MALVERN, Pa., Feb. 24, 2022 (GLOBE NEWSWIRE) -- CubeSmart (NYSE: CUBE) today announced its operating results for the three and twelve months ended December 31, 2021.
“We closed out a remarkable 2021 with continued execution across all of our strategic growth objectives. Organic growth remained robust and we completed the Storage West acquisition, strategically growing our portfolio across key west coast markets,” commented President and Chief Executive Officer Christopher P. Marr. “We are confident that 2022 will be another excellent year for our industry and our company.”
Key Highlights for the Fourth Quarter
Financial Results
Net income attributable to the Company’s common shareholders was $45.3 million for the fourth quarter of 2021, compared with $42.3 million for the fourth quarter of 2020. EPS attributable to the Company’s common shareholders was $0.21 for the fourth quarter of 2021, compared with $0.22 for the same period last year.
Net income attributable to the Company's common shareholders for the year ended December 31, 2021 was $223.5 million, compared with $165.6 million for the year ended December 31, 2020. EPS increased 28.2% to $1.09 for the year ended December 31, 2021 compared with $0.85 for the prior year.
FFO, as adjusted, was $126.4 million for the fourth quarter of 2021, compared with $92.9 million for the fourth quarter of 2020. FFO per share, as adjusted, increased 23.4% to $0.58 for the fourth quarter of 2021, compared with $0.47 for the same period last year.
FFO, as adjusted, for the year ended December 31, 2021 was $448.6 million, compared with $339.1 million for the year ended December 31, 2020. FFO per share, as adjusted, increased 22.7% to $2.11 for the year ended December 31, 2021, compared with $1.72 for the year ended December 31, 2020.
Investment Activity
Acquisition Activity
On December 9, 2021, the Company acquired LAACO, Ltd. (“LAACO”), the owner of the Storage West self-storage platform, for approximately $1.7 billion, including the assumption of $40.9 million of LAACO debt that was repaid at closing. Other transaction-related costs, including severance obligations for certain LAACO employees, were contemplated by the Company in determining the net consideration paid in this transaction. With this acquisition, the Company added 57 wholly-owned stores in Arizona (17), California (20), Nevada (13) and Texas (7).
During the three months ended December 31, 2021, the Company acquired five additional wholly-owned stores in Florida (1), Georgia (1), Illinois (1), Nevada (1) and Pennsylvania (1) for $85.8 million. For the full year, the Company acquired 66 stores for $1.8 billion. Subsequent to December 31, 2021, the Company acquired a store in Maryland for $32.0 million.
Disposition Activity
During the three months ended December 31, 2021, the Company sold one store located in Texas for $5.2 million. For the full year, the Company sold five stores for $43.8 million.
Development Activity
The Company has agreements with developers for the construction of self-storage properties in high-barrier-to-entry locations. During the fourth quarter of December 31, 2021, the Company opened for operation one development property located in Massachusetts for a total cost of $20.8 million. For the full year, the Company opened for operation four development properties for a total cost of $95.9 million.
As of December 31, 2021, the Company had three joint venture development properties under construction. The Company anticipates investing a total of $92.3 million related to these projects and had invested $37.8 million of that total as of December 31, 2021. These stores are located in New York (2) and Virginia (1). These properties are expected to open at various times between the first quarter of 2022 and the first quarter of 2023.
Unconsolidated Real Estate Venture Activity
During the fourth quarter of 2021, the Company’s joint venture, HVP V, acquired one property located in New York for $33.1 million. For the full year, HVP V acquired five properties for $143.7 million. Additionally, HVP V has a property located in New Jersey under contract for $35.2 million. This acquisition is expected to close during the first quarter of 2022.
During the fourth quarter of 2021, the Company’s joint venture, HHF, sold seven properties located in Texas for $85.0 million resulting in HHF recognizing a gain on the sale of real estate of approximately $47.0 million.
During the year ended December 31, 2021, the Company’s joint venture, HVP IV, acquired seven properties for $108.6 million. As part of the LAACO transaction, the Company also acquired a 50% interest in two separate unconsolidated joint ventures, each of which own one store in California.
Third-Party Management
As of December 31, 2021, the Company’s third-party management program included 651 stores totaling 44.2 million square feet. During the three and twelve months ended December 31, 2021, the Company added 31 stores and 138 stores, respectively, to its third-party management platform.
Same-Store Results
The Company’s same-store portfolio at December 31, 2021 included 506 stores containing approximately 35.5 million rentable square feet, or approximately 81.4% of the aggregate rentable square feet of the Company’s 607 consolidated stores. These same-store properties represented approximately 87.7% of property NOI for the three months ended December 31, 2021.
Same-store physical occupancy as of December 31, 2021 and 2020 was unchanged at 93.3%. Same-store revenues for the fourth quarter of 2021 increased 15.8% and same-store operating expenses increased 4.2% from the same quarter in 2020. Same-store NOI increased 20.6% from the fourth quarter of 2020 to the fourth quarter of 2021.
For the year ended December 31, 2021, same-store revenues increased 13.1%, same-store operating expenses increased 4.2% and same-store NOI increased 17.2%, as compared with the year ended December 31, 2020.
Operating Results
As of December 31, 2021, the Company’s total consolidated portfolio included 607 stores containing 43.6 million rentable square feet and had physical occupancy of 92.0%.
Revenues increased $43.1 million and property operating expenses increased $7.6 million in the fourth quarter of 2021, as compared to the same period in 2020. Increases in revenues were primarily attributable to increased occupancy and rental rates on our same-store portfolio as well as revenues generated from property acquisitions and recently opened development properties. Increases in property operating expenses were primarily attributable to a $4.2 million increase from the stores acquired or opened in 2020 and 2021 included in our non-same store portfolio as well as increased expenses from same-store properties primarily related to property taxes and advertising.
Interest expense increased from $19.2 million during the three months ended December 31, 2020 to $21.0 million during the three months ended December 31, 2021, an increase of $1.8 million. The increase was attributable to a higher amount of outstanding debt during the 2021 period partially offset by lower interest rates. To fund a portion of the Company’s growth, the average outstanding debt balance increased $0.34 billion to $2.56 billion during the three months ended December 31, 2021 as compared to $2.22 billion during the three months ended December 31, 2020. The weighted average effective interest rate on our outstanding debt for the three months ended December 31, 2021 and 2020 was 3.27% and 3.50%, respectively.
Earnings were also impacted by transaction-related expenses associated with the acquisition of LAACO. LAACO entered into severance agreements with certain employees, including members of their executive team, prior to the acquisition. In accordance with GAAP, and based on the specific details of the arrangements with the employees prior to closing, $14.8 million of these costs are considered post-combination compensation expenses for the three months ended December 31, 2021 and are included in the component of other income (expense) designated as other. The Company expects that an additional $10.3 million in severance costs will be expensed during the six months ended June 30, 2022.
Financing Activity
On November 19, 2021, the Company completed an equity offering of 15.5 million common shares at a public offering price of $51.00 per share, resulting in net proceeds of $765.7 million, after deducting offering costs.
On November 30, 2021, the Company’s operating partnership (the “Operating Partnership”) issued $550 million in aggregate principal amount of unsecured senior notes due December 15, 2028, which bear interest at a rate of 2.250% per annum (the “2028 Notes”) and $500 million in aggregate principal amount of unsecured senior notes due February 15, 2032, which bear interest at a rate of 2.500% per annum (the “2032 Notes”). The 2028 Notes were priced at 99.515% of the principal amount with a yield to maturity of 2.325% and the 2032 Notes were priced at 99.219% of the principal amount with a yield to maturity of 2.587%. Net proceeds from the offering were used to fund a portion of the purchase price for the acquisition of LAACO. The remaining proceeds from the offering were used to redeem $300 million of outstanding 4.375% Senior Notes due 2023 on December 23, 2021 and for working capital and other general corporate purposes.
During the three months ended December 31, 2021, the Company did not sell any common shares of beneficial interest through its at-the-market (“ATM”) equity program. For the full year, the Company sold 5.0 million common shares of beneficial interest through its ATM equity program at an average sales price of $40.57 per share, resulting in net proceeds of $200.0 million, after deducting offering costs. As of December 31, 2021, the Company had 5.9 million shares available for issuance under the existing equity distribution agreements.
