WESTLAKE VILLAGE, Calif.--(BUSINESS WIRE)--PennyMac Financial Services, Inc. (NYSE: PFSI) today reported net income of $173.6 million for the first quarter of 2022, or $2.94 per share on a diluted basis, on revenue of $657.5 million. Book value per share increased to $62.19 from $60.11 at December 31, 2021.
PFSI’s Board of Directors declared a first quarter cash dividend of $0.20 per share, payable on May 27, 2022, to common stockholders of record as of May 17, 2022.
First Quarter 2022 Highlights
“PFSI reported solid first quarter financial results, producing an annualized return on equity of 20 percent and demonstrating the strength of our balanced business model against a backdrop of rapid and significant increases in mortgage rates,” said Chairman and Chief Executive Officer David Spector. “Our earnings were driven by strong contributions from our large and growing servicing portfolio with 2.2 million customers and nearly $520 billion in unpaid principal balance. However, the unprecedented increase in mortgage rates resulted in lower overall industry origination volumes and left originators and aggregators who still hold excess operational capacity competing for a much smaller population of loans. This transitioning mortgage origination market contributed to the reduced financial performance in our production business.”
Mr. Spector continued, “We remain committed to driving further efficiencies across the platform while actively aligning our expense base with the expected lower levels of activity. As a public company for nearly nine years, PennyMac Financial has a long history of demonstrating success while managing through varying interest rate environments. I believe our scaled and comprehensive platform, including our commitment to enterprise risk management, and new initiatives across our business will enable us to navigate this challenging mortgage market.”
The following table presents the contributions of PennyMac Financial’s segments to pretax income:
Quarter ended March 31, 2022 |
||||||||||||||||||
Mortgage Banking |
Investment Management |
|
||||||||||||||||
Production |
Servicing |
Total |
Total |
|||||||||||||||
(in thousands) | ||||||||||||||||||
Revenue | ||||||||||||||||||
Net gains on loans held for sale at fair value | $ |
221,610 |
$ |
76,849 |
|
$ |
298,459 |
|
$ |
- |
$ |
298,459 |
|
|||||
Loan origination fees |
|
67,858 |
|
- |
|
|
67,858 |
|
|
- |
|
67,858 |
|
|||||
Fulfillment fees from PMT |
|
16,754 |
|
- |
|
|
16,754 |
|
|
- |
|
16,754 |
|
|||||
Net loan servicing fees |
|
- |
|
286,309 |
|
|
286,309 |
|
|
- |
|
286,309 |
|
|||||
Management fees |
|
- |
|
- |
|
|
- |
|
|
8,117 |
|
8,117 |
|
|||||
Net interest expense: | ||||||||||||||||||
Interest income |
|
30,941 |
|
22,941 |
|
|
53,882 |
|
|
- |
|
53,882 |
|
|||||
Interest expense |
|
27,059 |
|
50,248 |
|
|
77,307 |
|
|
- |
|
77,307 |
|
|||||
|
3,882 |
|
(27,307 |
) |
|
(23,425 |
) |
|
- |
|
(23,425 |
) |
||||||
Other |
|
785 |
|
616 |
|
|
1,401 |
|
|
2,031 |
|
3,432 |
|
|||||
Total net revenue |
|
310,889 |
|
336,467 |
|
|
647,356 |
|
|
10,148 |
|
657,504 |
|
|||||
Expenses |
|
301,619 |
|
111,314 |
|
|
412,933 |
|
|
10,051 |
|
422,984 |
|
|||||
Pretax income | $ |
9,270 |
$ |
225,153 |
|
$ |
234,423 |
|
$ |
97 |
$ |
234,520 |
|
Production Segment
The Production segment includes the correspondent acquisition of newly originated government-insured mortgage loans for PennyMac Financial’s own account, fulfillment services on behalf of PMT and direct lending through the consumer direct and broker direct channels, including the underwriting and acquisition of loans from correspondent sellers on a non-delegated basis.
PennyMac Financial’s loan production activity for the quarter totaled $33.3 billion in UPB, $23.5 billion of which was for its own account, and $9.8 billion of which was fee-based fulfillment activity for PMT. Correspondent government and direct lending IRLCs totaled $25.1 billion in UPB, down 25 percent from the prior quarter and 30 percent from the first quarter of 2021.
Production segment pretax income was $9.3 million, down from $106.5 million in the prior quarter and $362.9 million in the first quarter of 2021, and reflect lower volumes and margins as a result of the significant reduction in the size of the overall origination market as mortgage rates rose rapidly over the quarter. Additionally, production expenses and capacity levels remain elevated in relation to production levels given the rapid transition in the market and are actively being managed to better align to the anticipated market size. Production segment revenue totaled $310.9 million, down 27 percent from the prior quarter and 54 percent from the first quarter of 2021. The quarter-over-quarter decrease was driven by a $93.2 million decrease in net gains on loans held for sale primarily driven by the smaller market and lower margins.
The components of net gains on loans held for sale are detailed in the following table:
Quarter ended |
||||||||||||
March 31, 2022 |
December 31, 2021 |
March 31, 2021 |
||||||||||
(in thousands) |
||||||||||||
Receipt of MSRs and recognition of MSLs in loan sale transactions | $ |
616,302 |
|
$ |
467,141 |
|
$ |
463,571 |
|
|||
Mortgage servicing rights recapture payable to PennyMac Mortgage Investment Trust |
|
(9,652 |
) |
|
(12,701 |
) |
|
(14,248 |
) |
|||
Provision of liability for representations and warranties, net |
|
(885 |
) |
|
(315 |
) |
|
(6,368 |
) |
|||
Cash gain (1) |
|
(54,134 |
) |
|
37,537 |
|
|
818,937 |
|
|||
Fair value changes of pipeline, inventory and hedges |
|
(253,172 |
) |
|
8,996 |
|
|
(507,551 |
) |
|||
Net gains on mortgage loans held for sale | $ |
298,459 |
|
$ |
500,658 |
|
$ |
754,341 |
|
|||
Net gains on mortgage loans held for sale by segment: | ||||||||||||
Production | $ |
221,610 |
|
$ |
314,826 |
|
$ |
515,963 |
|
|||
Servicing | $ |
76,849 |
|
$ |
185,832 |
|
$ |
238,378 |
|
|||
(1) Net of cash hedging results |
Loan origination fees for the quarter totaled $67.9 million, down 23 percent from the prior quarter and 35 percent from the first quarter of 2021, driven by lower production volumes.
PennyMac Financial performs fulfillment services for conventional conforming and jumbo loans acquired by PMT from non-affiliates in its correspondent production business. These services include, but are not limited to, marketing, relationship management, correspondent seller approval and monitoring, loan file review, underwriting, pricing, hedging and activities related to the subsequent sale and securitization of loans in the secondary mortgage markets for PMT.
Fees earned from the fulfillment of correspondent loans on behalf of PMT totaled $16.8 million in the first quarter, down 17 percent from the prior quarter and 72 percent from the first quarter of 2021. The decrease from the prior quarter was driven by lower conventional acquisition volumes, partially offset by a higher weighted average fulfillment fee.
Net interest income totaled $3.9 million, down from $4.3 million in the prior quarter. Interest income in the first quarter totaled $30.9 million, down from $40.0 million in the prior quarter, and interest expense totaled $27.1 million, down from $35.7 million in the prior quarter, due to a lower balance of loans held-for-sale during the quarter.
