Morgan Stanley First Quarter 2022 Earnings Results

Morgan Stanley Результаты деятельности за первый квартал 2022 г.

Morgan Stanley Reports Net Revenues of $14.8 Billion, EPS of $2.02 and ROTCE of 19.8%

NEW YORK--(BUSINESS WIRE)--Morgan Stanley (NYSE: MS) today reported net revenues of $14.8 billion for the first quarter ended March 31, 2022 compared with $15.7 billion a year ago. Net income applicable to Morgan Stanley was $3.7 billion, or $2.02 per diluted share,1 compared with net income of $4.1 billion, or $2.19 per diluted share,1 for the same period a year ago.

James P. Gorman, Chairman and Chief Executive Officer, said, “The Firm delivered a strong ROTCE of 20% in the face of market volatility and economic uncertainty, demonstrating the resilience of our global diversified business. Institutional Securities navigated volatility on behalf of clients extraordinarily well, Wealth Management’s margin proved resilient and the business added $142 billion net new assets in the quarter, and Investment Management benefited from its diversification. The quarter’s results affirm our sustainable business model is well positioned to drive growth over the long term.”

Institutional Securities

Institutional Securities reported net revenues for the current quarter of $7.7 billion compared with $8.6 billion a year ago. Pre-tax income was $2.8 billion compared with $3.4 billion a year ago.10

Provision for credit losses:

Total Expenses:

Wealth Management

Wealth Management reported net revenues of $5.9 billion and pre-tax income of $1.6 billion10 in the current quarter, in line with a year ago, resulting in a reported pre-tax margin of 26.5% or 27.8% excluding the impact of integration-related expenses.6,8

Investment Management

Investment Management reported net revenues of $1.3 billion and pre-tax income was $228 million compared with $370 million a year ago.10 The comparisons of current year results to prior periods were impacted by the acquisition of Eaton Vance completed on March 1, 2021.

Morgan Stanley is a leading global financial services firm providing a wide range of investment banking, securities, wealth management and investment management services. With offices in 41 countries, the Firm’s employees serve clients worldwide including corporations, governments, institutions and individuals. For further information about Morgan Stanley, please visit www.morganstanley.com.

A financial summary follows. Financial, statistical and business-related information, as well as information regarding business and segment trends, is included in the financial supplement. Both the earnings release and the financial supplement are available online in the Investor Relations section at www.morganstanley.com.

The information provided herein and in the financial supplement, including information provided on the Firm’s earnings conference calls, may include certain non-GAAP financial measures. The definition of such measures or reconciliation of such measures to the comparable U.S. GAAP figures are included in this earnings release and the financial supplement, both of which are available on www.morganstanley.com.

This earnings release may contain forward-looking statements, including the attainment of certain financial and other targets, objectives and goals. Readers are cautioned not to place undue reliance on forward-looking statements, which speak only as of the date on which they are made, which reflect management’s current estimates, projections, expectations, assumptions, interpretations or beliefs and which are subject to risks and uncertainties that may cause actual results to differ materially. For a discussion of risks and uncertainties that may affect the future results of the Firm, please see “Forward-Looking Statements” preceding Part I, Item 1, “Competition” and “Supervision and Regulation” in Part I, Item 1, “Risk Factors” in Part I, Item 1A, “Legal Proceedings” in Part I, Item 3, “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations” in Part II, Item 7 and “Quantitative and Qualitative Disclosures about Risk” in Part II, Item 7A in the Firm’s Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2021 and other items throughout the Form 10-K, the Firm’s Quarterly Reports on Form 10-Q and the Firm’s Current Reports on Form 8-K, including any amendments thereto.

1 Includes preferred dividends related to the calculation of earnings per share of $124 million and $138 million for the first quarter of 2022 and 2021, respectively.