Quarterly Dividend
On November 2, 2021, the Company declared a quarterly dividend of $0.43 per common share, a 26.5% increase compared to the Company’s previously declared dividend of $0.34 per common share. The dividend was paid on January 18, 2022 to common shareholders of record on January 3, 2022.
2022 Financial Outlook
“The fourth quarter demonstrated the strength of our investment-grade balance sheet and liquidity position as we were able to raise over $1.8 billion of attractively priced debt and equity capital to finance the Storage West acquisition,” commented Chief Financial Officer Tim Martin. “Our initial 2022 guidance ranges reflect the attractive fundamental backdrop, with an expectation that trends continue to gradually normalize throughout the year.”
The Company estimates that its fully diluted earnings per share for the year will be between $0.98 and $1.05, and that its fully diluted FFO per share, as adjusted, for 2022 will be between $2.35 and $2.42. Due to uncertainty related to the timing and terms of transactions, the impact of any potential future speculative investment activity is excluded from guidance. For 2022, the same-store pool will consist of 523 properties totaling 36.9 million square feet.
Current Ranges for | ||||||||||||||
2022 Full Year Guidance Range Summary | Annual Assumptions | |||||||||||||
Same-store revenue growth | 8.00 | % | to | 10.00 | % | |||||||||
Same-store expense growth | 5.50 | % | to | 7.00 | % | |||||||||
Same-store NOI growth | 9.50 | % | to | 11.50 | % | |||||||||
Acquisition of consolidated operating properties | $ | 100.0M | to | $ | 300.0M | |||||||||
New development openings | $ | 54.9M | $ | 54.9M | ||||||||||
Dispositions | $ | 0.0M | to | $ | 50.0M | |||||||||
Accretion from Storage West transaction | $ | 0.02 | to | $ | 0.03 | |||||||||
Dilution from properties in lease-up | $ | (0.05 | ) | to | $ | (0.06 | ) | |||||||
Property management fee income | $ | 30.5M | to | $ | 32.5M | |||||||||
General and administrative expenses | $ | 54.0M | to | $ | 56.0M | |||||||||
Interest and loan amortization expense | $ | 99.0M | to | $ | 101.0M | |||||||||
Full year weighted average shares and units | 227.1M | 227.1M | ||||||||||||
Earnings per diluted share allocated to common shareholders | $ | 0.98 | to | $ | 1.05 | |||||||||
Plus: real estate depreciation and amortization | $ | 1.37 | $ | 1.37 | ||||||||||
FFO per diluted share, as adjusted | $ | 2.35 | to | $ | 2.42 | |||||||||
1st Quarter 2022 Guidance | Range or Value | |||||||||
Earnings per diluted share allocated to common shareholders | $ | 0.20 | to | $ | 0.22 | |||||
Plus: real estate depreciation and amortization | 0.36 | 0.36 | ||||||||
FFO per diluted share, as adjusted | $ | 0.56 | to | $ | 0.58 | |||||
Conference Call
Management will host a conference call at 11:00 a.m. ET on Friday, February 25, 2022 to discuss financial results for the three and twelve months ended December 31, 2021.
A live webcast of the conference call will be available online from the investor relations page of the Company’s corporate website at www.cubesmart.com. Telephone participants may avoid any delays in joining the conference call by pre-registering for the call using the following link to receive a special dial-in number and PIN: https://www.incommglobalevents.com/registration/q4inc/9962/cubesmart-fourth-quarter-2021-earnings-call/.
Telephone participants who are unable to pre-register for the conference call may join on the day of the call using 1-844-200-6205 for domestic callers, +1-929-526-1599 for international callers, and 1-833-950-0062 for callers in Canada using access code 360363.
After the live webcast, the call will remain available on CubeSmart’s website for 15 days. In addition, a telephonic replay of the call will be available through March 12, 2022. The replay numbers are 1-866-813-9403 for domestic callers, +44-204-525-0658 for international callers, and 1-226-828-7578 for callers in Canada. For callers accessing a telephonic replay, the conference number is 217175.
Supplemental operating and financial data as of December 31, 2021 is available on the Company’s corporate website under Investor Relations - Financial Information - Financial Reports.
About CubeSmart
CubeSmart is a self-administered and self-managed real estate investment trust. The Company's self-storage properties are designed to offer affordable, easily accessible and, in most locations, climate-controlled storage space for residential and commercial customers. According to the 2022 Self-Storage Almanac, CubeSmart is one of the top three owners and operators of self-storage properties in the United States.
Non-GAAP Financial Measures
Funds from operations (“FFO”) is a widely used performance measure for real estate companies and is provided here as a supplemental measure of operating performance. The April 2002 National Policy Bulletin of the National Association of Real Estate Investment Trusts (the “White Paper”), as amended, defines FFO as net income (computed in accordance with GAAP), excluding gains (or losses) from sales of real estate and related impairment charges, plus real estate depreciation and amortization, and after adjustments for unconsolidated partnerships and joint ventures.
Management uses FFO as a key performance indicator in evaluating the operations of the Company's stores. Given the nature of its business as a real estate owner and operator, the Company considers FFO a key measure of its operating performance that is not specifically defined by accounting principles generally accepted in the United States. The Company believes that FFO is useful to management and investors as a starting point in measuring its operational performance because FFO excludes various items included in net income that do not relate to or are not indicative of its operating performance such as gains (or losses) from sales of real estate, gains from remeasurement of investments in real estate ventures, impairments of depreciable assets, and depreciation, which can make periodic and peer analyses of operating performance more difficult. The Company’s computation of FFO may not be comparable to FFO reported by other REITs or real estate companies.
FFO should not be considered as an alternative to net income (determined in accordance with GAAP) as an indication of the Company’s performance. FFO does not represent cash generated from operating activities determined in accordance with GAAP and is not a measure of liquidity or an indicator of the Company’s ability to make cash distributions. The Company believes that to further understand its performance, FFO should be compared with its reported net income and considered in addition to cash flows computed in accordance with GAAP, as presented in its Consolidated Financial Statements.
FFO, as adjusted represents FFO as defined above, excluding the effects of acquisition related costs, gains or losses from early extinguishment of debt, and other non-recurring items, which the Company believes are not indicative of the Company’s operating results.
The Company defines net operating income, which it refers to as “NOI,” as total continuing revenues less continuing property operating expenses. NOI also can be calculated by adding back to net income (loss): interest expense on loans, loan procurement amortization expense, loss on early extinguishment of debt, acquisition related costs, equity in losses of real estate ventures, other expense, depreciation and amortization expense, general and administrative expense, and deducting from net income (loss): equity in earnings of real estate ventures, gains from sales of real estate, net, other income, gains from remeasurement of investments in real estate ventures and interest income. NOI is not a measure of performance calculated in accordance with GAAP.
Management uses NOI as a measure of operating performance at each of its stores, and for all of its stores in the aggregate. NOI should not be considered as a substitute for net income, cash flows provided by operating, investing and financing activities, or other income statement or cash flow statement data prepared in accordance with GAAP. The Company believes NOI is useful to investors in evaluating operating performance because it is one of the primary measures used by management and store managers to evaluate the economic productivity of the Company’s stores, including the ability to lease stores, increase pricing and occupancy, and control property operating expenses. Additionally, NOI helps the Company’s investors meaningfully compare the results of its operating performance from period to period by removing the impact of its capital structure (primarily interest expense on outstanding indebtedness) and depreciation of the basis in its assets from operating results.