Production segment expenses were $301.6 million, down 6 percent from the prior quarter and 3 percent from the first quarter of 2021. PennyMac Financial is actively aligning its capacity and related expenses to the smaller projected origination market size that is expected to result from rising mortgage rates.
Servicing Segment
The Servicing segment includes income from owned MSRs, subservicing and special servicing activities. Servicing segment pretax income was $225.2 million, up from $126.1 million in the prior quarter and $141.7 million in the first quarter of 2021. Servicing segment net revenues totaled $336.5 million, up from $255.7 million in the prior quarter and $262.2 million in the first quarter of 2021. The quarter-over-quarter increase was primarily driven by a $191.6 million increase in net loan servicing fees partially offset by a $109.0 million reduction in gains on loans held for sale related to EBO activity.
Revenue from net loan servicing fees totaled $286.3 million, up from $94.7 million in the prior quarter primarily driven by net valuation related gains. Revenue from loan servicing fees included $291.3 million in servicing fees, reduced by $111.2 million from the realization of MSR cash flows. Net valuation-related gains totaled $106.2 million, and included MSR fair value gains of $324.1 million and hedging losses of $217.9 million primarily driven by increasing interest rates during the period.
The following table presents a breakdown of net loan servicing fees:
Quarter ended |
||||||||||||
March 31, 2022 |
December 31, 2021 |
March 31, 2021 |
||||||||||
(in thousands) |
||||||||||||
Loan servicing fees (1) | $ |
291,258 |
|
$ |
287,888 |
|
$ |
259,445 |
|
|||
Changes in fair value of MSRs and MSLs resulting from: | ||||||||||||
Realization of cash flows |
|
(111,155 |
) |
|
(97,025 |
) |
|
(82,663 |
) |
|||
Change in fair value inputs |
|
324,066 |
|
|
(58,407 |
) |
|
306,126 |
|
|||
Change in fair value of excess servicing spread financing |
|
- |
|
|
- |
|
|
(1,037 |
) |
|||
Hedging losses |
|
(217,860 |
) |
|
(37,723 |
) |
|
(442,151 |
) |
|||
Net change in fair value of MSRs and MSLs |
|
(4,949 |
) |
|
(193,155 |
) |
|
(219,725 |
) |
|||
Net loan servicing fees | $ |
286,309 |
|
$ |
94,733 |
|
$ |
39,720 |
|
|||
(1) Includes contractually-specified servicing fees |
Servicing segment revenue included $76.8 million in net gains on loans held for sale related to reperforming government-insured and guaranteed loans purchased out of Ginnie Mae securitizations, or early buy out loans (EBOs). These gains were down from $185.8 million in the prior quarter and $238.4 million in the first quarter of 2021. These EBOs are previously delinquent loans that were brought back to performing status through PennyMac Financial’s successful servicing efforts, primarily through loan modifications or FHA Partial Claims. With respect to the FHA Partial Claims, the reperforming loans must remain current for a minimum of six months to be eligible for resecuritization.
Net interest expense totaled $27.3 million, versus net interest expense of $25.2 million in the prior quarter and $17.1 million in the first quarter of 2021. Interest income was $22.9 million, down from $28.9 million in the prior quarter driven by a decrease in average EBO balances held for sale. Interest expense was $50.2 million, down from $54.1 million in the prior quarter driven by a decrease in average balances of financing for EBO loans.
Servicing segment expenses totaled $111.3 million, down 14% from the prior quarter due to a $28.6 million decrease in the reversal of provision for credit losses.
The total servicing portfolio grew to $518.8 billion in UPB at March 31, 2022, an increase of 2 percent from December 31, 2021 and 16 percent from March 31, 2021. PennyMac Financial subservices or conducts special servicing for $222.9 billion in UPB, up slightly from December 31, 2021 and up 18 percent from March 31, 2021. PennyMac Financial’s owned MSR portfolio grew to $295.9 billion in UPB, an increase of 3 percent from December 31, 2021 and 14 percent from March 31, 2021.
The table below details PennyMac Financial’s servicing portfolio UPB:
March 31, 2022 |
December 31, 2021 |
March 31, 2021 |
|||||||
(in thousands) |
|||||||||
Prime servicing: | |||||||||
Owned | |||||||||
Mortgage servicing rights and liabilities | |||||||||
Originated | $ |
268,886,759 |
$ |
254,524,015 |
$ |
211,289,054 |
|||
Acquisitions |
|
21,911,132 |
|
23,861,358 |
|
36,252,669 |
|||
|
290,797,891 |
|
278,385,373 |
|
247,541,723 |
||||
Loans held for sale |
|
5,125,298 |
|
9,430,766 |
|
12,959,016 |
|||
|
295,923,189 |
|
287,816,139 |
|
260,500,739 |
||||
Subserviced for PMT |
|
222,864,324 |
|
221,864,120 |
|
188,279,019 |
|||
Total prime servicing |
|
518,787,513 |
|
509,680,259 |
|
448,779,758 |
|||
Special servicing - subserviced for PMT |
|
23,047 |
|
28,022 |
|
45,143 |
|||
Total loans serviced | $ |
518,810,560 |
$ |
509,708,281 |
$ |
448,824,901 |
Investment Management Segment
PennyMac Financial manages PMT for which it earns base management fees and may earn incentive compensation. Net AUM were $2.2 billion as of March 31, 2022, down 6 percent from December 31, 2021 and 6 percent from March 31, 2021.
Pretax income for the Investment Management segment was $0.1 million, down from $1.5 million in the prior quarter and $1.4 million in the first quarter of 2021. Base management fees from PMT were $8.1 million, down from $8.9 million in the prior quarter and $8.4 million in the first quarter of 2021. No performance incentive fees were earned in the periods presented.
The following table presents a breakdown of management fees:
Quarter ended |
|||||||||
March 31, 2022 |
December 31, 2021 |
March 31, 2021 |
|||||||
(in thousands) |
|||||||||
Management fees: | |||||||||
Base | $ |
8,117 |
$ |
8,919 |
$ |
8,449 |
|||
Performance incentive (adjustment) |
|
- |
|
- |
|
- |
|||
Total management fees | $ |
8,117 |
$ |
8,919 |
$ |
8,449 |
|||
Net assets of PennyMac Mortgage Investment Trust | $ |
2,221,938 |
$ |
2,367,518 |
$ |
2,357,143 |
Investment Management segment expenses totaled $10.1 million, up 13 percent from the prior quarter and 22 percent from the first quarter of 2021.
Consolidated Expenses
Total expenses were $423.0 million, down 8 percent from the prior quarter and 4 percent from the first quarter of 2021. The quarter-over-quarter decrease was driven by the lower production and servicing expenses noted above.
Management’s slide presentation will be available in the Investor Relations section of the Company’s website at ir.pennymacfinancial.com after the market closes on Thursday, May 5, 2022.
About PennyMac Financial Services, Inc.
