy for 90 days. Communities that have been approved by MAA's Board of Directors for disposition are excluded from the Same Store Portfolio. Communities that have undergone a significant casualty loss are also excluded from the Same Store Portfolio.
ДЖЕРМАНТАУН, Теннесси, 27 апреля 2022 г. /PRNewswire/ -- Mid-America Apartment Communities, Inc., или MAA (NYSE: MAA), сегодня объявила операционные результаты за квартал, закончившийся 31 марта 2022 г.
First Quarter 2022 Operating Results |
Three months ended March 31, |
|||||||
2022 |
2021 |
|||||||
Earnings per common share - diluted |
$ |
0.95 |
$ |
0.40 |
||||
Funds from operations (FFO) per Share - diluted |
$ |
2.06 |
$ |
1.50 |
||||
Core FFO per Share - diluted |
$ |
1.97 |
$ |
1.64 |
Сверку FFO и Основного FFO с чистой прибылью, доступной для обыкновенных акционеров MAA, а также подробное обсуждение компонентов FFO и Основного FFO можно найти позже в этом выпуске. Разводненная прибыль на акцию и Базовая прибыль на акцию с разводнением включают разводненные обыкновенные акции и паи.
Эрик Болтон, председатель правления и главный исполнительный директор, сказал: "Результаты за первый квартал превзошли ожидания. Сохраняющийся высокий спрос на многоквартирное жилье поддерживает устойчивый рост арендной платы, высокую заполняемость и низкую текучесть кадров. Лизинговый трафик по всему нашему портфелю продолжает ускоряться, и мы сохраняем сильный ценовой импульс в напряженный летний лизинговый сезон. Мы ожидаем, что условия лизинга останутся очень благоприятными, и в результате мы повысили наши ожидания относительно роста основных финансовых показателей в течение года".
Основные моменты первого квартала 2022 года
Операционные результаты того же Портфеля магазинов Для обеспечения сопоставимости отчетности с предыдущими периодами в тот же Портфель магазинов входят объекты, принадлежавшие MAA и стабилизировавшиеся на начало предыдущего года.
Ниже приведены результаты аналогичного портфеля магазинов за первый квартал 2022 года по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года:
Three months ended March 31, 2022 vs. Three months ended March 31, 2021 |
||||||||
Revenues |
Expenses |
NOI |
Average Effective Rent |
|||||
Same Store Operating Growth |
12.2% |
4.3% |
16.9% |
12.4% |
Операционная статистика того же портфеля магазинов за первый квартал 2022 года представлена ниже:
Three months ended March 31, 2022 |
||||||||
Average Effective Rent |
Average Physical |
Resident Turnover |
||||||
Same Store Operating Statistics |
$ |
1,469 |
95.9% |
44.7% |
||||
Цены на аренду того же портфеля магазинов для аренды, вступившие в силу в течение первого квартала 2022 года, по сравнению с предыдущей арендой, увеличились на 16,1% для аренды новым переезжающим резидентам и увеличились на 17,5% для продления аренды, что привело к увеличению на 16,8% как для новой, так и для возобновляемой аренды на смешанной основе.
Сверку NOI, включая NOI того же магазина, с чистой прибылью, доступной для обыкновенных акционеров MAA, и подробное обсуждение компонентов NOI можно найти позже в этом выпуске.
Деятельность по развитию и сдаче в аренду Краткое описание строящихся сообществ MAA по состоянию на конец первого квартала 2022 года представлено ниже (в тысячах долларов).:
Units as of |
Development Costs as of |
Expected Project |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total |
March 31, 2022 |
March 31, 2022 |
Completions By Year |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development |
Total |
Spend |
Expected |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
Projects |
Total |
Delivered |
Leased |
Expected |
to Date |
Remaining |
2022 |
2023 |
2024 |
|||||||||||||||||||||||||||||
5 |
1,759 |
46 |
29 |
$ |
444,000 |
$ |
192,775 |
$ |
251,225 |
1 |
3 |
1 |
||||||||||||||||||||||||||
Ожидаемый средний стабилизированный выход NOI в этих сообществах составляет 5,7%. В течение первого квартала 2022 года MAA профинансировала расходы на текущие и завершенные проекты в размере 42,8 млн. долларов США, включая мероприятия по предварительной застройке, связанные с земельными участками, расположенными на рынке Денвера, штат Колорадо, и на рынке Тампы, штат Флорида.
В течение первого квартала 2022 года MAA завершила строительство MAA Westglenn и MAA Park Point, и эти многоквартирные дома перешли в портфель аренды MAA. Ниже приводится сводная информация об общем количестве единиц, стоимости и средней физической заполняемости арендуемых сообществ MAA по состоянию на конец первого квартала 2022 года (в тысячах долларов).:
Total |
As of March 31, 2022 |
Expected Project Stabilizations By Year |
||||||||||||||||||||
Lease-Up |
Total |
Physical |
Spend |
|||||||||||||||||||
Projects |
Units |
Occupancy |
to Date |
2022 |
2023 |
|||||||||||||||||
4 |
1,247 |
65.1 |
% |
$ |
296,358 |
2 |
2 |
|||||||||||||||
Деятельность по перепланировке и перепозиционированию недвижимости Краткое описание программы перепланировки интерьера MAA и инициативы по технологии "Умный дом" по состоянию на конец первого квартала 2022 года представлено ниже:
As of March 31, 2022 |
||||||||||||||
Average |
Increase in |
Remaining Units |
||||||||||||
Units Completed |
Cost |
Average Effective |
Expected to be Completed |
|||||||||||
during Q1 2022 |
per Unit |
Rent per Unit |
Through December 31, 2022 |
|||||||||||
Redevelopment |
1,098 |
$ |
5,648 |
$ |
140 |
4,900 - 5,900 |
||||||||
Smart Home |
11,018 |
$ |
1,408 |
$ |
25 |
(1) |
12,000 - 13,000 |
|||||||
(1) Projected increase upon lease renewal or unit turnover. |
По состоянию на 31 марта 2022 года MAA завершила установку технологии "Умный дом" (замки для входа в квартиры, мобильное управление освещением и термостатом, а также мониторинг утечек) в более чем 58 000 квартирах в своем портфолио многоквартирных домов с момента начала реализации инициативы.