Forward-Looking Statements
This presentation, together with other statements and information publicly disseminated by CubeSmart (“we,” “us,” “our” or the “Company”), contain certain forward-looking statements within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended, and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, or the “Exchange Act.” Forward-looking statements include statements concerning the Company’s plans, objectives, goals, strategies, future events, future revenues or performance, capital expenditures, financing needs, plans or intentions relating to acquisitions and other information that is not historical information. In some cases, forward-looking statements can be identified by terminology such as “believes,” “expects,” “estimates,” “may,” “will,” “should,” “anticipates,” or “intends” or the negative of such terms or other comparable terminology, or by discussions of strategy. Such statements are based on assumptions and expectations that may not be realized and are inherently subject to risks, uncertainties and other factors, many of which cannot be predicted with accuracy and some of which might not even be anticipated. Although we believe the expectations reflected in these forward-looking statements are based on reasonable assumptions, future events and actual results, performance, transactions or achievements, financial and otherwise, may differ materially from the results, performance, transactions or achievements expressed or implied by the forward-looking statements. As a result, you should not rely on or construe any forward-looking statements in this presentation, or which management or persons acting on their behalf may make orally or in writing from time to time, as predictions of future events or as guarantees of future performance. We caution you not to place undue reliance on forward-looking statements, which speak only as of the date of this presentation or as of the dates otherwise indicated in such forward-looking statements. All of our forward-looking statements, including those in this presentation, are qualified in their entirety by this statement.
There are a number of risks and uncertainties that could cause our actual results to differ materially from the forward-looking statements contained in or contemplated by this presentation. Any forward-looking statements should be considered in light of the risks and uncertainties referred to in Item 1A. “Risk Factors” in our Annual Report on Form 10-K and in our other filings with the Securities and Exchange Commission (“SEC”).
These risks include, but are not limited to, the following:
Given these uncertainties, we caution readers not to place undue reliance on forward-looking statements. We undertake no obligation to publicly update or revise these forward-looking statements, whether as a result of new information, future events or otherwise except as may be required in securities laws.
CubeSmartJosh SchutzerVice President, Finance(610) 535-5700
CUBESMART AND SUBSIDIARIESCONSOLIDATED BALANCE SHEETS(in thousands, except share data)
December 31, | |||||||||
2021 | 2020 | ||||||||
(unaudited) | |||||||||
ASSETS | |||||||||
Storage properties | $ | 7,183,494 | $ | 5,489,754 | |||||
Less: Accumulated depreciation | (1,085,824 | ) | (983,940 | ) | |||||
Storage properties, net (including VIE assets of $149,467 and $119,345, respectively) | 6,097,670 | 4,505,814 | |||||||
Cash and cash equivalents | 11,140 | 3,592 | |||||||
Restricted cash | 2,178 | 2,637 | |||||||
Loan procurement costs, net of amortization | 2,322 | 3,275 | |||||||
Investment in real estate ventures, at equity | 119,751 | 92,071 | |||||||
Assets held for sale | 49,313 | — | |||||||
Other assets, net | 265,705 | 170,753 | |||||||
Total assets | $ | 6,548,079 | $ | 4,778,142 | |||||
LIABILITIES AND EQUITY | |||||||||
Unsecured senior notes, net | $ | 2,768,209 | $ | 2,030,372 | |||||
Revolving credit facility | 209,900 | 117,800 | |||||||
Mortgage loans and notes payable, net | 167,676 | 216,504 | |||||||
Lease liabilities - finance leases | 65,801 | 65,599 | |||||||
Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | 199,985 | 159,140 | |||||||
Distributions payable | 97,417 | 68,301 | |||||||
Deferred revenue | 37,144 | 29,087 | |||||||
Security deposits | 1,065 | 1,077 | |||||||
Liabilities held for sale | 2,502 | — | |||||||
Total liabilities | 3,549,699 | 2,687,880 | |||||||
Noncontrolling interests in the Operating Partnership | 108,220 | 249,414 | |||||||
Commitments and contingencies | |||||||||
Equity | |||||||||
Common shares $.01 par value, 400,000,000 shares authorized, 223,917,993 and 197,405,989 shares issued and outstanding at December 31, 2021 and 2020, respectively | 2,239 | 1,974 | |||||||
Additional paid-in capital | 4,088,392 | 2,805,673 | |||||||
Accumulated other comprehensive loss | (570 | ) | (632 | ) | |||||
Accumulated deficit | (1,218,498 | ) | (974,799 | ) | |||||
Total CubeSmart shareholders’ equity | 2,871,563 | 1,832,216 | |||||||
Noncontrolling interests in subsidiaries | 18,597 | 8,632 | |||||||
Total equity | 2,890,160 | 1,840,848 | |||||||
Total liabilities and equity | $ | 6,548,079 | $ | 4,778,142 |
CUBESMART AND SUBSIDIARIES CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS(in thousands, except share data)(unaudited)
For the year ended December 31, | ||||||||||||
2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
REVENUES | ||||||||||||
Rental income | $ | 707,751 | $ | 581,009 | $ | 552,404 | ||||||
Other property related income | 83,605 | 70,723 | 67,558 | |||||||||
Property management fee income | 31,208 | 27,445 | 23,953 | |||||||||
Total revenues | 822,564 | 679,177 | 643,915 | |||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||
Property operating expenses | 252,104 | 223,634 | 209,739 | |||||||||
Depreciation and amortization | 232,049 | 156,573 | 163,547 | |||||||||
General and administrative | 47,809 | 41,423 | 38,560 | |||||||||
Total operating expenses | 531,962 | 421,630 | 411,846 | |||||||||
OTHER (EXPENSE) INCOME | ||||||||||||
Interest: | ||||||||||||
Interest expense on loans | (78,448 | ) | (75,890 | ) | (72,525 | ) | ||||||
Loan procurement amortization expense | (8,168 | ) | (2,674 | ) | (2,819 | ) | ||||||
Loss on early extinguishment of debt | (20,328 | ) | (18,020 | ) | — | |||||||
Equity in earnings of real estate ventures | 25,275 | 178 | 11,122 | |||||||||
Gains from sales of real estate, net | 32,698 | 6,710 | 1,508 | |||||||||
Other | (10,818 | ) | (240 | ) | 1,416 | |||||||
Total other expense | (59,789 | ) | (89,936 | ) | (61,298 | ) | ||||||
NET INCOME | 230,813 | 167,611 | 170,771 | |||||||||
NET (INCOME) LOSS ATTRIBUTABLE TO NONCONTROLLING INTERESTS | ||||||||||||
Noncontrolling interests in the Operating Partnership | (7,873 | ) | (1,825 | ) | (1,708 | ) | ||||||
Noncontrolling interest in subsidiaries | 542 | (165 | ) | 54 | ||||||||
NET INCOME ATTRIBUTABLE TO THE COMPANY’S COMMON SHAREHOLDERS | $ | 223,482 | $ | 165,621 | $ | 169,117 | ||||||
Basic earnings per share attributable to common shareholders | $ | 1.10 | $ | 0.85 | $ | 0.89 | ||||||
Diluted earnings per share attributable to common shareholders | $ | 1.09 | $ | 0.85 | $ | 0.88 | ||||||
Weighted average basic shares outstanding | 203,832 | 194,147 | 190,874 | |||||||||
Weighted average diluted shares outstanding | 205,009 | 194,943 | 191,576 | |||||||||
Same-Store Facility Results (506 stores)(in thousands, except percentage and per square foot data)(unaudited)
Three Months Ended | Year Ended | ||||||||||||||||||||||
December 31, | Percent | December 31, | Percent | ||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | Change | 2021 | 2020 | Change | ||||||||||||||||||
REVENUES | |||||||||||||||||||||||
Rental income | $ | 168,244 | $ | 144,772 | 16.2 | % | $ | 631,410 | $ | 557,201 | 13.3 | % | |||||||||||
Other property related income (1) | 6,554 | 6,231 | 5.2 | % | 26,399 | 24,673 | 7.0 | % | |||||||||||||||
Total revenues | 174,798 | 151,003 | 15.8 | % | 657,809 | 581,874 | 13.1 | % | |||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | |||||||||||||||||||||||
Property taxes (2) | 17,261 | 16,409 | 5.2 | % | 72,889 | 69,651 | 4.6 | % | |||||||||||||||
Personnel expense | 11,990 | 11,771 | 1.9 | % | 46,592 | 47,889 | (2.7 | ) | % | ||||||||||||||
Advertising | 3,425 | 3,098 | 10.6 | % | 16,405 | 13,755 | 19.3 | % | |||||||||||||||