PennyMac Financial Services, Inc. is a specialty financial services firm focused on the production and servicing of U.S. mortgage loans and the management of investments related to the U.S. mortgage market. Founded in 2008, the company is recognized as a leader in the U.S. residential mortgage industry and employs over 6,000 people across the country. For the twelve months ended March 31, 2022, PennyMac Financial’s production of newly originated loans totaled $201 billion in unpaid principal balance, making it the third largest mortgage lender in the nation. As of March 31, 2022, PennyMac Financial serviced loans totaling $519 billion in unpaid principal balance, making it a top ten mortgage servicer in the nation. Additional information about PennyMac Financial Services, Inc. is available at ir.pennymacfinancial.com.
Forward-Looking Statements
This press release contains forward-looking statements within the meaning of Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, regarding management’s beliefs, estimates, projections, and assumptions with respect to, among other things, the Company’s financial results, future operations, business plans and investment strategies, as well as industry and market conditions, all of which are subject to change. Words like “believe,” “expect,” “anticipate,” “promise,” “project,” “plan,” and other expressions or words of similar meanings, as well as future or conditional verbs such as “will,” “would,” “should,” “could,” or “may” are generally intended to identify forward-looking statements. Actual results and operations for any future period may vary materially from those projected herein and from past results discussed herein. Factors which could cause actual results to differ materially from historical results or those anticipated include, but are not limited to: changes in prevailing interest rates; our exposure to risks of loss and disruptions in operations resulting from adverse weather conditions, man-made or natural disasters, climate change and pandemics such as COVID-19; failure to modify, resell or refinance early buyout loans; the continually changing federal, state and local laws and regulations applicable to the highly regulated industry in which we operate; lawsuits or governmental actions that may result from any noncompliance with the laws and regulations applicable to our businesses; the mortgage lending and servicing-related regulations promulgated by the Consumer Financial Protection Bureau and its enforcement of these regulations; our dependence on U.S. government-sponsored entities and changes in their current roles or their guarantees or guidelines; changes to government mortgage modification programs; the licensing and operational requirements of states and other jurisdictions applicable to our business, to which our bank competitors are not subject; foreclosure delays and changes in foreclosure practices; changes in macroeconomic and U.S. real estate market conditions; difficulties inherent in adjusting the size of our operations to reflect changes in business levels; purchase opportunities for mortgage servicing rights and our success in winning bids; our substantial amount of indebtedness; the discontinuation of LIBOR; increases in loan delinquencies and defaults; our reliance on PennyMac Mortgage Investment Trust (NYSE: PMT) as a significant source of financing for, and revenue related to, our mortgage banking business; maintaining sufficient capital and liquidity and compliance with financial covenants; our obligation to indemnify third-party purchasers or repurchase loans if loans that we originate, acquire, service or assist in the fulfillment of, fail to meet certain criteria or characteristics or under other circumstances; our obligation to indemnify PMT if our services fail to meet certain criteria or characteristics or under other circumstances; decreases in the returns on the assets that we select and manage for our clients, and our resulting management and incentive fees; the extensive amount of regulation applicable to our investment management segment; conflicts of interest in allocating our services and investment opportunities among us and our advised entities; the effect of public opinion on our reputation; our ability to effectively identify, manage and hedge our credit, interest rate, prepayment, liquidity and climate risks; our initiation or expansion of new business activities or strategies; our ability to detect misconduct and fraud; our ability to mitigate cybersecurity risks and cyber incidents; our ability to pay dividends to our stockholders; and our organizational structure and certain requirements in our charter documents. You should not place undue reliance on any forward-looking statement and should consider all of the uncertainties and risks described above, as well as those more fully discussed in reports and other documents filed by the Company with the Securities and Exchange Commission from time to time. The Company undertakes no obligation to publicly update or revise any forward-looking statements or any other information contained herein, and the statements made in this press release are current as of the date of this release only.
The Company’s earnings materials contain financial information calculated other than in accordance with U.S. generally accepted accounting principles (“GAAP”), such as pretax income excluding valuation-related items that provide a meaningful perspective on the Company’s business results since the Company utilizes this information to evaluate and manage the business. Non-GAAP disclosure has limitations as an analytical tool and should not be viewed as a substitute for financial information determined in accordance with GAAP.
PENNYMAC FINANCIAL SERVICES, INC. CONSOLIDATED BALANCE SHEETS (UNAUDITED) |
|||||||||
March 31, 2022 |
December 31, 2021 |
March 31, 2021 |
|||||||
(in thousands, except share amounts) |
|||||||||
ASSETS | |||||||||
Cash | $ |
489,799 |
$ |
340,069 |
$ |
441,870 |
|||
Short-term investments at fair value |
|
78,006 |
|
6,873 |
|
24,850 |
|||
Loans held for sale at fair value |
|
5,119,234 |
|
9,742,483 |
|
13,385,789 |
|||
Derivative assets |
|
225,071 |
|
333,695 |
|
530,852 |
|||
Servicing advances, net |
|
616,874 |
|
702,160 |
|
550,150 |
|||
Mortgage servicing rights at fair value |
|
4,707,039 |
|
3,878,078 |
|
3,268,910 |
|||
Operating lease right-of-use assets |
|
85,262 |
|
89,040 |
|
74,795 |
|||
Investment in PennyMac Mortgage Investment Trust at fair value |
|
1,267 |
|
1,300 |
|
1,470 |
|||
Receivable from PennyMac Mortgage Investment Trust |
|
27,722 |
|
40,091 |
|
68,644 |
|||
Loans eligible for repurchase |
|
2,721,574 |
|
3,026,207 |
|