В течение первого квартала 2022 года MAA продолжила свою программу переориентации собственности, направленную на модернизацию и перестановку удобств и мест общего пользования в отдельных многоквартирных домах. Программа включает в себя целевые планы по переводу всех единиц недвижимости на более высокую арендную плату, которая, как ожидается, обеспечит доходность по затратам в среднем на 8%. В течение трех месяцев, закончившихся 31 марта 2022 года, продолжалась работа над объектами недвижимости, отобранными для этой программы в 2021 году. За три месяца, закончившихся 31 марта 2022 года, MAA потратила на эту программу 3,8 миллиона долларов.
Деятельность по приобретению В марте 2022 года MAA приобрела земельный участок площадью четыре акра, расположенный на рынке Денвера, штат Колорадо, для будущего развития. MAA планирует начать проекты многоквартирного строительства на четырех-шести земельных участках, находящихся в настоящее время в собственности или по контракту, в течение следующих 18-24 месяцев.
Капитальные расходы Ниже приводится сводная информация о капитальных затратах MAA и средствах, доступных для распределения (FAD), за первый квартал 2022 года (в миллионах долларов, за исключением данных на акцию):
Three months ended March 31, |
||||||||
2022 |
2021 |
|||||||
Core funds from operations |
$ |
234.2 |
$ |
194.4 |
||||
Recurring capital expenditures |
(14.7) |
(12.6) |
||||||
Core adjusted funds from operations |
219.5 |
181.8 |
||||||
Redevelopment, revenue enhancing, commercial and other capital expenditures |
(23.5) |
(34.4) |
||||||
Funds available for distribution |
$ |
196.0 |
$ |
147.4 |
||||
Core funds from operations per Share - diluted |
$ |
1.97 |
$ |
1.64 |
||||
Core adjusted funds from operations per Share - diluted |
$ |
1.85 |
$ |
1.54 |
Сверку FFO, Core FFO, Core AFFO и FAD с чистой прибылью, доступной для обыкновенных акционеров MAA, а также подробное обсуждение компонентов FFO, Core FFO, Core AFFO и FAD можно найти позже в этом выпуске.
Баланс и финансовая деятельность По состоянию на 31 марта 2022 года MAA располагала совокупными денежными средствами и доступными возможностями в размере 1,0 миллиарда долларов в рамках необеспеченной возобновляемой кредитной линии MAALP. MAALP относится к Mid-America Apartments, L.P., которая является операционным партнерством MAA.
Дивиденды и выплаты, выплаченные по обыкновенным акциям и неконтролирующим долям участия в первом квартале 2022 года, составили 128,9 млн долларов США по сравнению с 121,4 млн долларов США за аналогичный период предыдущего года.
Основные показатели баланса по состоянию на 31 марта 2022 года кратко представлены ниже (в миллиардах долларов):
Total debt to adjusted |
Net Debt/Adjusted |
Total debt |
Average effective |
Fixed rate debt as a |
Total debt average |
|||||||
29.9% |
4.27x |
$ |
4.5 |
3.4% |
99.6% |
8.4 |
||||||
(1) As defined in the covenants for the bonds issued by MAALP. |
||||||||||||
(2) Adjusted EBITDAre is calculated for the trailing twelve month period ended March 31, 2022. |
||||||||||||
Сверка Скорректированного показателя EBITDA с чистой прибылью и сверка Чистого долга с Необеспеченными векселями к оплате и Обеспеченными векселями к оплате, а также подробное обсуждение компонентов Скорректированного показателя EBITDA и Чистого долга можно найти позже в этом выпуске.
объявлен 113-й подряд ежеквартальный обыкновенный дивиденд AAA объявила свой 113-й подряд ежеквартальный обыкновенный дивиденд, который будет выплачен 29 апреля 2022 года владельцам записей 14 апреля 2022 года. Текущая годовая ставка дивидендов составляет 4,35 доллара на одну обыкновенную акцию. Сроки и размер будущих дивидендов будут зависеть от фактических денежных потоков от операций, финансового состояния MAA, требований к капиталу, требований к ежегодному распределению в соответствии с положениями REIT Налогового кодекса 1986 года и других факторов, которые Совет директоров MAA сочтет уместными. Совет директоров MAA может время от времени вносить изменения в дивидендную политику.
Руководство по доходам и портфелю магазинов на 2022 ГОДАMAA обновляет свои предыдущие рекомендации по чистой прибыли на разводненную обыкновенную акцию на 2022 год, Базовому FFO на акцию и Базовому AFFO на акцию, а также свои ожидания роста доходов от недвижимости, операционных расходов на недвижимость и NOI для того же Портфеля Магазинов в 2022 году. MAA планирует ежеквартально обновлять свои прогнозы по чистой прибыли на разводненную обыкновенную акцию на 2022 год, Базовому FFO на акцию и Базовому AFFO на акцию.
FFO, Core FFO и Core AFFO являются финансовыми показателями, не относящимися к GAAP. Деятельность по приобретению и отчуждению существенно влияет на амортизацию и прирост или убытки от прироста капитала, которые в совокупности, как правило, составляют большую часть разницы между чистой прибылью, доступной для обыкновенных акционеров, и FFO. Как обсуждается в определениях финансовых показателей, не относящихся к GAAP, приведенных далее в этом выпуске, определение FFO MAA соответствует определению Национальной ассоциации инвестиционных фондов недвижимости или NAREIT, а Базовый FFO представляет собой FFO, дополнительно скорректированный на статьи, которые не считаются частью основного отчета MAA деловые операции. MAA считает, что Базовый FFO полезен для понимания операционных показателей, поскольку Базовый FFO исключает не только расходы на амортизацию активов недвижимости и некоторые другие нештатные статьи, но также исключает определенные статьи, которые по своей природе не сопоставимы по периодам и, следовательно, имеют тенденцию скрывать фактические операционные показатели.
MAA ожидает, что базовый FFO во втором квартале 2022 года составит от 1,89 до 2,05 доллара на акцию, или 1,97 доллара на акцию в среднем. MAA не прогнозирует чистую прибыль на разводненную обыкновенную акцию на ежеквартальной основе, поскольку MAA, как правило, не может предсказать сроки прогнозируемой деятельности по приобретению и отчуждению в течение определенного квартала (а не в течение всего года). Дополнительные сведения и рекомендации приведены в Дополнительных данных к этому выпуску.