Repair and maintenance | 2,154 | 2,151 | 0.1 | % | 7,531 | 6,954 | 8.3 | % | |||||||||||||||
Utilities | 4,038 | 3,884 | 4.0 | % | 16,973 | 17,168 | (1.1 | ) | % | ||||||||||||||
Property insurance | 1,568 | 1,444 | 8.6 | % | 6,146 | 5,272 | 16.6 | % | |||||||||||||||
Other expenses | 6,473 | 6,245 | 3.7 | % | 26,114 | 24,250 | 7.7 | % | |||||||||||||||
Total operating expenses | 46,909 | 45,002 | 4.2 | % | 192,650 | 184,939 | 4.2 | % | |||||||||||||||
Net operating income (3) | $ | 127,889 | $ | 106,001 | 20.6 | % | $ | 465,159 | $ | 396,935 | 17.2 | % | |||||||||||
Gross margin | 73.2 | % | 70.2 | % | 70.7 | % | 68.2 | % | |||||||||||||||
Period end occupancy | 93.3 | % | 93.3 | % | 93.3 | % | 93.3 | % | |||||||||||||||
Period average occupancy | 93.8 | % | 93.7 | % | 94.7 | % | 92.9 | % | |||||||||||||||
Total rentable square feet | 35,490 | 35,490 | |||||||||||||||||||||
Realized annual rent per occupied square foot (4) | $ | 20.21 | $ | 17.41 | 16.1 | % | $ | 18.78 | $ | 16.91 | 11.1 | % | |||||||||||
Reconciliation of Same-Store Net Operating Income to Operating Income | |||||||||||||||||||||||
Same-store net operating income (3) | $ | 127,889 | $ | 106,001 | $ | 465,159 | $ | 396,935 | |||||||||||||||
Non same-store net operating income (3) | 18,007 | 5,727 | 55,790 | 15,487 | |||||||||||||||||||
Indirect property overhead (1) (5) | 12,956 | 11,611 | 49,511 | 43,121 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | (68,229 | ) | (37,758 | ) | (232,049 | ) | (156,573 | ) | |||||||||||||||
General and administrative expense | (13,238 | ) | (11,322 | ) | (47,809 | ) | (41,423 | ) | |||||||||||||||
Interest expense on loans | (20,980 | ) | (19,221 | ) | (78,448 | ) | (75,890 | ) | |||||||||||||||
Loan procurement amortization expense | (5,109 | ) | (716 | ) | (8,168 | ) | (2,674 | ) | |||||||||||||||
Loss on early extinguishment of debt | (20,328 | ) | (18,020 | ) | (20,328 | ) | (18,020 | ) | |||||||||||||||
Equity in earnings of real estate ventures | 24,123 | 394 | 25,275 | 178 | |||||||||||||||||||
Gains from sales of real estate, net | 3,883 | 6,710 | 32,698 | 6,710 | |||||||||||||||||||
Other | (12,411 | ) | (448 | ) | (10,818 | ) | (240 | ) | |||||||||||||||
Net income | $ | 46,563 | $ | 42,958 | $ | 230,813 | $ | 167,611 | |||||||||||||||
(1) | Protection plan revenue, which prior to 2021 had been included in our same-store and non same-store portfolio results, is now recorded in indirect property overhead. Prior periods have been adjusted for comparability. |
(2) | For comparability purposes, current year amounts related to the expiration of certain real estate tax abatements have been excluded from the same-store portfolio results ($88k and $296k for the three months and year ended December 31, 2021, respectively). |
(3) | Net operating income (“NOI”) is a non-GAAP (generally accepted accounting principles) financial measure. The above table reconciles same-store NOI to GAAP Net income. |
(4) | Realized annual rent per occupied square foot is computed by dividing rental income by the weighted average occupied square feet for the period. |
(5) | Includes property management income earned in conjunction with managed properties. |
Non-GAAP Measure – Computation of Funds From Operations(in thousands, except percentage and per share data)(unaudited)
Three Months Ended | Year Ended | ||||||||||||||||
December 31, | December 31, | ||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||
Net income attributable to the Company's common shareholders | $ | 45,348 | $ | 42,329 | $ | 223,482 | $ | 165,621 | |||||||||
Add (deduct): | |||||||||||||||||
Real estate depreciation and amortization: | |||||||||||||||||
Real property | 66,880 | 36,835 | 226,599 | 152,897 | |||||||||||||
Company's share of unconsolidated real estate ventures | 2,349 | 1,875 | 8,510 | 7,430 | |||||||||||||
Gains from sales of real estate, net (1) | (27,366 | ) | (6,710 | ) | (56,181 | ) | (6,710 | ) | |||||||||
Noncontrolling interests in the Operating Partnership | 1,407 | 579 | 7,873 | 1,825 | |||||||||||||
FFO attributable to common shareholders and OP unitholders | $ | 88,618 | $ | 74,908 | $ | 410,283 | $ | 321,063 | |||||||||
Add (deduct): | |||||||||||||||||
Loss on early repayment of debt (2) | 20,328 | 18,020 | 20,884 | 18,020 | |||||||||||||
Transition-related expense (3) | 14,986 | — | 14,986 | — | |||||||||||||
Loan forgiveness income (4) | (1,546 | ) | — | (1,546 | ) | — | |||||||||||
Bridge loan fee (5) | 4,000 | — | 4,000 | — | |||||||||||||
FFO, as adjusted, attributable to common shareholders and OP unitholders | $ | 126,386 | $ | 92,928 | $ | 448,607 | $ | 339,083 | |||||||||
Earnings per share attributable to common shareholders - basic | $ | 0.21 | $ | 0.22 | $ | 1.10 | $ | 0.85 | |||||||||
Earnings per share attributable to common shareholders - diluted | $ | 0.21 | $ | 0.22 | $ | 1.09 | $ | 0.85 | |||||||||
FFO per share and unit - fully diluted | $ | 0.40 | $ | 0.38 | $ | 1.93 | $ | 1.63 | |||||||||
FFO, as adjusted per share and unit - fully diluted | $ | 0.58 | $ | 0.47 | $ | 2.11 | $ | 1.72 | |||||||||
Weighted average basic shares outstanding | 211,409 | 195,619 | 203,832 | 194,147 | |||||||||||||
Weighted average diluted shares outstanding | 212,792 | 196,596 | 205,009 | 194,943 | |||||||||||||
Weighted average diluted shares and units outstanding | 219,280 | 199,339 | 212,126 | 197,080 | |||||||||||||
Dividend per common share and unit | $ | 0.43 | $ | 0.34 | $ | 1.45 | $ | 1.33 | |||||||||
Payout ratio of FFO, as adjusted | 74.1 | % | 72.3 | % | 68.7 | % | 77.3 | % |
(1) | The three months and year ended December 31, 2021 include $23.5 million of gains from sales of real estate, net, that are included in the Company's share of equity in earnings of real estate ventures. |
(2) | For the three months and year ended December 31, 2021, $20.0 million relates to a prepayment premium and $0.3 million relates to a write-off of unamortized loan procurement costs associated with the Company's redemption, in full, of its $300.0 million of outstanding 4.380% senior notes due 2023 on December 23, 2021. Additionally, for the year ended December 31, 2021, $0.5 million relates to debt modification costs that are included in the Company's share of equity in earnings of real estate ventures. For the three months and year ended December 31, 2020, $17.6 million relates to a prepayment premium and $0.4 million relates to a write-off of unamortized loan procurement costs associated with the Company’s redemption, in full, of its $250.0 million of outstanding 4.800% senior notes due 2022 on October 30, 2020. |
(3) | Transaction-related expenses include severance expenses ($14.8 million) and other transaction expenses ($0.2 million). The predecessor company, LAACO, Ltd., entered into severance agreements with certain employees, including members of their executive team, prior to our acquisition of LAACO, Ltd. on December 9, 2021. These costs were known to us and the assumption of the obligation to make these payments post-closing was contemplated in our net consideration paid in the transaction. In accordance with GAAP, and based on the specific details of the arrangements with the employees prior to closing, these costs are considered post-combination compensation expenses. We expect that an additional $10.3 million in severance costs will be expensed during the six months ended June 30, 2022. Transaction-related expenses are included in the component of other (expense) income designated as other. |
(4) | The Company assumed a Paycheck Protection Program loan in conjunction with the LAACO transaction. This loan was subsequently forgiven by the Small Business Administration and the associated income is included in the component of other (expense) income designated as other. |
(5) | Relates to a nonrefundable commitment fee to obtain bridge financing in the event that the Company's November 2021 senior note offerings were delayed, or could not be executed, in advance of the LAACO transaction. Upon issuance of the senior notes, the bridge financing commitment expired and the fee was fully amortized. The amortization of this fee is included in loan procurement amortization expense. |
МАЛВЕРН, Пенсильвания, 24 февраля 2022 г. (GLOBE NEWSWIRE) — CubeSmart (NYSE: CUBE) сегодня объявила о своих операционных результатах за три и двенадцать месяцев, закончившихся 31 декабря 2021 г.