2 The Firm prepares its Consolidated Financial Statements using accounting principles generally accepted in the United States (U.S. GAAP). From time to time, Morgan Stanley may disclose certain “non-GAAP financial measures” in the course of its earnings releases, earnings conference calls, financial presentations and otherwise. The Securities and Exchange Commission defines a “non-GAAP financial measure” as a numerical measure of historical or future financial performance, financial position, or cash flows that is subject to adjustments that effectively exclude, or include amounts from the most directly comparable measure calculated and presented in accordance with U.S. GAAP. Non-GAAP financial measures disclosed by Morgan Stanley are provided as additional information to analysts, investors and other stakeholders in order to provide them with greater transparency about, or an alternative method for assessing our financial condition, operating results, or capital adequacy. These measures are not in accordance with, or a substitute for U.S. GAAP, and may be different from or inconsistent with non-GAAP financial measures used by other companies. Whenever we refer to a non-GAAP financial measure, we will also generally define it or present the most directly comparable financial measure calculated and presented in accordance with U.S. GAAP, along with a reconciliation of the differences between the non-GAAP financial measure we reference and such comparable U.S. GAAP financial measure.

3 Our earnings releases, earnings conference calls, financial presentations and other communications may also include certain metrics which we believe to be useful to us, analysts, investors, and other stakeholders by providing further transparency about, or an additional means of assessing, our financial condition and operating results.

4 Firm net revenues represent the second highest record for a reported quarterly period after excluding the impact of debt valuation adjustments (DVA), which was previously reflected in net revenues in prior periods, and reflecting the current reporting structure of the Firm. Net revenues, excluding the impact of DVA, was a non-GAAP financial measure in those prior periods that was reconciled to the comparable GAAP financial measure in the respective quarterly reports filed on Form 10-Q.

5 Return on average tangible common equity is a non-GAAP financial measures that the Firm considers useful for analysts, investors and other stakeholders to allow comparability of period-to-period operating performance and capital adequacy. The calculation of return on average tangible common equity represents full year or annualized net income applicable to Morgan Stanley less preferred dividends as a percentage of average tangible common equity. Tangible common equity, also a non-GAAP financial measure, represents common equity less goodwill and intangible assets net of allowable mortgage servicing rights deduction.

6 The Firm’s and business segment’s first quarter results for 2022 and 2021 include integration-related expenses as a result of the E*TRADE and Eaton Vance acquisitions reported in the Wealth Management segment and Investment Management segment, respectively. The amounts are presented as follows (in millions):

7 The Firm expense efficiency ratio represents total non-interest expenses as a percentage of net revenues.

8 Pre-tax margin represents income before taxes divided by net revenues. Wealth Management pre-tax margin excluding the integration-related expenses represents income before taxes less those expenses divided by net revenues. Wealth Management pre-tax margin excluding integration-related expenses is a non-GAAP financial measure that the Firm considers useful for analysts, investors and other stakeholders to allow comparability of period-to-period operating performance.

9 Wealth Management net new assets represent client inflows, including dividends and interest, and asset acquisitions, less client outflows, and exclude activity from business combinations/divestitures and the impact of fees and commissions. The current quarter ended March 31, 2022 includes $75 billion of fee-based assets acquired in an asset acquisition.

10 Pre-tax income represents income before taxes.

11 Wealth Management fee-based client assets represent the amount of assets in client accounts where the basis of payment for services is a fee calculated on those assets.

12 Wealth Management fee-based asset flows include net new fee-based assets (including asset acquisitions), net account transfers, dividends, interest, and client fees, and exclude institutional cash management related activity.

13 AUM is defined as assets under management.

14 Long-term net flows include the Equity, Fixed Income and Alternative and Solutions asset classes and excludes the Liquidity and Overlay Services asset class.

15 Transactional revenues include investment banking, trading, and commissions and fee revenues. Transactional revenues excluding the impact of mark-to-market gains/losses on investments associated with certain employee deferred compensation plans is a non-GAAP financial measure that the Firm considers useful for analysts, investors and other stakeholders to allow better comparability of period-to-period operating performance and capital adequacy.