2022 Guidance |
Previous Range |
Previous Midpoint |
Revised Range |
Revised Midpoint |
||||
Earnings: |
Full Year 2022 |
Full Year 2022 |
Full Year 2022 |
Full Year 2022 |
||||
Earnings per common share - diluted |
$4.87 to $5.23 |
$5.05 |
$5.96 to $6.28 |
$6.12 |
||||
Core FFO per Share - diluted |
$7.74 to $8.10 |
$7.92 |
$7.92 to $8.24 |
$8.08 |
||||
Core AFFO per Share - diluted |
$6.95 to $7.31 |
$7.13 |
$7.14 to $7.46 |
$7.30 |
||||
MAA Same Store Portfolio: |
||||||||
Property revenue growth |
8.0% to 10.0% |
9.0% |
10.0% to 12.0% |
11.0% |
||||
Property operating expense growth |
5.0% to 6.0% |
5.5% |
5.5% to 6.5% |
6.0% |
||||
NOI growth |
10.0% to 12.0% |
11.0% |
12.5% to 14.5% |
13.5% |
Дополнительные материалы и конференц-звонки Дополнительные данные к этому выпуску можно найти на странице "Для инвесторов" веб-сайта MAA по адресу www.maac.com . 28 апреля 2022 года в 9:00 утра по центральному времени MAA проведет телефонную конференцию для дальнейшего обсуждения результатов первого квартала. Телефон для конференц-связи - 877-830-2598. Вы также можете присоединиться к прямой трансляции телефонной конференции, перейдя на страницу "Для инвесторов" на веб-сайте MAA по адресу www.maac.com . Заявки MAA в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) поданы на имена владельцев регистрации Mid-America Apartment Communities, Inc. и Mid-America Apartments, L.P.
О компании MAAMAA, входящей в S&P 500, является инвестиционным фондом недвижимости (REIT), ориентированным на обеспечение полного цикла и превосходных инвестиционных показателей для акционеров посредством владения, управления, приобретения, развития и реконструкции качественных жилых комплексов, главным образом в Юго-Восточном, Юго-Западном и Среднеатлантическом регионах Соединенных Штатов. Государства. По состоянию на 31 марта 2022 года MAA владела 101 959 многоквартирными домами, включая строящиеся в настоящее время сообщества, в 16 штатах и округе Колумбия. Для получения более подробной информации, пожалуйста, посетите веб-сайт MAA по адресу www.maac.com или свяжитесь с Отделом по связям с инвесторами по адресу [email protected] или по почте по адресу MAA, 6815 Poplar Ave., Suite 500, Germantown, TN 38138, Attn: Отношения с инвесторами.
Прогнозные заявления Разделы данного выпуска содержат прогнозные заявления по смыслу раздела 27A Закона о ценных бумагах 1933 года с внесенными в него поправками и Раздела 21E Закона о ценных бумагах и биржах 1934 года с внесенными в него поправками в отношении наших ожиданий на будущие периоды. Прогнозные заявления не обсуждают исторические факты, а вместо этого включают заявления, связанные с ожиданиями, прогнозами, намерениями или другими пунктами, относящимися к будущему. Такие прогнозные заявления включают, помимо прочего, заявления относительно потенциального воздействия продолжающейся пандемии COVID-19 на наш бизнес, заявления относительно ожидаемых операционных показателей и результатов, стабилизации имущества, деятельности по приобретению и отчуждению имущества, деятельности совместного предприятия, деятельности по развитию и реконструкции и других капитальных затрат, а также привлечения капитала и финансовая деятельность, а также цены на аренду, рост доходов и расходов, заполняемость, процентная ставка и другие экономические ожидания. Такие слова, как "ожидает", "ожидает", "намеревается", "планирует", "полагает", "стремится", "оценивает", "прогнозирует", "проектирует", "предполагает", "будет", "может", "может", "должен", "бюджет", "цель", "перспективы", "руководство" и варианты таких слов и подобных выражений предназначены для обозначения таких прогнозных заявлений. Такие прогнозные заявления связаны с известными и неизвестными рисками, неопределенностями и другими факторами, как описано ниже, которые могут привести к тому, что наши фактические результаты, показатели или достижения будут существенно отличаться от результатов операций, финансовых условий или планов, выраженных или подразумеваемых в таких прогнозных заявлениях. Хотя мы считаем, что допущения, лежащие в основе прогнозных заявлений, содержащихся в настоящем документе, являются разумными, любое из допущений может быть неточным, и поэтому такие прогнозные заявления, включенные в этот релиз, могут оказаться неточными. В свете значительных неопределенностей, присущих прогнозным заявлениям, включенным в настоящий документ, включение такой информации не должно рассматриваться как заявление нами или любым другим лицом о том, что результаты или условия, описанные в таких заявлениях, или наши цели и планы будут достигнуты.
Следующие факторы, среди прочего, могут привести к тому, что наши фактические результаты, показатели или достижения будут существенно отличаться от тех, которые выражены или подразумеваются в прогнозных заявлениях:
Время от времени также могут возникать новые факторы, которые могут оказать существенное негативное влияние на наш бизнес. За исключением случаев, предусмотренных законом, мы не берем на себя никаких обязательств по публичному обновлению или пересмотру прогнозных заявлений, содержащихся в этом выпуске, с целью отражения событий, обстоятельств или изменений в ожиданиях после даты этого выпуска.