«Мы завершили замечательный 2021 год, продолжая выполнять все наши стратегические цели роста. Органический рост оставался устойчивым, и мы завершили приобретение Storage West, стратегически расширив наш портфель на ключевых рынках западного побережья», — прокомментировал президент и главный исполнительный директор Кристофер П. Марр. «Мы уверены, что 2022 год станет еще одним прекрасным годом для нашей отрасли и нашей компании».
Основные события четвертого квартала
Финансовый результат
Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров обыкновенных акций Компании, составила 45,3 млн долларов США в четвертом квартале 2021 года по сравнению с 42,3 млн долларов США в четвертом квартале 2020 года. Прибыль на акцию, приходящаяся на акционеров обыкновенных акций Компании, составила 0,21 доллара США в четвертом квартале 2021 года по сравнению с 0,22 доллара США в четвертом квартале 2021 года. аналогичный период прошлого года.
Чистая прибыль, приходящаяся на обыкновенных акционеров Компании, за год, закончившийся 31 декабря 2021 г., составила 223,5 млн долл. США по сравнению со 165,6 млн долл. США за год, закончившийся 31 декабря 2020 г. Прибыль на акцию увеличилась на 28,2% до 1,09 долл. США за год, закончившийся 31 декабря 2021 г., по сравнению с 0,85 долл. США. за предыдущий год.
Скорректированный FFO составил 126,4 млн долларов США в четвертом квартале 2021 года по сравнению с 92,9 млн долларов США в четвертом квартале 2020 года. аналогичный период прошлого года.
Скорректированный FFO за год, закончившийся 31 декабря 2021 года, составил 448,6 млн долларов США по сравнению с 339,1 млн долларов США за год, закончившийся 31 декабря 2020 года. Скорректированный FFO на акцию увеличился на 22,7% до 2,11 долларов США за год, закончившийся 31 декабря 2021 года. по сравнению с $1,72 за год, закончившийся 31 декабря 2020 года.
Инвестиционная деятельность
Приобретение деятельности
9 декабря 2021 года Компания приобрела LAACO, Ltd. («LAACO»), владельца платформы самообслуживания Storage West, примерно за 1,7 млрд долларов США, включая допущение долга LAACO в размере 40,9 млн долларов США, который был погашен при закрытии сделки. Прочие затраты, связанные со сделкой, в том числе обязательства по выходному пособию для некоторых сотрудников LAACO, были предусмотрены Компанией при определении чистого вознаграждения, выплаченного по этой сделке. С этим приобретением Компания добавила 57 собственных магазинов в Аризоне (17), Калифорнии (20), Неваде (13) и Техасе (7).
В течение трех месяцев, закончившихся 31 декабря 2021 года, Компания приобрела пять дополнительных магазинов во Флориде (1), Джорджии (1), Иллинойсе (1), Неваде (1) и Пенсильвании (1) за 85,8 млн долларов. За весь год Компания приобрела 66 магазинов за 1,8 миллиарда долларов. После 31 декабря 2021 года Компания приобрела магазин в Мэриленде за 32,0 миллиона долларов.
Деятельность по диспозиции
В течение трех месяцев, закончившихся 31 декабря 2021 года, Компания продала один магазин, расположенный в Техасе, за 5,2 миллиона долларов. За весь год Компания продала пять магазинов на 43,8 млн долларов.
Деятельность по развитию
Компания имеет договоры с застройщиками на строительство складских помещений в местах с высоким входным барьером. В течение четвертого квартала 31 декабря 2021 года Компания ввела в эксплуатацию один девелоперский объект, расположенный в штате Массачусетс, общей стоимостью 20,8 млн долларов США. За полный год Компания ввела в эксплуатацию четыре девелоперских объекта общей стоимостью 95,9 млн долларов США.
По состоянию на 31 декабря 2021 г. у Компании находились в стадии строительства три объекта совместного предприятия. Компания планирует инвестировать в эти проекты в общей сложности 92,3 млн долларов США, из которых по состоянию на 31 декабря 2021 года было инвестировано 37,8 млн долларов США. Эти магазины расположены в Нью-Йорке (2) и Вирджинии (1). Ожидается, что эти объекты будут открыты в разное время в период с первого квартала 2022 года по первый квартал 2023 года.
Неконсолидированная венчурная деятельность в сфере недвижимости
В четвертом квартале 2021 года совместное предприятие Компании, HVP V, приобрело один объект недвижимости, расположенный в Нью-Йорке, за 33,1 млн долларов США. За весь год HVP V приобрела пять объектов недвижимости за 143,7 миллиона долларов. Кроме того, у HVP V есть недвижимость, расположенная в Нью-Джерси, по контракту на 35,2 миллиона долларов. Ожидается, что это приобретение будет завершено в течение первого квартала 2022 года.
В четвертом квартале 2021 года совместное предприятие Компании, HHF, продало семь объектов недвижимости, расположенных в Техасе, за 85,0 млн долларов, в результате чего HHF признала прибыль от продажи недвижимости в размере примерно 47,0 млн долларов.
В течение года, закончившегося 31 декабря 2021 года, совместное предприятие Компании, HVP IV, приобрело семь объектов недвижимости за 108,6 млн долларов США. В рамках сделки с LAACO Компания также приобрела 50% акций двух отдельных неконсолидируемых совместных предприятий, каждое из которых владеет одним магазином в Калифорнии.
Стороннее управление
По состоянию на 31 декабря 2021 года программа управления сторонними организациями Компании включала 651 магазин общей площадью 44,2 млн квадратных футов. В течение трех и двенадцати месяцев, закончившихся 31 декабря 2021 года, Компания добавила 31 магазин и 138 магазинов соответственно к своей сторонней платформе управления.
Результаты в том же магазине
Портфель таких же магазинов Компании на 31 декабря 2021 г. включал 506 магазинов общей площадью примерно 35,5 млн квадратных футов, или примерно 81,4% от общей площади арендуемых квадратных футов 607 объединенных магазинов Компании. На эти объекты в одном и том же магазине приходилось примерно 87,7% NOI собственности за три месяца, закончившихся 31 декабря 2021 года.
Физическая заполняемость одного и того же магазина по состоянию на 31 декабря 2021 и 2020 годов не изменилась и составила 93,3%. Выручка в том же магазине за четвертый квартал 2021 года увеличилась на 15,8%, а операционные расходы в том же магазине увеличились на 4,2% по сравнению с тем же кварталом 2020 года. NOI в том же магазине увеличился на 20,6% с четвертого квартала 2020 года по четвертый квартал 2021 года.
За год, закончившийся 31 декабря 2021 г., выручка в том же магазине увеличилась на 13,1%, операционные расходы в том же магазине увеличились на 4,2%, а NOI в том же магазине увеличилась на 17,2% по сравнению с годом, закончившимся 31 декабря 2020 г.
Операционные результаты
По состоянию на 31 декабря 2021 года общий консолидированный портфель Компании включал 607 магазинов с арендуемой площадью 43,6 млн квадратных футов и физической загрузкой 92,0%.
Выручка увеличилась на 43,1 млн долларов США, а операционные расходы на недвижимость увеличились на 7,6 млн долларов США в четвертом квартале 2021 года по сравнению с тем же периодом 2020 года. Увеличение выручки в основном связано с увеличением заполняемости и арендных ставок в нашем портфеле таких же магазинов, а также полученной выручкой. от приобретения недвижимости и недавно открытых объектов недвижимости. Увеличение операционных расходов на недвижимость было в основном связано с увеличением на 4,2 млн долларов США магазинов, приобретенных или открытых в 2020 и 2021 годах, включенных в наш портфель других магазинов, а также с увеличением расходов на недвижимость в тех же магазинах, в основном связанных с налогами на недвижимость и рекламой.