16 Capital ratios are estimates as of the press release date, April 14, 2022.

17 CET1 capital is defined as Common Equity Tier 1 capital. The Firm’s risk-based capital ratios are computed under each of the (i) standardized approaches for calculating credit risk and market risk risk‐weighted assets (RWAs) (the “Standardized Approach”) and (ii) applicable advanced approaches for calculating credit risk, market risk and operational risk RWAs (the “Advanced Approach”). For information on the calculation of regulatory capital and ratios, and associated regulatory requirements, please refer to "Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations – Liquidity and Capital Resources – Regulatory Requirements" in the Firm’s Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2021 (2021 Form 10-K).

18 The Tier 1 leverage ratio is a leverage-based capital requirement that measures the Firm’s leverage. Tier 1 leverage ratio utilizes Tier 1 capital as the numerator and average adjusted assets as the denominator.

19 The Firm’s supplementary leverage ratio (SLR) utilizes a Tier 1 capital numerator of approximately $80.2 billion and $84.1 billion, and supplementary leverage exposure denominator of approximately $1.47 trillion and $1.26 trillion, for the first quarter of 2022 and 2021, respectively. Based on a Federal Reserve interim final rule that was in effect until March 31, 2021, our SLR and supplementary leverage exposure as of March 31, 2021 reflect the exclusion of U.S. Treasury securities and deposits at Federal Reserve Banks. The exclusion of these assets had the effect of increasing our SLR by 0.7% as of March 31, 2021.

20 The income tax consequences related to employee share-based payments are recognized in Provision for income taxes in the consolidated income statement, and may be either a benefit or a provision. The impacts of recognizing excess tax benefits upon conversion of awards are $205 million and $82 million for the first quarter of 2022 and 2021, respectively.

Morgan Stanley Сообщает о чистой выручке в размере 14,8 миллиарда долларов, EPS в размере 2,02 доллара и ROTCE в размере 19,8%

НЬЮ-ЙОРК-- (BUSINESS WIRE)-- Morgan Stanley (NYSE: MS) сегодня сообщила о чистой выручке в размере 14,8 миллиарда долларов за первый квартал, закончившийся 31 марта 2022 года, по сравнению с 15,7 миллиарда долларов год назад. Чистая прибыль, применимая к Morgan Stanley, составила 3,7 миллиарда долларов, или 2,02 доллара на разводненную акцию,1 по сравнению с чистой прибылью в 4,1 миллиарда долларов, или 2,19 доллара на разводненную акцию,1 за тот же период год назад.

Джеймс П. Горман, председатель и главный исполнительный директор, сказал: “Фирма продемонстрировала сильную прибыль в размере 20% в условиях волатильности рынка и экономической неопределенности, продемонстрировав устойчивость нашего глобального диверсифицированного бизнеса. Институциональные ценные бумаги необычайно хорошо справлялись с волатильностью от имени клиентов, маржа Wealth Management оказалась устойчивой, и бизнес добавил 142 миллиарда долларов чистых новых активов за квартал, а Управление инвестициями выиграло от своей диверсификации. Результаты квартала подтверждают, что наша устойчивая бизнес-модель имеет хорошие возможности для стимулирования роста в долгосрочной перспективе ”.

Институциональные ценные бумаги

Институциональные ценные бумаги сообщили о чистой выручке за текущий квартал в размере 7,7 миллиарда долларов по сравнению с 8,6 миллиарда долларов год назад. Доход до налогообложения составил 2,8 миллиарда долларов по сравнению с 3,4 миллиарда долларов год назад.10

Резерв на покрытие кредитных убытков:

Общие расходы:

Управление капиталом

Wealth Management сообщила о чистой выручке в размере 5,9 млрд долларов и доходе до налогообложения в размере 1,6 млрд долларов 10 в текущем квартале, что соответствует показателю годичной давности, в результате чего маржа до налогообложения составила 26,5% или 27,8% без учета влияния расходов, связанных с интеграцией.6,8

Управление инвестициями

Управление инвестициями сообщило о чистой выручке в размере 1,3 миллиарда долларов, а доход до налогообложения составил 228 миллионов долларов по сравнению с 370 миллионами долларов год назад.10 На сравнение результатов текущего года с предыдущими периодами повлияло приобретение Eaton Vance, завершенное 1 марта 2021 года.