FINANCIAL HIGHLIGHTS |
||||||||||||||||
Dollars in thousands, except per share data |
Three months ended March 31, |
|||||||||||||||
2022 |
2021 |
|||||||||||||||
Rental and other property revenues |
$ |
476,078 |
$ |
425,005 |
||||||||||||
Net income available for MAA common shareholders |
$ |
109,880 |
$ |
46,271 |
||||||||||||
Total NOI (1) |
$ |
306,658 |
$ |
262,537 |
||||||||||||
Earnings per common share: (2) |
||||||||||||||||
Basic |
$ |
0.95 |
$ |
0.40 |
||||||||||||
Diluted |
$ |
0.95 |
$ |
0.40 |
||||||||||||
Funds from operations per Share - diluted: (2) |
||||||||||||||||
FFO (1) |
$ |
2.06 |
$ |
1.50 |
||||||||||||
Core FFO (1) |
$ |
1.97 |
$ |
1.64 |
||||||||||||
Core AFFO (1) |
$ |
1.85 |
$ |
1.54 |
||||||||||||
Dividends declared per common share |
$ |
1.0875 |
$ |
1.0250 |
||||||||||||
Dividends/Core FFO (diluted) payout ratio |
55.2 |
% |
62.5 |
% |
||||||||||||
Dividends/Core AFFO (diluted) payout ratio |
58.8 |
% |
66.6 |
% |
||||||||||||
Consolidated interest expense |
$ |
39,121 |
$ |
39,672 |
||||||||||||
Mark-to-market debt adjustment |
(36) |
(83) |
||||||||||||||
Debt discount and debt issuance cost amortization |
(1,473) |
(1,260) |
||||||||||||||
Capitalized interest |
1,836 |
2,550 |
||||||||||||||
Total interest incurred |
$ |
39,448 |
$ |
40,879 |
||||||||||||
Amortization of principal on notes payable |
$ |
343 |
$ |
515 |
(1) |
A reconciliation of the following items and an expanded discussion of their respective components can be found later in this release: (i) NOI to Net income available for MAA common shareholders; and (ii) FFO, Core FFO and Core AFFO to Net income available for MAA common shareholders. |
(2) |
See the "Share and Unit Data" section for additional information. |
Dollars in thousands, except share price |
||||||||
March 31, 2022 |
December 31, 2021 |
|||||||
Gross Assets (1) |
$ |
15,180,853 |
$ |
15,133,343 |
||||
Gross Real Estate Assets (1) |
$ |
14,915,635 |
$ |
14,865,818 |
||||
Total debt |
$ |
4,537,505 |
$ |
4,516,690 |
||||
Common shares and units outstanding |
118,539,843 |
118,542,994 |
||||||
Share price |
$ |
209.45 |
$ |
229.44 |
||||
Book equity value |
$ |
6,130,219 |
$ |
6,184,092 |
||||
Market equity value |
$ |
24,828,170 |
$ |
27,198,505 |
||||
Net Debt/Adjusted EBITDAre (2) |
4.27x |
4.34x |
(1) |
A reconciliation of Gross Assets to Total assets and Gross Real Estate Assets to Real estate assets, net, along with an expanded discussion of their components, can be found later in this release. |
(2) |
Adjusted EBITDAre is calculated for the trailing twelve month period for each date presented. A reconciliation of the following items and an expanded discussion of their respective components can be found later in this release: (i) EBITDA, EBITDAre and Adjusted EBITDAre to Net income; and (ii) Net Debt to Unsecured notes payable and Secured notes payable. |
CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS |
||||||||
Dollars in thousands, except per share data (Unaudited) |
Three months ended March 31, |
|||||||
2022 |
2021 |
|||||||
Revenues: |
||||||||
Rental and other property revenues |
$ |
476,078 |
$ |
425,005 |
||||
Expenses: |
||||||||
Operating expenses, excluding real estate taxes and insurance |
101,117 |
95,961 |
||||||
Real estate taxes and insurance |
68,303 |
66,507 |
||||||
Depreciation and amortization |
133,738 |
131,503 |
||||||
Total property operating expenses |
303,158 |
293,971 |
||||||
Property management expenses |
16,537 |
12,939 |
||||||
General and administrative expenses |
16,323 |
12,979 |
||||||
Interest expense |
39,121 |
39,672 |
||||||
Loss on sale of depreciable real estate assets |
1 |
— |
||||||
Gain on sale of non-depreciable real estate assets |
(23) |
— |
||||||
Other non-operating (income) expense |
(10,795) |
15,913 |
||||||
Income before income tax expense |
111,756 |
49,531 |
||||||
Income tax benefit (expense) |
1,442 |
(999) |
||||||
Income from continuing operations before real estate joint venture activity |
113,198 |
48,532 |
||||||
Income from real estate joint venture |
379 |
332 |
||||||
Net income |
113,577 |
48,864 |
||||||
Net income attributable to noncontrolling interests |
2,775 |
1,671 |
||||||
Net income available for shareholders |
110,802 |
47,193 |
||||||
Dividends to MAA Series I preferred shareholders |
922 |
922 |
||||||
Net income available for MAA common shareholders |
$ |
109,880 |
$ |
46,271 |
||||
Earnings per common share - basic: |
||||||||
Net income available for common shareholders |
$ |
0.95 |
$ |
0.40 |
||||
Earnings per common share - diluted: |
||||||||
Net income available for common shareholders |
$ |
0.95 |
$ |
0.40 |
||||
SHARE AND UNIT DATA |
||||||||
Shares and units in thousands |
Three months ended March 31, |
|||||||
2022 |
2021 |
|||||||
Net Income Shares (1) |
||||||||
Weighted average common shares - basic |
115,259 |
114,263 |
||||||
Effect of dilutive securities |
459 |
312 |
||||||
Weighted average common shares - diluted |
115,718 |
114,575 |
||||||
Funds From Operations Shares And Units |
||||||||
Weighted average common shares and units - basic |
118,462 |
118,318 |
||||||
Weighted average common shares and units - diluted |
118,660 |
118,456 |
||||||
Period End Shares And Units |
||||||||
Common shares at March 31, |
115,338 |
114,409 |
||||||
Operating Partnership units at March 31, |
3,202 |
4,053 |
||||||
Total common shares and units at March 31, |
118,540 |
118,462 |
(1) |
For additional information on the calculation of diluted common shares and earnings per common share, please refer to the Notes to Condensed Consolidated Financial Statements in MAA's Quarterly Report on Form 10-Q for the three months ended March 31, 2022, expected to be filed with the SEC on or about April 28, 2022. |
CONSOLIDATED BALANCE SHEETS |
||||||||
Dollars in thousands (Unaudited) |
||||||||
March 31, 2022 |
December 31, 2021 |
|||||||
Assets |
||||||||
Real estate assets: |
||||||||
Land |
$ |
1,978,661 |
$ |
1,977,813 |
||||
Buildings and improvements and other |
12,589,537 |
12,454,439 |
||||||
Development and capital improvements in progress |
215,055 |
247,970 |
||||||
14,783,253 |
14,680,222 |
|||||||
Less: Accumulated depreciation |
(3,981,778) |
(3,848,161) |
||||||
10,801,475 |
10,832,061 |
|||||||
Undeveloped land |
29,279 |
24,015 |
||||||
Investment in real estate joint venture |
42,732 |
42,827 |
||||||