12,312,393 |
|||
Other |
|
546,054 |
|
616,616 |
|
638,257 |
|||
Total assets | $ |
14,617,902 |
$ |
18,776,612 |
$ |
31,297,980 |
|||
LIABILITIES | |||||||||
Assets sold under agreements to repurchase | $ |
3,333,444 |
$ |
7,292,735 |
$ |
10,848,477 |
|||
Mortgage loan participation and sale agreements |
|
494,396 |
|
479,845 |
|
518,747 |
|||
Obligations under capital lease |
|
1,396 |
|
3,489 |
|
10,468 |
|||
Notes payable secured by mortgage servicing assets |
|
1,298,067 |
|
1,297,622 |
|
1,296,285 |
|||
Unsecured senior notes |
|
1,777,132 |
|
1,776,219 |
|
1,288,198 |
|||
Derivative liabilities |
|
90,837 |
|
22,606 |
|
68,557 |
|||
Mortgage servicing liabilities at fair value |
|
2,564 |
|
2,816 |
|
46,026 |
|||
Accounts payable and accrued expenses |
|
371,908 |
|
359,413 |
|
355,429 |
|||
Operating lease liabilities |
|
106,316 |
|
110,003 |
|
96,069 |
|||
Payable to PennyMac Mortgage Investment Trust |
|
159,468 |
|
228,019 |
|
164,469 |
|||
Payable to exchanged Private National Mortgage Acceptance Company, LLC unitholders under tax receivable agreement |
|
30,530 |
|
30,530 |
|
35,165 |
|||
Income taxes payable |
|
745,873 |
|
685,262 |
|
751,855 |
|||
Liability for loans eligible for repurchase |
|
2,721,574 |
|
3,026,207 |
|
12,312,393 |
|||
Liability for losses under representations and warranties |
|
42,794 |
|
43,521 |
|
38,428 |
|||
Total liabilities |
|
11,176,299 |
|
15,358,287 |
|
27,830,566 |
|||
STOCKHOLDERS' EQUITY | |||||||||
Common stock—authorized 200,000,000 shares of $0.0001 par value; issued and outstanding 55,341,627, 56,867,202, and 66,961,401 shares, respectively |
|
6 |
|
6 |
|
7 |
|||
Additional paid-in capital |
|
- |
|
125,396 |
|
762,585 |
|||
Retained earnings |
|
3,441,597 |
|
3,292,923 |
|
2,704,822 |
|||
Total stockholders' equity |
|
3,441,603 |
|
3,418,325 |
|
3,467,414 |
|||
Total liabilities and stockholders’ equity | $ |
14,617,902 |
$ |
18,776,612 |
$ |
31,297,980 |
PENNYMAC FINANCIAL SERVICES, INC. CONSOLIDATED STATEMENTS OF INCOME (UNAUDITED) |
||||||||||||
Quarter ended |
||||||||||||
March 31, 2022 |
December 31, 2021 |
March 31, 2021 |
||||||||||
(in thousands, except earnings per share) |
||||||||||||
Revenue | ||||||||||||
Net gains on loans held for sale at fair value | $ |
298,459 |
|
$ |
500,658 |
|
$ |
754,341 |
|
|||
Loan origination fees |
|
67,858 |
|
|
88,245 |
|
|
104,037 |
|
|||
Fulfillment fees from PennyMac Mortgage Investment Trust |
|
16,754 |
|
|
20,150 |
|
|
60,835 |
|
|||
Net loan servicing fees: | ||||||||||||
Loan servicing fees |
|
291,258 |
|
|
287,888 |
|
|
259,445 |
|
|||
Change in fair value of mortgage servicing rights, mortgage servicing liabilities and excess servicing spread financing |
|
212,911 |
|
|
(155,432 |
) |
|
222,426 |
|
|||
Hedging results |
|
(217,860 |
) |
|
(37,723 |
) |
|
(442,151 |
) |
|||
Net loan servicing fees |
|
286,309 |
|
|
94,733 |
|
|
39,720 |
|
|||
Net interest expense: | ||||||||||||
Interest income |
|
53,882 |
|
|
68,979 |
|
|
82,081 |
|
|||
Interest expense |
|
77,307 |
|
|
89,844 |
|
|
107,713 |
|
|||
|
(23,425 |
) |
|
(20,865 |
) |
|
(25,632 |
) |
||||
Management fees from PennyMac Mortgage Investment Trust |
|
8,117 |
|
|
8,919 |
|
|
8,449 |
|
|||
Other |
|
3,432 |
|
|
1,971 |
|
|
2,936 |
|
|||
Total net revenue |
|
657,504 |
|
|
693,811 |
|
|
944,686 |
|
|||
Expenses | ||||||||||||
Compensation |
|
245,547 |
|
|
226,723 |
|
|
258,829 |
|
|||
Loan origination |
|
75,333 |
|
|
86,789 |
|
|
87,392 |
|
|||
Technology |
|
34,786 |
|
|
41,112 |
|
|
33,672 |
|
|||
Marketing and advertising |
|
22,403 |
|
|
16,568 |
|
|
6,665 |
|
|||
Professional services |
|
20,103 |
|
|
31,734 |
|
|
13,286 |
|
|||
Occupancy and equipment |
|
9,469 |
|
|
8,354 |
|
|
9,038 |
|
|||
Servicing |
|
(1,246 |
) |
|
31,470 |
|
|
19,183 |
|
|||
Other |
|
16,589 |
|
|
16,950 |
|
|
10,613 |
|
|||
Total expenses |
|
422,984 |
|
|
459,700 |
|
|
438,678 |
|
|||
Income before provision for income taxes |
|
234,520 |
|
|
234,111 |
|
|
506,008 |
|
|||
Provision for income taxes |
|
60,927 |
|
|
61,028 |
|
|
129,140 |
|
|||
Net income | $ |
173,593 |
|
$ |
173,083 |
|
$ |
376,868 |
|
|||
Earnings per share | ||||||||||||
Basic | $ |
3.11 |
|
$ |
2.97 |
|
$ |
5.45 |
|
|||
Diluted | $ |
2.94 |
|
$ |
2.79 |
|
$ |
5.15 |
|
|||
Weighted-average common shares outstanding | ||||||||||||
Basic |
|
55,831 |
|
|
58,247 |
|
|
69,113 |
|
|||
Diluted |
|
59,129 |
|
|
61,944 |
|
|
73,117 |
|
|||
Dividend declared per share | $ |
0.20 |
|
$ |
0.20 |
|
$ |
0.20 |
|
УЭСТЛЕЙК ВИЛЛИДЖ, Калифорния. --(BUSINESS WIRE) --PennyMac Financial Services, Inc. (NYSE: PFSI) сегодня сообщила о чистой прибыли в размере 173,6 млн долларов за первый квартал 2022 года, или 2,94 доллара на акцию на разводненной основе, при выручке в 657,5 млн долларов. Балансовая стоимость одной акции увеличилась до 62,19 доллара с 60,11 доллара по состоянию на 31 декабря 2021 года.
Совет директоров PFSI объявил о выплате денежных дивидендов за первый квартал в размере 0,20 доллара США на акцию 27 мая 2022 года зарегистрированным держателям обыкновенных акций по состоянию на 17 мая 2022 года.
Основные события первого квартала 2022 года
“PFSI сообщила о хороших финансовых результатах за первый квартал, обеспечив доходность собственного капитала в годовом исчислении на уровне 20% и продемонстрировав силу нашей сбалансированной бизнес-модели на фоне быстрого и значительного роста ставок по ипотечным кредитам”, - сказал председатель правления и главный исполнительный директор Дэвид Спектор. “Наши доходы были обусловлены значительным вкладом нашего крупного и растущего портфеля услуг, насчитывающего 2,2 миллиона клиентов и почти 520 миллиардов долларов неоплаченного основного долга. Однако беспрецедентный рост ставок по ипотечным кредитам привел к снижению общих объемов выдачи кредитов в отрасли и вынудил инициаторов и агрегаторы, которые по-прежнему обладают избыточными операционными мощностями, конкурировать за гораздо меньший объем кредитов. Этот переходный период на рынке выдачи ипотечных кредитов способствовал снижению финансовых показателей нашего производственного бизнеса”.
Г-н Спектор продолжил: “Мы по-прежнему привержены дальнейшему повышению эффективности всей платформы, одновременно активно приводя нашу базу расходов в соответствие с ожидаемым снижением уровня активности. Являясь публичной компанией на протяжении почти девяти лет, PennyMac Financial имеет долгую историю демонстрации успеха при управлении в условиях меняющихся процентных ставок. Я верю, что наша масштабируемая и всеобъемлющая платформа, включая нашу приверженность корпоративному управлению рисками, и новые инициативы в рамках нашего бизнеса позволят нам ориентироваться на этом сложном ипотечном рынке”.