Morgan Stanley - ведущая мировая финансовая компания, предоставляющая широкий спектр услуг в области инвестиционного банкинга, ценных бумаг, управления капиталом и управления инвестициями. Имея офисы в 41 стране, сотрудники фирмы обслуживают клиентов по всему миру, включая корпорации, правительства, учреждения и частных лиц. Для получения дополнительной информации об Morgan Stanley, пожалуйста, посетите www.morganstanley.com .

Ниже приводится финансовая сводка. Финансовая, статистическая и связанная с бизнесом информация, а также информация о тенденциях в бизнесе и сегментах включены в финансовое дополнение. Как отчет о доходах, так и финансовое дополнение доступны онлайн в разделе по связям с инвесторами по адресу www.morganstanley.com .

Информация, представленная в настоящем документе и в финансовом приложении, включая информацию, предоставленную на конференц-звонках о доходах Фирмы, может включать определенные финансовые показатели, не относящиеся к GAAP. Определение таких показателей или сверка таких показателей с сопоставимыми показателями ОПБУ США включены в настоящий отчет о прибылях и убытках и финансовое дополнение, оба из которых доступны на www.morganstanley.com .

Этот отчет о доходах может содержать заявления прогнозного характера, включая достижение определенных финансовых и других целей, задач и задач. Читателей предостерегают от чрезмерного доверия к прогнозным заявлениям, которые действуют только на дату их составления, которые отражают текущие оценки, прогнозы, ожидания, предположения, интерпретации или убеждения руководства и которые подвержены рискам и неопределенностям, которые могут привести к существенному отличию фактических результатов. Для обсуждения рисков и неопределенностей, которые могут повлиять на будущие результаты Фирмы, пожалуйста, смотрите “Прогнозные заявления”, предшествующие Части I, пункт 1, “Конкуренция” и “Надзор и регулирование” в Части I, пункт 1, “Факторы риска” в Части I, пункт 1A, “Судебные разбирательства” в Части I, пункт 3, “Обсуждение и анализ руководством Финансового состояния и результатов деятельности” в Части II, пункт 7 и “Количественное и качественное раскрытие информации о рисках” в Части II, пункт 7A Годового отчета Фирмы по форме 10-K за год, закончившийся 31 декабря 2021 года и другие пункты в Форме 10-K, Ежеквартальные отчеты Фирмы по форме 10-Q и Текущие отчеты Фирмы по форме 8-K, включая любые поправки к ним.

1 Включает привилегированные дивиденды, связанные с расчетом прибыли на акцию в размере 124 миллионов долларов США и 138 миллионов долларов США за первый квартал 2022 и 2021 годов соответственно.