Real estate assets, net |
10,873,486 |
10,898,903 |
||||||
Cash and cash equivalents |
60,371 |
54,302 |
||||||
Restricted cash |
12,253 |
76,296 |
||||||
Other assets |
252,965 |
255,681 |
||||||
Total assets |
$ |
11,199,075 |
$ |
11,285,182 |
||||
Liabilities and equity |
||||||||
Liabilities: |
||||||||
Unsecured notes payable |
$ |
4,172,513 |
$ |
4,151,375 |
||||
Secured notes payable |
364,992 |
365,315 |
||||||
Accrued expenses and other liabilities |
531,351 |
584,400 |
||||||
Total liabilities |
5,068,856 |
5,101,090 |
||||||
Redeemable common stock |
26,857 |
30,185 |
||||||
Shareholders' equity: |
||||||||
Preferred stock |
9 |
9 |
||||||
Common stock |
1,151 |
1,151 |
||||||
Additional paid-in capital |
7,198,474 |
7,230,956 |
||||||
Accumulated distributions in excess of net income |
(1,268,827) |
(1,255,807) |
||||||
Accumulated other comprehensive loss |
(10,860) |
(11,132) |
||||||
Total MAA shareholders' equity |
5,919,947 |
5,965,177 |
||||||
Noncontrolling interests - Operating Partnership units |
163,566 |
165,116 |
||||||
Total Company's shareholders' equity |
6,083,513 |
6,130,293 |
||||||
Noncontrolling interests - consolidated real estate entities |
19,849 |
23,614 |
||||||
Total equity |
6,103,362 |
6,153,907 |
||||||
Total liabilities and equity |
$ |
11,199,075 |
$ |
11,285,182 |
RECONCILIATION OF FFO, CORE FFO, CORE AFFO AND FAD TO NET INCOME AVAILABLE FOR MAA COMMON SHAREHOLDERS |
||||||||
Amounts in thousands, except per share and unit data |
Three months ended March 31, |
|||||||
2022 |
2021 |
|||||||
Net income available for MAA common shareholders |
$ |
109,880 |
$ |
46,271 |
||||
Depreciation and amortization of real estate assets |
132,010 |
129,752 |
||||||
Loss on sale of depreciable real estate assets |
1 |
— |
||||||
Depreciation and amortization of real estate assets of real estate joint venture |
154 |
155 |
||||||
Net income attributable to noncontrolling interests |
2,775 |
1,671 |
||||||
Funds from operations attributable to the Company |
244,820 |
177,849 |
||||||
(Gain) loss on embedded derivative in preferred shares (1) |
(11,896) |
15,108 |
||||||
Gain on sale of non-depreciable real estate assets |
(23) |
— |
||||||
Loss (gain) on investments, net of tax (1)(2) |
8,077 |
(1,284) |
||||||
Net casualty (gain) loss and other settlement proceeds (3) |
(7,712) |
2,355 |
||||||
Loss on debt extinguishment (1) |
— |
37 |
||||||
Legal costs and settlements, net (1) |
537 |
(16) |
||||||
COVID-19 related costs (1) |
337 |
310 |
||||||
Mark-to-market debt adjustment (4) |
36 |
83 |
||||||
Core funds from operations |
234,176 |
194,442 |
||||||
Recurring capital expenditures |
(14,717) |
(12,585) |
||||||
Core adjusted funds from operations |
219,459 |
181,857 |
||||||
Redevelopment capital expenditures |
(11,114) |
(22,732) |
||||||
Revenue enhancing capital expenditures |
(8,756) |
(7,179) |
||||||
Commercial capital expenditures |
(921) |
(1,054) |
||||||
Other capital expenditures (5) |
(2,703) |
(3,441) |
||||||
Funds available for distribution |
$ |
195,965 |
$ |
147,451 |
||||
Dividends and distributions paid |
$ |
128,916 |
$ |
121,401 |
||||
Weighted average common shares - diluted |
115,718 |
114,575 |
||||||
FFO weighted average common shares and units - diluted |
118,660 |
118,456 |
||||||
Earnings per common share - diluted: |
||||||||
Net income available for common shareholders |
$ |
0.95 |
$ |
0.40 |
||||
Funds from operations per Share - diluted |
$ |
2.06 |
$ |
1.50 |
||||
Core funds from operations per Share - diluted |
$ |
1.97 |
$ |
1.64 |
||||
Core adjusted funds from operations per Share - diluted |
$ |
1.85 |
$ |
1.54 |
(1) |
Included in Other non-operating (income) expense in the Consolidated Statements of Operations. |
(2) |
For the three months ended March 31, 2022 and 2021, loss (gain) on investments are presented net of tax benefit of $2.2 million and net of tax expense of $0.3 million, respectively. |
(3) |
For the three months ended March 31, 2022, MAA recognized a gain of $7.6 million from the receipt of insurance proceeds that exceeded its casualty losses related to winter storm Uri. The gain was reflected in Other non-operating (income) expense in the Consolidated Statements of Operations. For the three months ended March 31, 2021, MAA incurred casualty losses of $16.9 million related to winter storm Uri (primarily building repairs, landscaping and asset write-offs). The majority of the casualty losses have been reimbursed through insurance coverage. A receivable was recognized in Other non-operating (income) expense for the recorded losses that MAA expected to recover. Additional costs related to the storm that were not expected to be recovered through insurance coverage, along with other unrelated casualty losses and recoveries, are also reflected in this adjustment. The adjustment is primarily included in Other non-operating (income) expense. |
(4) |
Included in Interest expense in the Consolidated Statements of Operations. |
(5) |
For the three months ended March 31, 2021, $2.2 million of reconstruction-related capital expenditures relating to winter storm Uri are excluded from other capital expenditures. The majority of the storm costs are expected to be reimbursed through insurance coverage. |
RECONCILIATION OF NET OPERATING INCOME TO NET INCOME AVAILABLE FOR MAA COMMON SHAREHOLDERS |
||||||||||||
Dollars in thousands |
Three Months Ended |
|||||||||||
March 31, |
December 31, |
March 31, |
||||||||||
Net Operating Income |
||||||||||||
Same Store NOI |
$ |
294,642 |
$ |
284,425 |
$ |
251,940 |
||||||
Non-Same Store and Other NOI |
12,016 |
12,052 |
10,597 |
|||||||||
Total NOI |
306,658 |
296,477 |
262,537 |
|||||||||
Depreciation and amortization |
(133,738) |
(135,495) |
(131,503) |
|||||||||
Property management expenses |
(16,537) |
(15,210) |
(12,939) |
|||||||||
General and administrative expenses |
(16,323) |
(14,121) |
(12,979) |
|||||||||
Interest expense |
(39,121) |
(39,108) |
(39,672) |
|||||||||
(Loss) gain on sale of depreciable real estate assets |
(1) |
85,913 |
— |
|||||||||
Gain on sale of non-depreciable real estate assets |
23 |
609 |
— |
|||||||||
Other non-operating income (expense) |
10,795 |
19,345 |
(15,913) |
|||||||||
Income tax benefit (expense) |
1,442 |
(7,790) |
(999) |
|||||||||
Income from real estate joint venture |
379 |
296 |
332 |
|||||||||