Процентные расходы увеличились с 19,2 млн долларов США за три месяца, закончившихся 31 декабря 2020 г., до 21,0 млн долларов США за три месяца, закончившихся 31 декабря 2021 г., увеличившись на 1,8 млн долларов США. Увеличение было связано с более высокой суммой непогашенной задолженности в течение периода 2021 года, что частично компенсировалось более низкими процентными ставками. Для финансирования части роста Компании средний остаток непогашенной задолженности увеличился на 0,34 млрд долларов США до 2,56 млрд долларов США за три месяца, закончившихся 31 декабря 2021 года, по сравнению с 2,22 млрд долларов США за три месяца, закончившихся 31 декабря 2020 года. Средневзвешенная эффективная процентная ставка наша непогашенная задолженность за три месяца, закончившихся 31 декабря 2021 и 2020 гг., составила 3,27% и 3,50% соответственно.
На прибыль также повлияли расходы, связанные со сделкой, связанные с приобретением LAACO. LAACO заключила соглашения об увольнении с некоторыми сотрудниками, в том числе с членами их руководящего состава, до приобретения. В соответствии с GAAP и с учетом конкретных деталей договоренностей с сотрудниками до закрытия сделки, 14,8 млн долл. США этих расходов считаются компенсационными расходами после объединения за три месяца, закончившихся 31 декабря 2021 г., и включены в компонент прочих доходы (расходы), обозначенные как прочие. Компания ожидает, что в течение шести месяцев, закончившихся 30 июня 2022 года, будут отнесены на расходы дополнительные 10,3 млн долларов США в качестве выходных пособий.
Финансовая деятельность
19 ноября 2021 г. Компания завершила размещение 15,5 млн обыкновенных акций по цене публичного размещения 51,00 долл. США за акцию, в результате чего чистая выручка составила 765,7 млн долл. США после вычета затрат на размещение.
30 ноября 2021 г. операционное партнерство Компании («Операционное партнерство») выпустило необеспеченные старшие облигации на общую сумму 550 млн долл. США со сроком погашения 15 декабря 2028 г., по которым начисляются проценты по ставке 2,250% годовых («Облигации 2028 г. ») и $500 млн в виде совокупной основной суммы необеспеченных старших облигаций со сроком погашения 15 февраля 2032 года, по которым начисляются проценты по ставке 2,500% годовых («Облигации 2032 года»). Облигации 2028 года были оценены в 99,515% от основной суммы с доходностью к погашению 2,325%, а Облигации 2032 года были оценены в 99,219% от основной суммы с доходностью к погашению 2,587%. Чистая выручка от размещения была использована для финансирования части покупной цены для приобретения LAACO. Оставшаяся выручка от размещения была использована для погашения непогашенных старших облигаций со ставкой 4,375% со сроком погашения 23 декабря 2021 г. на сумму 300 млн долл. США, а также для оборотного капитала и других общекорпоративных целей.
В течение трех месяцев, закончившихся 31 декабря 2021 г., Компания не продавала обыкновенные акции, представляющие интерес, в рамках своей программы долевого участия на рынке («АТМ»). В течение всего года Компания продала 5,0 млн обыкновенных акций, представляющих интерес, через свою программу акций ATM по средней цене продажи 40,57 долларов США за акцию, в результате чего чистая выручка составила 200,0 миллионов долларов США после вычета затрат на размещение. По состоянию на 31 декабря 2021 г. у Компании было 5,9 млн акций, доступных для выпуска в соответствии с действующими соглашениями о распределении капитала.
Квартальные дивиденды
2 ноября 2021 года Компания объявила ежеквартальные дивиденды в размере 0,43 доллара США на обыкновенную акцию, что на 26,5% больше по сравнению с ранее объявленным дивидендом Компании в размере 0,34 доллара США на обыкновенную акцию. Дивиденды были выплачены 18 января 2022 г. держателям обыкновенных акций, зарегистрированным 3 января 2022 г.
Финансовый прогноз на 2022 год
«Четвертый квартал продемонстрировал силу нашего баланса инвестиционного уровня и позиции ликвидности, поскольку мы смогли привлечь более 1,8 миллиарда долларов заемного и акционерного капитала по привлекательной цене для финансирования приобретения Storage West», — прокомментировал финансовый директор Тим Мартин. «Наши первоначальные прогнозные диапазоны на 2022 год отражают привлекательный фундаментальный фон с ожиданием того, что тенденции продолжат постепенно нормализоваться в течение года».
По оценкам Компании, ее полностью разводненная прибыль на акцию за год составит от 0,98 до 1,05 доллара, а полностью разводненная прибыль на акцию с поправкой на 2022 год составит от 2,35 до 2,42 доллара. Из-за неопределенности, связанной со сроками и условиями сделок, влияние любой потенциальной спекулятивной инвестиционной деятельности в будущем исключено из руководства. В 2022 году пул одного и того же магазина будет состоять из 523 объектов общей площадью 36,9 миллиона квадратных футов.
Current Ranges for | ||||||||||||||
2022 Full Year Guidance Range Summary | Annual Assumptions | |||||||||||||
Same-store revenue growth | 8.00 | % | to | 10.00 | % | |||||||||
Same-store expense growth | 5.50 | % | to | 7.00 | % | |||||||||
Same-store NOI growth | 9.50 | % | to | 11.50 | % | |||||||||
Acquisition of consolidated operating properties | $ | 100.0M | to | $ | 300.0M | |||||||||
New development openings | $ | 54.9M | $ | 54.9M | ||||||||||
Dispositions | $ | 0.0M | to | $ | 50.0M | |||||||||
Accretion from Storage West transaction | $ | 0.02 | to | $ | 0.03 | |||||||||
Dilution from properties in lease-up | $ | (0.05 | ) | to | $ | (0.06 | ) | |||||||
Property management fee income | $ | 30.5M | to | $ | 32.5M | |||||||||
General and administrative expenses | $ | 54.0M | to | $ | 56.0M | |||||||||
Interest and loan amortization expense | $ | 99.0M | to | $ | 101.0M | |||||||||
Full year weighted average shares and units | 227.1M | 227.1M | ||||||||||||
Earnings per diluted share allocated to common shareholders | $ | 0.98 | to | $ | 1.05 | |||||||||
Plus: real estate depreciation and amortization | $ | 1.37 | $ | 1.37 | ||||||||||
FFO per diluted share, as adjusted | $ | 2.35 | to | $ | 2.42 | |||||||||
1st Quarter 2022 Guidance | Range or Value | |||||||||
Earnings per diluted share allocated to common shareholders | $ | 0.20 | to | $ | 0.22 | |||||
Plus: real estate depreciation and amortization | 0.36 | 0.36 | ||||||||
FFO per diluted share, as adjusted | $ | 0.56 | to | $ | 0.58 | |||||
Групповой звонок
В пятницу, 25 февраля 2022 г., руководство проведет телефонную конференцию в 11:00 по восточному времени, чтобы обсудить финансовые результаты за три и двенадцать месяцев, закончившихся 31 декабря 2021 г.
Прямая трансляция телефонной конференции будет доступна в режиме онлайн на странице отношений с инвесторами корпоративного веб-сайта Компании по адресу www.CubeSmart.com. Участники телефонной конференции могут избежать каких-либо задержек при присоединении к конференц-вызову, предварительно зарегистрировавшись для вызова по следующей ссылке, чтобы получить специальный номер для подключения и PIN-код: https://www.incommglobalevents.com/registration/q4inc/9962/CubeSmart. -четвертый квартал-2021-прибыль-вызов/.
Участники телефонной конференции, которые не могут предварительно зарегистрироваться для участия в конференции, могут присоединиться к ней в день звонка, используя номер 1-844-200-6205 для внутренних звонков, +1-929-526-1599 для международных звонков и 1-833- 950-0062 для звонящих из Канады с кодом доступа 360363.