В следующей таблице представлен вклад сегментов PennyMac Financial в доход до налогообложения:
Quarter ended March 31, 2022 |
||||||||||||||||||
Mortgage Banking |
Investment Management |
|
||||||||||||||||
Production |
Servicing |
Total |
Total |
|||||||||||||||
(in thousands) | ||||||||||||||||||
Revenue | ||||||||||||||||||
Net gains on loans held for sale at fair value | $ |
221,610 |
$ |
76,849 |
|
$ |
298,459 |
|
$ |
- |
$ |
298,459 |
|
|||||
Loan origination fees |
|
67,858 |
|
- |
|
|
67,858 |
|
|
- |
|
67,858 |
|
|||||
Fulfillment fees from PMT |
|
16,754 |
|
- |
|
|
16,754 |
|
|
- |
|
16,754 |
|
|||||
Net loan servicing fees |
|
- |
|
286,309 |
|
|
286,309 |
|
|
- |
|
286,309 |
|
|||||
Management fees |
|
- |
|
- |
|
|
- |
|
|
8,117 |
|
8,117 |
|
|||||
Net interest expense: | ||||||||||||||||||
Interest income |
|
30,941 |
|
22,941 |
|
|
53,882 |
|
|
- |
|
53,882 |
|
|||||
Interest expense |
|
27,059 |
|
50,248 |
|
|
77,307 |
|
|
- |
|
77,307 |
|
|||||
|
3,882 |
|
(27,307 |
) |
|
(23,425 |
) |
|
- |
|
(23,425 |
) |
||||||
Other |
|
785 |
|
616 |
|
|
1,401 |
|
|
2,031 |
|
3,432 |
|
|||||
Total net revenue |
|
310,889 |
|
336,467 |
|
|
647,356 |
|
|
10,148 |
|
657,504 |
|
|||||
Expenses |
|
301,619 |
|
111,314 |
|
|
412,933 |
|
|
10,051 |
|
422,984 |
|
|||||
Pretax income | $ |
9,270 |
$ |
225,153 |
|
$ |
234,423 |
|
$ |
97 |
$ |
234,520 |
|
Производственный сегмент
Производственный сегмент включает в себя корреспондентское приобретение новых ипотечных кредитов, застрахованных государством, за собственный счет PennyMac Financial, услуги по исполнению обязательств от имени PMT и прямое кредитование по каналам consumer direct и broker direct, включая андеррайтинг и приобретение кредитов у продавцов-корреспондентов на не делегированной основе.
Деятельность PennyMac Financial по предоставлению займов за квартал составила 33,3 миллиарда долларов в UPB, из которых 23,5 миллиарда долларов пришлось на ее собственный счет, а 9,8 миллиарда долларов - на комиссионные услуги PMT. Соответствующие государственные и прямые кредитные организации IRLC составили в UPB 25,1 миллиарда долларов, что на 25 процентов меньше по сравнению с предыдущим кварталом и на 30 процентов по сравнению с первым кварталом 2021 года.
Доход производственного сегмента до вычета налогов составил 9,3 млн долларов по сравнению со 106,5 млн долларов в предыдущем квартале и 362,9 млн долларов в первом квартале 2021 года и отражает снижение объемов и маржи в результате значительного сокращения размера общего рынка выдачи кредитов, поскольку ставки по ипотечным кредитам быстро росли в течение квартала. Кроме того, производственные затраты и уровень производственных мощностей остаются повышенными по отношению к уровню производства, учитывая быстрые изменения на рынке, и активно управляются для лучшего соответствия ожидаемому размеру рынка. Выручка производственного сегмента составила 310,9 миллиона долларов, что на 27 процентов меньше по сравнению с предыдущим кварталом и на 54 процента по сравнению с первым кварталом 2021 года. Снижение по сравнению с предыдущим кварталом было обусловлено снижением чистой прибыли по кредитам, предназначенным для продажи, на 93,2 млн долларов, главным образом из-за сокращения рынка и более низкой маржи.
Компоненты чистой прибыли по кредитам, предназначенным для продажи, подробно представлены в следующей таблице:
Quarter ended |
||||||||||||
March 31, 2022 |
December 31, 2021 |
March 31, 2021 |
||||||||||
(in thousands) |
||||||||||||
Receipt of MSRs and recognition of MSLs in loan sale transactions | $ |
616,302 |
|
$ |
467,141 |
|
$ |
463,571 |
|
|||
Mortgage servicing rights recapture payable to PennyMac Mortgage Investment Trust |
|
(9,652 |
) |
|
(12,701 |
) |
|
(14,248 |
) |
|||
Provision of liability for representations and warranties, net |
|
(885 |
) |
|
(315 |
) |
|
(6,368 |
) |
|||
Cash gain (1) |
|
(54,134 |
) |
|
37,537 |
|
|
818,937 |
|
|||
Fair value changes of pipeline, inventory and hedges |
|
(253,172 |
) |
|
8,996 |
|
|
(507,551 |
) |
|||
Net gains on mortgage loans held for sale | $ |
298,459 |
|
$ |
500,658 |
|
$ |
754,341 |
|
|||
Net gains on mortgage loans held for sale by segment: | ||||||||||||
Production | $ |
221,610 |
|
$ |
314,826 |
|
$ |
515,963 |
|
|||
Servicing | $ |
76,849 |
|
$ |
185,832 |
|
$ |
238,378 |
|
|||
(1) Net of cash hedging results |
Комиссия за выдачу кредитов за квартал составила 67,9 миллиона долларов, что на 23 процента меньше по сравнению с предыдущим кварталом и на 35 процентов по сравнению с первым кварталом 2021 года, что обусловлено снижением объемов производства.
PennyMac Financial оказывает услуги по исполнению обязательств по обычным кредитам и крупным займам, приобретенным PMT у неаффилированных лиц в рамках соответствующего производственного бизнеса. Эти услуги включают, но не ограничиваются ими, маркетинг, управление взаимоотношениями, одобрение и мониторинг соответствующих продавцов, проверку кредитных досье, андеррайтинг, ценообразование, хеджирование и деятельность, связанную с последующей продажей и секьюритизацией кредитов на вторичных ипотечных рынках для PMT.
Комиссионные, полученные от предоставления корреспондентских займов от имени PMT, составили в первом квартале 16,8 миллиона долларов, что на 17 процентов меньше по сравнению с предыдущим кварталом и на 72 процента меньше по сравнению с первым кварталом 2021 года. Снижение по сравнению с предыдущим кварталом было обусловлено более низкими объемами обычных закупок, частично компенсируемыми более высокой средневзвешенной платой за выполнение.
Чистый процентный доход составил 3,9 миллиона долларов по сравнению с 4,3 миллионами долларов в предыдущем квартале. Процентные доходы в первом квартале составили 30,9 млн долларов США по сравнению с 40,0 млн долларов США в предыдущем квартале, а процентные расходы составили 27,1 млн долларов США по сравнению с 35,7 млн долларов США в предыдущем квартале из-за более низкого остатка кредитов, удерживаемых для продажи в течение квартала.
Расходы производственного сегмента составили 301,6 миллиона долларов, что на 6 процентов меньше по сравнению с предыдущим кварталом и на 3 процента по сравнению с первым кварталом 2021 года. PennyMac Financial активно приспосабливает свои мощности и связанные с ними расходы к меньшему прогнозируемому размеру рынка выдачи кредитов, который, как ожидается, станет результатом роста ставок по ипотечным кредитам.