Net income attributable to noncontrolling interests |
(2,775) |
(5,275) |
(1,671) |
|||||||||
Dividends to MAA Series I preferred shareholders |
(922) |
(922) |
(922) |
|||||||||
Net income available for MAA common shareholders |
$ |
109,880 |
$ |
184,719 |
$ |
46,271 |
RECONCILIATION OF EBITDA, EBITDAre AND ADJUSTED EBITDAre TO NET INCOME |
||||||||||||||||
Dollars in thousands |
Three Months Ended |
Twelve Months Ended |
||||||||||||||
March 31, |
March 31, |
March 31, |
December 31, |
|||||||||||||
Net income |
$ |
113,577 |
$ |
48,864 |
$ |
615,415 |
$ |
550,702 |
||||||||
Depreciation and amortization |
133,738 |
131,503 |
535,668 |
533,433 |
||||||||||||
Interest expense |
39,121 |
39,672 |
156,330 |
156,881 |
||||||||||||
Income tax (benefit) expense |
(1,442) |
999 |
11,196 |
13,637 |
||||||||||||
EBITDA |
284,994 |
221,038 |
1,318,609 |
1,254,653 |
||||||||||||
Loss (gain) on sale of depreciable real estate assets |
1 |
— |
(220,427) |
(220,428) |
||||||||||||
Adjustments to reflect the Company's share of |
338 |
339 |
1,351 |
1,352 |
||||||||||||
EBITDAre |
285,333 |
221,377 |
1,099,533 |
1,035,577 |
||||||||||||
(Gain) loss on embedded derivative in preferred |
(11,896) |
15,108 |
(22,444) |
4,560 |
||||||||||||
Gain on sale of non-depreciable real estate assets |
(23) |
— |
(834) |
(811) |
||||||||||||
Loss (gain) on investments, net of tax (1)(2) |
8,077 |
(1,284) |
(31,514) |
(40,875) |
||||||||||||
Net casualty (gain) loss and other settlement |
(7,712) |
2,355 |
(8,543) |
1,524 |
||||||||||||
Loss on debt extinguishment (1) |
— |
37 |
13,354 |
13,391 |
||||||||||||
Legal costs and settlements, net (1) |
537 |
(16) |
(1,614) |
(2,167) |
||||||||||||
COVID-19 related costs (1) |
337 |
310 |
1,328 |
1,301 |
||||||||||||
Mark-to-market debt adjustment (4) |
36 |
83 |
223 |
270 |
||||||||||||
Adjusted EBITDAre |
$ |
274,689 |
$ |
237,970 |
$ |
1,049,489 |
$ |
1,012,770 |
(1) |
Included in Other non-operating (income) expense in the Consolidated Statements of Operations. |
(2) |
For the three months ended March 31, 2022, loss on investments are presented net of tax benefit of $2.2 million. For the three months ended March, 31, 2021 and the twelve months ended March 31, 2022 and December 31, 2021, gain on investments are presented net of tax expense of $0.3 million, $8.3 million and $10.8 million, respectively. |
(3) |
For the three and twelve months ended March 31, 2022, MAA recognized a gain of $7.6 million from the receipt of insurance proceeds that exceeded its casualty losses related to winter storm Uri. The gain was reflected in Other non-operating (income) expense in the Consolidated Statements of Operations. During the three months ended March 31, 2021 and twelve months ended December 31, 2021 and March 31, 2022, MAA incurred casualty losses of $16.9 million, $26.0 million and $9.1 million, respectively, related to winter storm Uri (primarily building repairs, landscaping and asset write-offs). The majority of the casualty losses have been reimbursed through insurance coverage. A receivable was recognized in Other non-operating (income) expense for the recorded losses that MAA expected to recover. Additional costs related to the storm that were not expected to be recovered through insurance coverage, along with other unrelated casualty losses and recoveries, are also reflected in this adjustment. The adjustment is primarily included in Other non-operating (income) expense. |
(4) |
Included in Interest expense in the Consolidated Statements of Operations. |
RECONCILIATION OF NET DEBT TO UNSECURED NOTES PAYABLE AND SECURED NOTES PAYABLE |
||||||||
Dollars in thousands |
||||||||
March 31, 2022 |
December 31, 2021 |
|||||||
Unsecured notes payable |
$ |
4,172,513 |
$ |
4,151,375 |
||||
Secured notes payable |
364,992 |
365,315 |
||||||
Total debt |
4,537,505 |
4,516,690 |
||||||
Cash and cash equivalents |
(60,371) |
(54,302) |
||||||
1031(b) exchange proceeds included in Restricted cash (1) |
— |
(64,452) |
||||||
Net Debt |
$ |
4,477,134 |
$ |
4,397,936 |
||||
(1) Included in Restricted cash in the Consolidated Balance Sheets. |
||||||||
RECONCILIATION OF GROSS ASSETS TO TOTAL ASSETS |
||||||||
Dollars in thousands |
||||||||
March 31, 2022 |
December 31, 2021 |
|||||||
Total assets |
$ |
11,199,075 |
$ |
11,285,182 |
||||
Accumulated depreciation |
3,981,778 |
3,848,161 |
||||||
Gross Assets |
$ |
15,180,853 |
$ |
15,133,343 |
||||
RECONCILIATION OF GROSS REAL ESTATE ASSETS TO REAL ESTATE ASSETS, NET |
||||||||
Dollars in thousands |
||||||||
March 31, 2022 |
December 31, 2021 |
|||||||
Real estate assets, net |
$ |
10,873,486 |
$ |
10,898,903 |
||||
Accumulated depreciation |
3,981,778 |
3,848,161 |
||||||
Cash and cash equivalents |
60,371 |
54,302 |
||||||
1031(b) exchange proceeds included in Restricted cash (1) |
— |
64,452 |
||||||
Gross Real Estate Assets |
$ |
14,915,635 |
$ |
14,865,818 |
||||
(1) Included in Restricted cash in the Consolidated Balance Sheets. |
финансовые показатели, не относящиеся к ОПБУ
Скорректированный показатель ebitda
Для целей расчетов в этом выпуске Скорректированная прибыль до вычета процентов, Налогов на прибыль, износа и амортизации недвижимости или Скорректированный показатель EBITDAre представляет собой показатель EBITDAre, дополнительно скорректированный на статьи, которые не считаются частью основной деятельности MAA, такие как корректировки, связанные со справедливой стоимостью встроенного производного инструмента в MAA серии I привилегированные акции, прибыль или убыток от продажи не обесцениваемых активов, прибыль или убыток от инвестиций, чистая прибыль или убыток от несчастных случаев, прибыль или убыток от погашения долга, судебные издержки и расчеты, чистые расходы, связанные с COVID-19, и корректировки долга с учетом рыночной цены. Как владелец и оператор недвижимости, MAA считает Скорректированный показатель EBITDA важным показателем эффективности основной деятельности, поскольку скорректированный показатель EBITDA не включает различные статьи доходов и расходов, которые не отражают операционную эффективность. Расчет скорректированного показателя EBITDA, проводимый MAA, может отличаться от методологии, используемой другими компаниями для расчета скорректированного показателя EBITDA. Скорректированный показатель EBITDA не следует рассматривать в качестве альтернативы чистой прибыли в качестве показателя операционной эффективности.