После прямой трансляции звонок будет доступен на веб-сайте CubeSmart в течение 15 дней. Кроме того, телефонный повтор звонка будет доступен до 12 марта 2022 года. Номера воспроизведения: 1-866-813-9403 для внутренних звонков, +44-204-525-0658 для международных звонков и 1-226- 828-7578 для звонков из Канады. Для вызывающих абонентов, получающих доступ к телефонному повтору, номер конференции — 217175.
Дополнительные операционные и финансовые данные по состоянию на 31 декабря 2021 г. доступны на корпоративном веб-сайте Компании в разделе «Отношения с инвесторами — Финансовая информация — Финансовые отчеты».
Об CubeSmart
CubeSmart — это самоуправляемый и самоуправляемый инвестиционный фонд недвижимости. Складские помещения компании спроектированы так, чтобы предлагать доступные по цене, легкодоступные и, в большинстве мест, складские помещения с контролируемым климатом для жилых и коммерческих клиентов. По данным Альманаха самообслуживания за 2022 год, CubeSmart входит в тройку крупнейших владельцев и операторов складских помещений в США.
Финансовые показатели не по GAAP
Денежные средства от операционной деятельности («FFO») — это широко используемый показатель эффективности для компаний, занимающихся недвижимостью, и он приводится здесь в качестве дополнительного показателя операционной деятельности. Бюллетень национальной политики Национальной ассоциации инвестиционных фондов недвижимости («Белая книга») за апрель 2002 г. с поправками определяет FFO как чистую прибыль (рассчитанную в соответствии с GAAP), за исключением доходов (или убытков) от продажи недвижимости. и соответствующие отчисления на обесценение, а также износ и амортизацию недвижимости, а также после поправок на неконсолидированные товарищества и совместные предприятия.
Руководство использует FFO в качестве ключевого показателя эффективности при оценке работы магазинов Компании. Учитывая характер своей деятельности в качестве владельца и оператора недвижимости, Компания считает FFO ключевым показателем своей операционной деятельности, который конкретно не определяется принципами бухгалтерского учета, общепринятыми в Соединенных Штатах. Компания считает, что FFO полезен для руководства и инвесторов в качестве отправной точки при оценке ее операционной деятельности, поскольку FFO исключает различные статьи, включенные в чистую прибыль, которые не относятся к ее операционной деятельности или не свидетельствуют о ней, такие как прибыль (или убытки) от продажи недвижимости, прибыли от переоценки инвестиций в предприятия, связанные с недвижимостью, обесценения амортизируемых активов и амортизации, которые могут затруднить периодический и равноправный анализ операционной деятельности. Расчеты Компании по FFO могут быть несопоставимы с FFO, о которых сообщают другие REIT или компании, занимающиеся недвижимостью.
FFO не следует рассматривать как альтернативу чистой прибыли (определяемой в соответствии с GAAP) в качестве показателя результатов деятельности Компании. FFO не представляет собой денежные средства, полученные от операционной деятельности, определенные в соответствии с GAAP, и не является мерой ликвидности или индикатором способности Компании распределять денежные средства. Компания считает, что для более глубокого понимания ее результатов FFO следует сравнивать с ее отчетной чистой прибылью и рассматривать в дополнение к денежным потокам, рассчитанным в соответствии с GAAP, как представлено в ее консолидированной финансовой отчетности.
Скорректированный FFO представляет собой FFO, как определено выше, за исключением влияния затрат, связанных с приобретением, прибылей или убытков от досрочного погашения долга и других единовременных статей, которые, по мнению Компании, не отражают результаты деятельности Компании.
Компания определяет чистую операционную прибыль, которую она называет «NOI», как общую непрерывную выручку за вычетом текущих операционных расходов на недвижимость. NOI также может быть рассчитан путем добавления к чистой прибыли (убытку): процентные расходы по кредитам, расходы на амортизацию при привлечении кредита, убыток от досрочного погашения долга, затраты, связанные с приобретением, собственный капитал в убытках от операций с недвижимостью, прочие расходы, износ и амортизация. расходы, общие и административные расходы и вычет из чистого дохода (убытка): доля в доходах от операций с недвижимостью, прибыль от продажи недвижимости, чистый прочий доход, прибыль от переоценки инвестиций в операции с недвижимостью и процентный доход. NOI не является показателем эффективности, рассчитываемым в соответствии с GAAP.
Менеджмент использует NOI как меру операционной эффективности в каждом из своих магазинов и для всех своих магазинов в совокупности. NOI не следует рассматривать в качестве замены чистой прибыли, денежных потоков, полученных от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, или других данных отчета о прибылях и убытках или отчета о движении денежных средств, подготовленных в соответствии с GAAP. Компания считает, что NOI полезен для инвесторов при оценке операционной эффективности, поскольку это один из основных показателей, используемых руководством и менеджерами магазинов для оценки экономической эффективности магазинов Компании, включая возможность сдавать магазины в аренду, повышать цены и заполняемость, а также контролировать расходы на эксплуатацию имущества. Кроме того, NOI помогает инвесторам Компании объективно сравнивать результаты ее операционной деятельности от периода к периоду, исключая влияние структуры ее капитала (в основном процентные расходы на непогашенную задолженность) и амортизацию основных средств ее активов из результатов деятельности.
Прогнозные заявления
Эта презентация вместе с другими заявлениями и информацией, публично распространяемыми CubeSmart («мы», «нас», «наш» или «Компания»), содержит определенные прогнозные заявления по смыслу Раздела 27A Закона о ценных бумагах 1933 года. , с поправками, и Раздел 21E Закона о фондовых биржах 1934 года с поправками, или «Закон о биржах». Прогнозные заявления включают заявления относительно планов, задач, целей, стратегий Компании, будущих событий, будущих доходов или результатов деятельности, капитальных затрат, потребностей в финансировании, планов или намерений, связанных с приобретениями, и другую информацию, которая не является исторической информацией. В некоторых случаях прогнозные заявления можно идентифицировать по такой терминологии, как «полагает», «ожидает», «оценивает», «может», «будет», «должен», «предвидит» или «намеревается» или отрицательным таких терминов или другой сопоставимой терминологии, или путем обсуждения стратегии. Такие заявления основаны на предположениях и ожиданиях, которые могут не сбыться, и по своей сути подвержены рискам, неопределенностям и другим факторам, многие из которых невозможно точно предсказать, а некоторые из них даже нельзя предвидеть. Хотя мы считаем, что ожидания, отраженные в этих прогнозных заявлениях, основаны на разумных предположениях, будущие события и фактические результаты, результаты, операции или достижения, финансовые и иные, могут существенно отличаться от результатов, результатов, операций или достижений, выраженных или подразумеваемых прогнозные заявления. В результате вы не должны полагаться или толковать какие-либо прогнозные заявления в этой презентации, или которые руководство или лица, действующие от их имени, могут время от времени делать в устной или письменной форме, как предсказания будущих событий или как гарантии будущего. представление. Мы предупреждаем вас, чтобы вы не слишком полагались на прогнозные заявления, которые действительны только на дату настоящей презентации или на даты, указанные в таких прогнозных заявлениях. Все наши заявления прогнозного характера, в том числе содержащиеся в настоящей презентации, полностью соответствуют этому заявлению.
Существует ряд рисков и неопределенностей, которые могут привести к тому, что наши фактические результаты будут существенно отличаться от прогнозных заявлений, содержащихся в данной презентации или предполагаемых в ней. Любые прогнозные заявления следует рассматривать в свете рисков и неопределенностей, указанных в пункте 1А. «Факторы риска» в нашем годовом отчете по форме 10-K и в других документах, поданных в Комиссию по ценным бумагам и биржам («SEC»).
Эти риски включают, но не ограничиваются следующим:
Учитывая эти неопределенности, мы предупреждаем читателей, чтобы они не слишком полагались на прогнозные заявления. Мы не берем на себя никаких обязательств публично обновлять или пересматривать эти прогнозные заявления, будь то в результате получения новой информации, будущих событий или иным образом, за исключением случаев, когда это требуется в соответствии с законодательством о ценных бумагах.