2 Фирма готовит свою Консолидированную финансовую отчетность с использованием принципов бухгалтерского учета, общепринятых в Соединенных Штатах (ОПБУ США). Время от времени Morgan Stanley может раскрывать определенные “финансовые показатели, не относящиеся к GAAP”, в ходе своих отчетов о доходах, телефонных конференций по доходам, финансовых презентаций и других. Комиссия по ценным бумагам и биржам определяет “финансовый показатель, не относящийся к ОПБУ”, как числовой показатель прошлых или будущих финансовых результатов, финансового положения или денежных потоков, который подлежит корректировкам, которые фактически исключают или включают суммы из наиболее непосредственно сопоставимого показателя, рассчитанного и представленного в соответствии с ОПБУ США. Финансовые показатели, не относящиеся к GAAP, раскрытые Morgan Stanley, предоставляются в качестве дополнительной информации аналитикам, инвесторам и другим заинтересованным сторонам, чтобы обеспечить им большую прозрачность или альтернативный метод оценки нашего финансового состояния, операционных результатов или достаточности капитала. Эти показатели не соответствуют или не заменяют ОПБУ США и могут отличаться от финансовых показателей, не относящихся к ОПБУ, используемых другими компаниями, или быть несовместимыми с ними. Всякий раз, когда мы ссылаемся на финансовый показатель, не относящийся к ОПБУ, мы также обычно даем ему определение или представляем наиболее непосредственно сопоставимый финансовый показатель, рассчитанный и представленный в соответствии с ОПБУ США, наряду с сопоставлением различий между финансовым показателем, не относящимся к ОПБУ США, на который мы ссылаемся, и таким сопоставимым финансовым показателем по ОПБУ США.

3 Наши отчеты о доходах, телефонные конференции о доходах, финансовые презентации и другие сообщения могут также включать определенные показатели, которые, по нашему мнению, будут полезны для нас, аналитиков, инвесторов и других заинтересованных сторон, обеспечивая дополнительную прозрачность или дополнительные средства оценки нашего финансового состояния и результатов деятельности.

4 Чистая выручка Фирмы представляет собой второй по величине показатель за отчетный квартальный период после исключения влияния корректировок оценки долга (DVA), которые ранее отражались в чистой выручке за предыдущие периоды и отражают текущую структуру отчетности Фирмы. Чистая выручка, исключая влияние DVA, была финансовым показателем, не относящимся к GAAP, в те предыдущие периоды, который был сверен с сопоставимым финансовым показателем GAAP в соответствующих квартальных отчетах, представленных по форме 10-Q.

5 Средняя доходность осязаемого обыкновенного капитала - это финансовый показатель, не относящийся к GAAP, который Фирма считает полезным для аналитиков, инвесторов и других заинтересованных сторон, чтобы обеспечить сопоставимость операционных показателей и достаточности капитала от периода к периоду. Расчет доходности среднего материального обыкновенного капитала представляет собой чистый доход за весь год или в годовом исчислении, применимый к Morgan Stanley, за вычетом привилегированных дивидендов в процентах от среднего материального обыкновенного капитала. Материальный обыкновенный капитал, также финансовый показатель, не относящийся к ОПБУ, представляет собой обыкновенный капитал за вычетом гудвила и нематериальных активов за вычетом допустимого вычета прав на обслуживание ипотеки.

6 Результаты первого квартала Фирмы и бизнес-сегмента за 2022 и 2021 годы включают расходы, связанные с интеграцией, в результате приобретений E*TRADE и Eaton Vance, о которых сообщается в сегментах Управления капиталом и Управления инвестициями соответственно. Суммы представлены следующим образом (в миллионах):

7 Коэффициент эффективности расходов Фирмы представляет собой общие непроцентные расходы в процентах от чистой выручки.

8 Маржа до налогообложения представляет собой доход до налогообложения, деленный на чистую выручку. Маржа управления капиталом до налогообложения, исключая расходы, связанные с интеграцией, представляет собой доход до налогообложения за вычетом этих расходов, деленный на чистую выручку. Маржа управления капиталом до налогообложения, исключая расходы, связанные с интеграцией, является финансовым показателем, не относящимся к GAAP, который Фирма считает полезным для аналитиков, инвесторов и других заинтересованных сторон, чтобы обеспечить сопоставимость операционных показателей за период.

9 Управление капиталом Чистые новые активы представляют собой приток клиентов, включая дивиденды и проценты, а также приобретение активов, за вычетом оттока клиентов, и исключают деятельность по объединению/продаже бизнеса и влияние сборов и комиссий. Текущий квартал, закончившийся 31 марта 2022 года, включает в себя комиссионные активы на сумму 75 миллиардов долларов, приобретенные в результате приобретения активов.