Сегмент обслуживания
Сегмент обслуживания включает доходы от принадлежащих MSR, вспомогательного обслуживания и специального сервисного обслуживания. Доход сегмента обслуживания до вычета налогов составил 225,2 млн долларов по сравнению со 126,1 млн долларов в предыдущем квартале и 141,7 млн долларов в первом квартале 2021 года. Чистая выручка сегмента обслуживания составила $336,5 млн, по сравнению с $255,7 млн в предыдущем квартале и $262,2 млн в первом квартале 2021 года. Увеличение по сравнению с предыдущим кварталом было в основном обусловлено увеличением чистой платы за обслуживание кредитов на 191,6 млн долларов, частично компенсированным сокращением прибыли по кредитам, предназначенным для продажи, на 109,0 млн долларов, связанным с деятельностью EBO.
Выручка от чистых комиссий за обслуживание кредитов составила $286,3 млн, по сравнению с $94,7 млн в предыдущем квартале, главным образом за счет чистой прибыли, связанной с оценкой. Выручка от комиссионных за обслуживание кредитов включала плату за обслуживание в размере 291,3 млн долларов США, уменьшенную на 111,2 млн долларов США в результате реализации денежных потоков MSR. Чистая прибыль, связанная с оценкой, составила 106,2 млн долларов США и включала прирост справедливой стоимости MSR в размере 324,1 млн долларов США и убытки от хеджирования в размере 217,9 млн долларов США, в основном обусловленные повышением процентных ставок в течение периода.
В следующей таблице представлена разбивка чистых комиссий за обслуживание кредита:
Quarter ended |
||||||||||||
March 31, 2022 |
December 31, 2021 |
March 31, 2021 |
||||||||||
(in thousands) |
||||||||||||
Loan servicing fees (1) | $ |
291,258 |
|
$ |
287,888 |
|
$ |
259,445 |
|
|||
Changes in fair value of MSRs and MSLs resulting from: | ||||||||||||
Realization of cash flows |
|
(111,155 |
) |
|
(97,025 |
) |
|
(82,663 |
) |
|||
Change in fair value inputs |
|
324,066 |
|
|
(58,407 |
) |
|
306,126 |
|
|||
Change in fair value of excess servicing spread financing |
|
- |
|
|
- |
|
|
(1,037 |
) |
|||
Hedging losses |
|
(217,860 |
) |
|
(37,723 |
) |
|
(442,151 |
) |
|||
Net change in fair value of MSRs and MSLs |
|
(4,949 |
) |
|
(193,155 |
) |
|
(219,725 |
) |
|||
Net loan servicing fees | $ |
286,309 |
|
$ |
94,733 |
|
$ |
39,720 |
|
|||
(1) Includes contractually-specified servicing fees |
Выручка сегмента обслуживания включала чистую прибыль в размере 76,8 млн долларов США по кредитам, предназначенным для продажи, связанным с повторным оформлением застрахованных государством и гарантированных займов, приобретенных в рамках секьюритизации Ginnie Mae, или займов с досрочным выкупом (EBO). Эта прибыль снизилась по сравнению со 185,8 млн долларов в предыдущем квартале и 238,4 млн долларов в первом квартале 2021 года. Эти EBO представляют собой ранее просроченные кредиты, которым был возвращен статус действующих благодаря успешным усилиям PennyMac Financial по обслуживанию, в первую очередь путем внесения изменений в условия кредита или частичных требований FHA. Что касается частичных требований FHA, повторные займы должны оставаться действительными в течение как минимум шести месяцев, чтобы иметь право на повторное обеспечение.
Чистые процентные расходы составили $27,3 млн по сравнению с чистыми процентными расходами в размере $25,2 млн в предыдущем квартале и $17,1 млн в первом квартале 2021 года. Процентный доход составил 22,9 млн долларов США по сравнению с 28,9 млн долларов США в предыдущем квартале, что обусловлено снижением средних остатков EBO, предназначенных для продажи. Процентные расходы составили 50,2 млн долларов США по сравнению с 54,1 млн долларов США в предыдущем квартале, что обусловлено снижением средних остатков финансирования по кредитам EBO.
Расходы сегмента обслуживания составили $111,3 млн, что на 14% меньше по сравнению с предыдущим кварталом из-за уменьшения резерва на покрытие кредитных убытков на $28,6 млн.
Общий портфель услуг вырос до 518,8 миллиарда долларов в UPB по состоянию на 31 марта 2022 года, увеличившись на 2 процента по сравнению с 31 декабря 2021 года и на 16 процентов по сравнению с 31 марта 2021 года. PennyMac Financial предоставляет вспомогательные услуги или проводит специальное обслуживание на сумму 222,9 миллиарда долларов в UPB, что немного больше по сравнению с 31 декабря 2021 года и на 18 процентов больше по сравнению с 31 марта 2021 года. Портфель MSR, принадлежащий PennyMac Financial, вырос до 295,9 миллиарда долларов в UPB, увеличившись на 3 процента по сравнению с 31 декабря 2021 года и на 14 процентов по сравнению с 31 марта 2021 года.
В таблице ниже представлена подробная информация о портфеле услуг PennyMac Financial UPB:
March 31, 2022 |
December 31, 2021 |
March 31, 2021 |
|||||||
(in thousands) |
|||||||||
Prime servicing: | |||||||||
Owned | |||||||||
Mortgage servicing rights and liabilities | |||||||||
Originated | $ |
268,886,759 |
$ |
254,524,015 |
$ |
211,289,054 |
|||
Acquisitions |
|
21,911,132 |
|
23,861,358 |
|
36,252,669 |
|||
|
290,797,891 |
|
278,385,373 |
|
247,541,723 |
||||
Loans held for sale |
|
5,125,298 |
|
9,430,766 |
|
12,959,016 |
|||
|
295,923,189 |
|
287,816,139 |
|
260,500,739 |
||||
Subserviced for PMT |
|
222,864,324 |
|
221,864,120 |
|
188,279,019 |
|||
Total prime servicing |
|
518,787,513 |
|
509,680,259 |
|
448,779,758 |
|||
Special servicing - subserviced for PMT |
|
23,047 |
|
28,022 |
|
45,143 |
|||
Total loans serviced | $ |
518,810,560 |
$ |
509,708,281 |
$ |
448,824,901 |
Сегмент управления инвестициями
PennyMac Financial управляет PMT, за что получает базовую плату за управление и может получать поощрительную компенсацию. Чистый AUM по состоянию на 31 марта 2022 года составил 2,2 миллиарда долларов, что на 6 процентов меньше, чем 31 декабря 2021 года, и на 6 процентов меньше, чем 31 марта 2021 года.
Доход до вычета налогов в сегменте управления инвестициями составил 0,1 миллиона долларов по сравнению с 1,5 миллионами долларов в предыдущем квартале и 1,4 миллионами долларов в первом квартале 2021 года. Базовая плата за управление от PMT составила 8,1 миллиона долларов по сравнению с 8,9 миллионами долларов в предыдущем квартале и 8,4 миллионами долларов в первом квартале 2021 года. За представленные периоды никаких вознаграждений за результативность получено не было.