Основные скорректированные средства от операций (Основной АФФО)
Основной AFFO состоит из основного FFO за вычетом текущих капитальных затрат. Основной AFFO не следует рассматривать в качестве альтернативы Чистому доходу, доступному для обыкновенных акционеров MAA, в качестве показателя операционной эффективности. Как владелец и оператор недвижимости, MAA считает Core AFFO важным показателем эффективности операций, поскольку Core AFFO измеряет способность контролировать доходы, расходы и текущие капитальные затраты.
Основные средства от операций (Основной финансовый директор)
Основной финансовый результат представляет собой финансовый результат, скорректированный на статьи, которые не считаются частью основной деятельности MAA, такие как корректировки, связанные со справедливой стоимостью встроенного производного инструмента в привилегированных акциях MAA серии I, прибыль или убыток от продажи не амортизируемых активов, прибыль или убыток от инвестиций, чистая прибыль от несчастных случаев или убытки, прибыль или убыток от погашения долга, судебные издержки и расчеты, нетто, расходы, связанные с COVID-19, и корректировки долга с учетом рыночной цены. В то время как определение основного FFO MAA может быть схожим с другими в отрасли, методология расчета основного FFO MAA может отличаться от используемой другими REIT и, соответственно, может быть несопоставима с такими другими REIT. Основной финансовый результат не следует рассматривать в качестве альтернативы Чистому доходу, доступному простым акционерам MAA, в качестве показателя операционной эффективности. MAA считает, что Основной FFO полезен для понимания его основных операционных показателей между периодами, поскольку он удаляет определенные статьи, которые по своей природе не сопоставимы по периодам и, следовательно, имеют тенденцию скрывать фактические операционные показатели.
Для целей расчетов в этом выпуске Прибыль до вычета процентов, налогов на прибыль, износа и амортизации, или EBITDA, складывается из чистой прибыли плюс амортизация, процентные расходы и налоги на прибыль. Как владелец и оператор недвижимости, MAA считает показатель EBITDA важным показателем эффективности основной деятельности, поскольку показатель EBITDA не включает различные статьи расходов, которые не являются показателем операционной эффективности. Показатель EBITDA не следует рассматривать как альтернативу чистой прибыли в качестве показателя операционной эффективности.
Для целей расчетов в этом выпуске Прибыль до вычета процентов, Налогов на прибыль, износа и амортизации недвижимости, или EBITDA, состоит из EBITDA, дополнительно скорректированной на прибыль или убыток от продажи амортизируемых активов, а также корректировок, отражающих долю MAA в EBITDA неконсолидированных дочерних компаний. Как владелец и оператор недвижимости, MAA считает показатель EBITDAre важным показателем эффективности основной деятельности, поскольку показатель EBITDAre не включает различные статьи расходов, которые не отражают операционную эффективность. Хотя определение EBITDAre, данное MAA, соответствует определению NAREIT, оно может отличаться от методологии, используемой другими компаниями для расчета EBITDAre. Показатель EBITDAre не следует рассматривать в качестве альтернативы чистому доходу в качестве показателя операционной эффективности.
Средства, доступные для распределения (FAD)
FAD состоит из основного FFO за вычетом общих капитальных затрат, исключая расходы на развитие, приобретение имущества и капитальные затраты, связанные со значительными потерями от несчастных случаев, которые, как ожидает руководство, будут возмещены за счет страховых поступлений. FAD не следует рассматривать в качестве альтернативы Чистому доходу, доступному простым акционерам MAA, в качестве показателя операционной эффективности. Как владелец и оператор недвижимости, MAA считает FAD важным показателем эффективности основных операций, поскольку FAD измеряет способность контролировать доходы, расходы и общие капитальные затраты.
Средства От Операций (FFO)
FFO представляет собой чистую прибыль, доступную для обыкновенных акционеров MAA (рассчитанную в соответствии с GAAP), без учета прибыли или убытка от выбытия операционной собственности и обесценения активов, а также износа и амортизации активов недвижимости, чистой прибыли, относящейся к неконтролирующим долям участия, и корректировок для совместных предприятий. Поскольку чистая прибыль, относящаяся к неконтролирующим долям участия, суммируется обратно, FFO, когда используется в этом документе, представляет FFO, относящийся к Компании. Хотя определение FFO, данное MAA, соответствует определению NAREIT, оно может отличаться от методологии расчета FFO, используемой другими компаниями, и, соответственно, может быть несопоставимо с такими другими компаниями. FFO не следует рассматривать в качестве альтернативы Чистому доходу, доступному простым акционерам MAA, в качестве показателя операционной эффективности. MAA считает, что FFO полезен для понимания операционных показателей, поскольку FFO исключает износ и амортизацию активов недвижимости. МАА считает, что амортизация активов недвижимости по первоначальной стоимости по ОПБУ, как правило, не коррелирует с изменениями стоимости этих активов, стоимость которых не уменьшается предсказуемо с течением времени, как предполагает амортизация по первоначальной стоимости.