10 Доход до налогообложения представляет собой доход до налогообложения.

11 Клиентские активы, основанные на плате за управление капиталом, представляют собой сумму активов на клиентских счетах, где основой оплаты услуг является плата, рассчитанная с этих активов.

12 Потоки активов, основанные на вознаграждении за управление капиталом, включают чистые новые активы, основанные на вознаграждении (включая приобретение активов), чистые переводы по счетам, дивиденды, проценты и клиентские сборы и исключают деятельность, связанную с управлением денежными средствами учреждения.

13 AUM определяется как активы, находящиеся под управлением.

14 Долгосрочные чистые потоки включают классы активов "Собственный капитал", "Фиксированный доход", "Альтернативные активы и решения" и исключают класс активов "Ликвидность" и "Дополнительные услуги".

15 Транзакционные доходы включают инвестиционные банковские услуги, торговлю, а также комиссионные и комиссионные доходы. Транзакционные доходы, исключающие влияние прибыли/убытков от переоценки на инвестиции, связанные с определенными планами отсроченных компенсаций работникам, являются финансовым показателем, не относящимся к GAAP, который Фирма считает полезным для аналитиков, инвесторов и других заинтересованных сторон, чтобы обеспечить лучшую сопоставимость операционных показателей и достаточности капитала от периода к периоду.

16 Коэффициенты достаточности капитала являются оценочными по состоянию на дату пресс-релиза, 14 апреля 2022 года.

17 Капитал CET1 определяется как капитал общего акционерного капитала 1-го уровня. Коэффициенты капитала Фирмы, основанные на риске, рассчитываются в соответствии с каждым из (i) стандартизированных подходов к расчету кредитного риска и активов, взвешенных по рыночному риску (RWAS) (“Стандартизированный подход”) и (ii) применимых передовых подходов к расчету кредитного риска, рыночного риска и RWAS операционного риска ("Стандартизированный подход"). “Продвинутый подход”). Для получения информации о расчете нормативного капитала и коэффициентов, а также связанных с ними нормативных требований, пожалуйста, обратитесь к "Обсуждению и анализу руководством финансового состояния и результатов деятельности – Ликвидность и капитальные ресурсы – Нормативные требования" в Годовом отчете Фирмы по форме 10-K за год, закончившийся 31 декабря 2021 года (Форма 10-К 2021 года).

18 Коэффициент левереджа уровня 1 - это требование к капиталу, основанное на левередже, которое измеряет левередж Фирмы. Коэффициент левереджа уровня 1 использует капитал уровня 1 в качестве числителя и средние скорректированные активы в качестве знаменателя.

19 Коэффициент дополнительного левереджа Фирмы (SLR) использует числитель капитала уровня 1, равный приблизительно 80,2 млрд долларов США и 84,1 млрд долларов США, а знаменатель дополнительного левереджа составляет приблизительно 1,47 трлн долларов США и 1,26 трлн долларов США за первый квартал 2022 и 2021 годов, соответственно. Основываясь на временном окончательном правиле Федеральной резервной системы, действовавшем до 31 марта 2021 года, наш SLR и дополнительный кредитный риск по состоянию на 31 марта 2021 года отражают исключение ценных бумаг Казначейства США и депозитов в банках Федеральной резервной системы. Исключение этих активов привело к увеличению нашего SLR на 0,7% по состоянию на 31 марта 2021 года.

20 Последствия по налогу на прибыль, связанные с выплатами, основанными на долях работников, признаются в составе резерва по налогу на прибыль в консолидированном отчете о прибылях и убытках и могут быть либо выгодой, либо резервом. Последствия признания сверхнормативных налоговых льгот при конвертации вознаграждений составляют 205 миллионов долларов США и 82 миллиона долларов США за первый квартал 2022 и 2021 годов соответственно.

Показать переводПоказать оригинал

Новость переведена автоматически