В следующей таблице представлена разбивка платы за управление:
Quarter ended |
|||||||||
March 31, 2022 |
December 31, 2021 |
March 31, 2021 |
|||||||
(in thousands) |
|||||||||
Management fees: | |||||||||
Base | $ |
8,117 |
$ |
8,919 |
$ |
8,449 |
|||
Performance incentive (adjustment) |
|
- |
|
- |
|
- |
|||
Total management fees | $ |
8,117 |
$ |
8,919 |
$ |
8,449 |
|||
Net assets of PennyMac Mortgage Investment Trust | $ |
2,221,938 |
$ |
2,367,518 |
$ |
2,357,143 |
Расходы сегмента управления инвестициями составили 10,1 миллиона долларов, что на 13 процентов больше по сравнению с предыдущим кварталом и на 22 процента по сравнению с первым кварталом 2021 года.
Консолидированные расходы
Общие расходы составили 423,0 миллиона долларов, что на 8 процентов меньше по сравнению с предыдущим кварталом и на 4 процента по сравнению с первым кварталом 2021 года. Снижение по сравнению с предыдущим кварталом было обусловлено снижением производственных расходов и расходов на обслуживание, отмеченных выше.
Слайд-презентация руководства будет доступна в разделе "Отношения с инвесторами" на веб-сайте компании по адресу ir.pennymacfinancial.com после закрытия рынка в четверг, 5 мая 2022 года.
О компании PennyMac Financial Services, Inc.
PennyMac Financial Services, Inc. - специализированная компания по оказанию финансовых услуг, специализирующаяся на выдаче и обслуживании ипотечных кредитов в США и управлении инвестициями, связанными с ипотечным рынком США. Основанная в 2008 году, компания признана лидером в сфере ипотечного кредитования жилья в США, и в ней работает более 6000 человек по всей стране. За двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2022 года, объем вновь выданных кредитов PennyMac Financial составил 201 миллиард долларов в виде невыплаченного основного долга, что делает его третьим по величине ипотечным кредитором в стране. По состоянию на 31 марта 2022 года PennyMac Financial обслуживала кредиты на общую сумму невыплаченного основного долга в размере 519 миллиардов долларов, что делает ее одним из десяти крупнейших ипотечных агентств в стране. Дополнительная информация о PennyMac Financial Services, Inc. доступна по адресу ir.pennymacfinancial.com .
Заявления прогнозного характера
Настоящий пресс-релиз содержит заявления прогнозного характера по смыслу раздела 21E Закона о ценных бумагах и биржах 1934 года с внесенными в него поправками, касающиеся убеждений, оценок, прогнозов и допущений руководства в отношении, среди прочего, финансовых результатов Компании, будущих операций, бизнес-планов и инвестиционных стратегий, а также а также отраслевые и рыночные условия, все из которых подвержены изменениям. Такие слова, как “верить”, “ожидать”, “предвосхищать”, “обещать”, “проектировать”, “планировать” и другие выражения или слова со сходными значениями, а также глаголы будущего или условные, такие как “воля”, “хотел бы”, “должен”, “мог”, или “может”, как правило, предназначены для обозначения заявлений прогнозного характера. Фактические результаты и операции за любой будущий период могут существенно отличаться от прогнозируемых здесь и от прошлых результатов, обсуждаемых здесь. Факторов, которые могут вызвать фактические результаты могут существенно отличаться от результатов или ожидаемой включать в себя, но не ограничиваются следующим: изменения процентных ставок; наши риски потери и сбои в проведении операций в результате неблагоприятных погодных условий, техногенные или природные катастрофы, изменение климата и пандемии COVID-19, не модифицировать, не продавать или рефинансировать досрочного выкупа кредитов; постоянно меняющиеся федеральные, государственные и местные законы и нормативные акты, применимые к высокой зарегулированности отрасли, в которых мы работаем; исков или действия государственных органов, которые могут в результате несоблюдения законов и правил, применимых к нашему бизнесу; ипотечное кредитование и обслуживание-соответствующие постановления, принятые Бюро защиты прав потребителей финансовых услуг и соблюдения этих правил; нашу зависимость от США государством-спонсором лиц и изменений в их нынешней роли или их гарантий или рекомендаций; внесение изменений в государственные ипотечные модификации программ; лицензирование и оперативные потребности государств и других юрисдикциях применимые к нашей деятельности, к которым наш банк конкурентов не подлежат; обращение взыскания задержках и изменениях в обращении взыскания практик; изменения в макроэкономической и американского рынка недвижимости условия; трудности в адаптации размеров, чтобы отразить изменения в бизнес-уровня; приобретение возможности ипотеки права по обслуживанию и наш успех в торгах; наш значительный размер задолженности; прекращение ЛИБОР; увеличение просроченной задолженности и неплатежей; нашу зависимость от PennyMac ипотечный инвестиционный траст (тикер NYSE: ПМТ) как важного источника финансирования, и доходов, связанных с нашей ипотечного банковского бизнеса; поддержание достаточного уровня капитала и ликвидности и соблюдения финансовых ковенант; наша обязанность возместить сторонним покупателям или "РЕПО" кредиты, если кредиты, которые у нас происходят, приобрести, или воспользоваться исполнения, не отвечают определенным критериям или характеристикам или при других обстоятельствах; наша обязанность возместить ПМТ если наши услуги не соответствуют определенным критериям или характеристикам или при других обстоятельствах; уменьшение прибыли на активы, которые мы выбираем и управления для наших клиентов, и наших результате управления и вознаграждением; отзывы регулирование наш инвестиционный менеджмент сегменте; конфликты интересов при распределении наших услуг и инвестиционных возможностей между нами и нашими посоветовал лиц; влияние общественного мнения на своей репутацией, наша способность эффективно выявлять, контролировать и хедж нашего кредита, процентная ставка, предоплата, ликвидности и климатических рисков; наш введение или расширение новых направлений деятельности или стратегий; наши возможности для обнаружения неправомерных действий и мошенничества; способность к смягчению факторах, угрожающих кибербезопасности и кибер-инцидентах; нам возможность платить дивиденды своим акционерам; и нашу организационную структуру и определенные требования в наших уставных документах. Вам не следует чрезмерно полагаться на какие-либо заявления прогнозного характера и следует учитывать все неопределенности и риски, описанные выше, а также те, которые более подробно рассматриваются в отчетах и других документах, время от времени подаваемых Компанией в Комиссию по ценным бумагам и биржам. Компания не берет на себя никаких обязательств по публичному обновлению или пересмотру каких-либо прогнозных заявлений или любой другой информации, содержащейся в настоящем документе, и заявления, сделанные в настоящем пресс-релизе, актуальны только на дату настоящего релиза.
Материалы о доходах Компании содержат финансовую информацию, рассчитанную не в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета США (“GAAP”), такую как доход до налогообложения, за исключением статей, связанных с оценкой, которые дают содержательное представление о результатах деятельности Компании, поскольку Компания использует эту информацию для оценки бизнеса и управления им. Раскрытие информации, не предусмотренной GAAP, имеет ограничения в качестве аналитического инструмента и не должно рассматриваться как замена финансовой информации, определенной в соответствии с GAAP.