Валовые активы представляют собой совокупные активы плюс накопленная амортизация. МАА считает, что Валовые активы могут быть использованы в качестве полезного инструмента при оценке его балансовых позиций. МАА считает, что амортизация активов недвижимости по первоначальной стоимости по ОПБУ, как правило, не коррелирует с изменениями стоимости этих активов, стоимость которых не уменьшается предсказуемо с течением времени, как предполагает амортизация по первоначальной стоимости.
ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ, НЕ ОТНОСЯЩИЕСЯ К ОПБУ (Продолжение)
Валовые Активы в сфере Недвижимости
Валовые активы недвижимости представляют собой активы недвижимости, чистые плюс накопленная амортизация, Денежные средства и их эквиваленты и 1031(b) поступления от обмена, включенные в Ограниченные денежные средства. MAA считает, что валовые активы в сфере недвижимости могут быть использованы в качестве полезного инструмента при оценке ее балансовых позиций. МАА считает, что амортизация активов недвижимости по первоначальной стоимости по ОПБУ, как правило, не коррелирует с изменениями стоимости этих активов, стоимость которых не уменьшается предсказуемо с течением времени, как предполагает амортизация по первоначальной стоимости.
Чистый долг представляет собой необеспеченные векселя к оплате и Обеспеченные векселя к оплате за вычетом денежных средств и их эквивалентов и 1031(b) поступлений от обмена, включенных в Ограниченные денежные средства. МАА считает, что чистый долг является полезным инструментом для оценки его долговой позиции.
Чистый операционный доход (NOI)
Чистый операционный доход представляет собой доходы от аренды и прочего имущества за вычетом общих операционных расходов на имущество, за исключением износа и амортизации, для всех объектов недвижимости, удерживаемых в течение периода, независимо от их статуса как предназначенных для продажи. NOI не следует рассматривать в качестве альтернативы чистому доходу, доступному простым акционерам MAA. MAA считает, что NOI является полезным инструментом для оценки операционной эффективности, поскольку он измеряет основные операции по управлению имуществом, исключая расходы корпоративного уровня и другие статьи, не связанные с операционной эффективностью имущества.
Не тот же магазин и другие NOI
Не тот же Магазин и Другие NOI представляют собой доходы от аренды и прочего имущества за вычетом общих операционных расходов на имущество, за исключением износа и амортизации, для всех объектов, классифицированных в рамках Не Того же Магазина и Прочего Портфеля в течение периода. Не тот же Магазин и другие NOI не должны рассматриваться в качестве альтернативы Чистому доходу, доступному простым акционерам MAA. MAA считает, что Не тот же магазин и другие NOI являются полезным инструментом для оценки операционной эффективности, поскольку они измеряют основные операции по управлению имуществом, исключая расходы корпоративного уровня и другие статьи, не связанные с операционной эффективностью имущества.
Тот же NOI Магазина представляет доходы от аренды и прочего имущества за вычетом общих операционных расходов на имущество, за исключением износа и амортизации, для всех объектов, классифицированных в рамках Одного и того же Портфеля магазинов в течение периода. Тот же NOI магазина не следует рассматривать в качестве альтернативы Чистому доходу, доступному для обыкновенных акционеров MAA. MAA считает, что Same Store NOI является полезным инструментом для оценки операционной эффективности, поскольку он измеряет основные операции по управлению имуществом, исключая расходы корпоративного уровня и другие статьи, не связанные с операционной эффективностью имущества.
другие ключевые определения
Средняя эффективная арендная плата за единицу
Средняя эффективная арендная плата за единицу представляет собой среднее значение валовой арендной платы после действия льгот по аренде для занятых единиц плюс преобладающие рыночные ставки, запрашиваемые за незанятые единицы, деленные на общее количество единиц. Лизинговые льготы представляют собой скидки к текущей рыночной ставке. MAA считает, что средняя эффективная арендная плата является полезным показателем при оценке средних цен. Он не отражает фактический доход от аренды, собранный за единицу.
Средняя Физическая Заполняемость
Средняя физическая заполняемость представляет собой среднее значение ежедневной физической заполняемости за соответствующий период.
Сообщества развития
Сообщества остаются идентифицированными как застраиваемые до тех пор, пока не будут получены сертификаты о заселении для всех строящихся объектов. Как только все объекты будут сданы и доступны для заселения, сообщество перейдет в портфель сдаваемых в аренду сообществ.
Сдаваемые в аренду сообщества
Новые приобретения, приобретенные во время сдачи в аренду, и вновь созданные сообщества остаются в портфеле арендуемых сообществ до стабилизации. Сообщества считаются стабилизированными после достижения 90% средней физической заполняемости в течение 90 дней.
Не тот же магазин и другое Портфолио
Не тот же магазин и другое портфолио включают недавно приобретенные сообщества, сообщества в стадии разработки или сдачи в аренду, сообщества, которые были определены для утилизации, сообщества, которые понесли значительные потери от несчастных случаев, стабилизированные сообщества, которые не отвечают требованиям, определенным тем же Портфолио Магазинов, объекты розничной торговли и коммерческая недвижимость.
Оборот резидентов
Оборот резидентов представляет собой переезды резидентов, за исключением переводов в пределах Одного и того же Портфеля Магазинов, в процентах от истекающих договоров аренды на скользящей двенадцатимесячной основе на конец отчетного квартала.
Тот же Портфель Магазинов
MAA пересматривает портфель своих магазинов в начале каждого календарного года или по мере того, как того требуют важные транзакции или события. Сообщества, как правило, добавляются в Один и тот же Портфель Магазинов, если они принадлежали и стабилизировались в начале предыдущего года. Сообщества считаются стабилизированными после достижения 90% средней физической заполняемости в течение 90 дней. Сообщества, которые были одобрены Советом директоров MAA для утилизации, исключаются из того же Портфеля магазинов. Сообщества, которые понесли значительные потери в результате несчастных случаев, также исключаются из того же Портфеля магазинов.
Показать большеПоказать меньше