PennyMac Financial Services, INC. CONSOLIDATED BALANCE SHEETS (UNAUDITED) |
|||||||||
March 31, 2022 |
December 31, 2021 |
March 31, 2021 |
|||||||
(in thousands, except share amounts) |
|||||||||
ASSETS | |||||||||
Cash | $ |
489,799 |
$ |
340,069 |
$ |
441,870 |
|||
Short-term investments at fair value |
|
78,006 |
|
6,873 |
|
24,850 |
|||
Loans held for sale at fair value |
|
5,119,234 |
|
9,742,483 |
|
13,385,789 |
|||
Derivative assets |
|
225,071 |
|
333,695 |
|
530,852 |
|||
Servicing advances, net |
|
616,874 |
|
702,160 |
|
550,150 |
|||
Mortgage servicing rights at fair value |
|
4,707,039 |
|
3,878,078 |
|
3,268,910 |
|||
Operating lease right-of-use assets |
|
85,262 |
|
89,040 |
|
74,795 |
|||
Investment in PennyMac Mortgage Investment Trust at fair value |
|
1,267 |
|
1,300 |
|
1,470 |
|||
Receivable from PennyMac Mortgage Investment Trust |
|
27,722 |
|
40,091 |
|
68,644 |
|||
Loans eligible for repurchase |
|
2,721,574 |
|
3,026,207 |
|
12,312,393 |
|||
Other |
|
546,054 |
|
616,616 |
|
638,257 |
|||
Total assets | $ |
14,617,902 |
$ |
18,776,612 |
$ |
31,297,980 |
|||
LIABILITIES | |||||||||
Assets sold under agreements to repurchase | $ |
3,333,444 |
$ |
7,292,735 |
$ |
10,848,477 |
|||
Mortgage loan participation and sale agreements |
|
494,396 |
|
479,845 |
|
518,747 |
|||
Obligations under capital lease |
|
1,396 |
|
3,489 |
|
10,468 |
|||
Notes payable secured by mortgage servicing assets |
|
1,298,067 |
|
1,297,622 |
|
1,296,285 |
|||
Unsecured senior notes |
|
1,777,132 |
|
1,776,219 |
|
1,288,198 |
|||
Derivative liabilities |
|
90,837 |
|
22,606 |
|
68,557 |
|||
Mortgage servicing liabilities at fair value |
|
2,564 |
|
2,816 |
|
46,026 |
|||
Accounts payable and accrued expenses |
|
371,908 |
|
359,413 |
|
355,429 |
|||
Operating lease liabilities |
|
106,316 |
|
110,003 |
|
96,069 |
|||
Payable to PennyMac Mortgage Investment Trust |
|
159,468 |
|
228,019 |
|
164,469 |
|||
Payable to exchanged Private National Mortgage Acceptance Company, LLC unitholders under tax receivable agreement |
|
30,530 |
|
30,530 |
|
35,165 |
|||
Income taxes payable |
|
745,873 |
|
685,262 |
|
751,855 |
|||
Liability for loans eligible for repurchase |
|
2,721,574 |
|
3,026,207 |
|
12,312,393 |
|||
Liability for losses under representations and warranties |
|
42,794 |
|
43,521 |
|
38,428 |
|||
Total liabilities |
|
11,176,299 |
|
15,358,287 |
|
27,830,566 |
|||
STOCKHOLDERS' EQUITY | |||||||||
Common stock—authorized 200,000,000 shares of $0.0001 par value; issued and outstanding 55,341,627, 56,867,202, and 66,961,401 shares, respectively |
|
6 |
|
6 |
|
7 |
|||
Additional paid-in capital |
|
- |
|
125,396 |
|
762,585 |
|||
Retained earnings |
|
3,441,597 |
|
3,292,923 |
|
2,704,822 |
|||
Total stockholders' equity |
|
3,441,603 |
|
3,418,325 |
|
3,467,414 |
|||
Total liabilities and stockholders’ equity | $ |
14,617,902 |
$ |
18,776,612 |
$ |
31,297,980 |
PennyMac Financial Services, INC. CONSOLIDATED STATEMENTS OF INCOME (UNAUDITED) |
||||||||||||
Quarter ended |
||||||||||||
March 31, 2022 |
December 31, 2021 |
March 31, 2021 |
||||||||||
(in thousands, except earnings per share) |
||||||||||||
Revenue | ||||||||||||
Net gains on loans held for sale at fair value | $ |
298,459 |
|
$ |
500,658 |
|
$ |
754,341 |
|
|||
Loan origination fees |
|
67,858 |
|
|
88,245 |
|
|
104,037 |
|
|||
Fulfillment fees from PennyMac Mortgage Investment Trust |
|
16,754 |
|
|
20,150 |
|
|
60,835 |
|
|||
Net loan servicing fees: | ||||||||||||
Loan servicing fees |
|
291,258 |
|
|
287,888 |
|
|
259,445 |
|
|||
Change in fair value of mortgage servicing rights, mortgage servicing liabilities and excess servicing spread financing |
|
212,911 |
|
|
(155,432 |
) |
|
222,426 |
|
|||
Hedging results |
|
(217,860 |
) |
|
(37,723 |
) |
|
(442,151 |
) |
|||
Net loan servicing fees |
|
286,309 |
|
|
94,733 |
|
|
39,720 |
|
|||
Net interest expense: | ||||||||||||
Interest income |
|
53,882 |
|
|
68,979 |
|
|
82,081 |
|
|||
Interest expense |
|
77,307 |
|
|
89,844 |
|
|
107,713 |
|
|||
|
(23,425 |
) |
|
(20,865 |
) |
|
(25,632 |
) |
||||
Management fees from PennyMac Mortgage Investment Trust |
|
8,117 |
|
|
8,919 |
|
|
8,449 |
|
|||
Other |
|
3,432 |
|
|
1,971 |
|
|
2,936 |
|
|||
Total net revenue |
|
657,504 |
|
|
693,811 |
|
|
944,686 |
|
|||
Expenses | ||||||||||||
Compensation |
|
245,547 |
|
|
226,723 |
|
|
258,829 |
|
|||
Loan origination |
|
75,333 |
|
|
86,789 |
|
|
87,392 |
|
|||
Technology |
|
34,786 |
|
|
41,112 |
|
|
33,672 |
|
|||
Marketing and advertising |
|
22,403 |
|
|
16,568 |
|
|
6,665 |
|
|||
Professional services |
|
20,103 |
|
|
31,734 |
|
|
13,286 |
|
|||
Occupancy and equipment |
|
9,469 |
|
|
8,354 |
|
|
9,038 |
|
|||
Servicing |
|
(1,246 |
) |
|
31,470 |
|
|
19,183 |
|
|||
Other |
|
16,589 |
|
|
16,950 |
|
|
10,613 |
|
|||
Total expenses |
|
422,984 |
|
|
459,700 |
|
|
438,678 |
|
|||
Income before provision for income taxes |
|
234,520 |
|
|
234,111 |
|
|
506,008 |
|
|||
Provision for income taxes |
|
60,927 |
|
|
61,028 |
|
|
129,140 |
|
|||
Net income | $ |
173,593 |
|
$ |
173,083 |
|
$ |
376,868 |
|
|||
Earnings per share | ||||||||||||
Basic | $ |
3.11 |
|
$ |
2.97 |
|
$ |
5.45 |
|
|||
Diluted | $ |
2.94 |
|
$ |
2.79 |
|
$ |
5.15 |
|
|||
Weighted-average common shares outstanding | ||||||||||||
Basic |
|
55,831 |
|
|
58,247 |
|
|
69,113 |
|
|||
Diluted |
|
59,129 |
|
|
61,944 |
|
|
73,117 |
|
|||
Dividend declared per share | $ |
0.20 |
|
$ |
0.20 |
|
$ |
0.20 |
|