CubeSmartДжош ШуцерВице-президент по финансам(610) 535-5700
КОНСОЛИДИРОВАННЫЕ БАЛАНСЫ CubeSmart И ДОЧЕРНИХ КОМПАНИЙ (в тысячах, кроме данных об акциях)
December 31, | |||||||||
2021 | 2020 | ||||||||
(unaudited) | |||||||||
ASSETS | |||||||||
Storage properties | $ | 7,183,494 | $ | 5,489,754 | |||||
Less: Accumulated depreciation | (1,085,824 | ) | (983,940 | ) | |||||
Storage properties, net (including VIE assets of $149,467 and $119,345, respectively) | 6,097,670 | 4,505,814 | |||||||
Cash and cash equivalents | 11,140 | 3,592 | |||||||
Restricted cash | 2,178 | 2,637 | |||||||
Loan procurement costs, net of amortization | 2,322 | 3,275 | |||||||
Investment in real estate ventures, at equity | 119,751 | 92,071 | |||||||
Assets held for sale | 49,313 | — | |||||||
Other assets, net | 265,705 | 170,753 | |||||||
Total assets | $ | 6,548,079 | $ | 4,778,142 | |||||
LIABILITIES AND EQUITY | |||||||||
Unsecured senior notes, net | $ | 2,768,209 | $ | 2,030,372 | |||||
Revolving credit facility | 209,900 | 117,800 | |||||||
Mortgage loans and notes payable, net | 167,676 | 216,504 | |||||||
Lease liabilities - finance leases | 65,801 | 65,599 | |||||||
Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | 199,985 | 159,140 | |||||||
Distributions payable | 97,417 | 68,301 | |||||||
Deferred revenue | 37,144 | 29,087 | |||||||
Security deposits | 1,065 | 1,077 | |||||||
Liabilities held for sale | 2,502 | — | |||||||
Total liabilities | 3,549,699 | 2,687,880 | |||||||
Noncontrolling interests in the Operating Partnership | 108,220 | 249,414 | |||||||
Commitments and contingencies | |||||||||
Equity | |||||||||
Common shares $.01 par value, 400,000,000 shares authorized, 223,917,993 and 197,405,989 shares issued and outstanding at December 31, 2021 and 2020, respectively | 2,239 | 1,974 | |||||||
Additional paid-in capital | 4,088,392 | 2,805,673 | |||||||
Accumulated other comprehensive loss | (570 | ) | (632 | ) | |||||
Accumulated deficit | (1,218,498 | ) | (974,799 | ) | |||||
Total CubeSmart shareholders’ equity | 2,871,563 | 1,832,216 | |||||||
Noncontrolling interests in subsidiaries | 18,597 | 8,632 | |||||||
Total equity | 2,890,160 | 1,840,848 | |||||||
Total liabilities and equity | $ | 6,548,079 | $ | 4,778,142 |
КОНСОЛИДИРОВАННЫЕ ОТЧЕТЫ О ДЕЯТЕЛЬНОСТИ CubeSmart И ДОЧЕРНИХ КОМПАНИЙ (в тысячах, кроме данных об акциях) (неаудированные)
For the year ended December 31, | ||||||||||||
2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||
REVENUES | ||||||||||||
Rental income | $ | 707,751 | $ | 581,009 | $ | 552,404 | ||||||
Other property related income | 83,605 | 70,723 | 67,558 | |||||||||
Property management fee income | 31,208 | 27,445 | 23,953 | |||||||||
Total revenues | 822,564 | 679,177 | 643,915 | |||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||
Property operating expenses | 252,104 | 223,634 | 209,739 | |||||||||
Depreciation and amortization | 232,049 | 156,573 | 163,547 | |||||||||
General and administrative | 47,809 | 41,423 | 38,560 | |||||||||
Total operating expenses | 531,962 | 421,630 | 411,846 | |||||||||
OTHER (EXPENSE) INCOME | ||||||||||||
Interest: | ||||||||||||
Interest expense on loans | (78,448 | ) | (75,890 | ) | (72,525 | ) | ||||||
Loan procurement amortization expense | (8,168 | ) | (2,674 | ) | (2,819 | ) | ||||||
Loss on early extinguishment of debt | (20,328 | ) | (18,020 | ) | — | |||||||
Equity in earnings of real estate ventures | 25,275 | 178 | 11,122 | |||||||||
Gains from sales of real estate, net | 32,698 | 6,710 | 1,508 | |||||||||
Other | (10,818 | ) | (240 | ) | 1,416 | |||||||
Total other expense | (59,789 | ) | (89,936 | ) | (61,298 | ) | ||||||
NET INCOME | 230,813 | 167,611 | 170,771 | |||||||||
NET (INCOME) LOSS ATTRIBUTABLE TO NONCONTROLLING INTERESTS | ||||||||||||
Noncontrolling interests in the Operating Partnership | (7,873 | ) | (1,825 | ) | (1,708 | ) | ||||||
Noncontrolling interest in subsidiaries | 542 | (165 | ) | 54 | ||||||||
NET INCOME ATTRIBUTABLE TO THE COMPANY’S COMMON SHAREHOLDERS | $ | 223,482 | $ | 165,621 | $ | 169,117 | ||||||
Basic earnings per share attributable to common shareholders | $ | 1.10 | $ | 0.85 | $ | 0.89 | ||||||
Diluted earnings per share attributable to common shareholders | $ | 1.09 | $ | 0.85 | $ | 0.88 | ||||||
Weighted average basic shares outstanding | 203,832 | 194,147 | 190,874 | |||||||||
Weighted average diluted shares outstanding | 205,009 | 194,943 | 191,576 | |||||||||
Результаты для одного и того же магазина (506 магазинов) (в тысячах, кроме данных в процентах и на квадратный фут) (не проверено)
Three Months Ended | Year Ended | ||||||||||||||||||||||
December 31, | Percent | December 31, | Percent | ||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | Change | 2021 | 2020 | Change | ||||||||||||||||||
REVENUES | |||||||||||||||||||||||
Rental income | $ | 168,244 | $ | 144,772 | 16.2 | % | $ | 631,410 | $ | 557,201 | 13.3 | % | |||||||||||
Other property related income (1) | 6,554 | 6,231 | 5.2 | % | 26,399 | 24,673 | 7.0 | % | |||||||||||||||
Total revenues | 174,798 | 151,003 | 15.8 | % | 657,809 | 581,874 | 13.1 | % | |||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | |||||||||||||||||||||||
Property taxes (2) | 17,261 | 16,409 | 5.2 | % | 72,889 | 69,651 | 4.6 | % | |||||||||||||||
Personnel expense | 11,990 | 11,771 | 1.9 | % | 46,592 | 47,889 | (2.7 | ) | % | ||||||||||||||
Advertising | 3,425 | 3,098 | 10.6 | % | 16,405 | 13,755 | 19.3 | % | |||||||||||||||
Repair and maintenance | 2,154 | 2,151 | 0.1 | % | 7,531 | 6,954 | 8.3 | % | |||||||||||||||
Utilities | 4,038 | 3,884 | 4.0 | % | 16,973 | 17,168 | (1.1 | ) | % | ||||||||||||||
Property insurance | 1,568 | 1,444 | 8.6 | % | 6,146 | 5,272 | 16.6 | % | |||||||||||||||
Other expenses | 6,473 | 6,245 | 3.7 | % | 26,114 | 24,250 | 7.7 | % | |||||||||||||||
Total operating expenses | 46,909 | 45,002 | 4.2 | % | 192,650 | 184,939 | 4.2 | % | |||||||||||||||
Net operating income (3) | $ | 127,889 | $ | 106,001 | 20.6 | % | $ | 465,159 | $ | 396,935 | 17.2 | % | |||||||||||
Gross margin | 73.2 | % | 70.2 | % | 70.7 | % | 68.2 | % | |||||||||||||||
Period end occupancy | 93.3 | % | 93.3 | % | 93.3 | % | 93.3 | % | |||||||||||||||
Period average occupancy | 93.8 | % | 93.7 | % | 94.7 | % | 92.9 | % | |||||||||||||||
Total rentable square feet | 35,490 | 35,490 | |||||||||||||||||||||
Realized annual rent per occupied square foot (4) | $ | 20.21 | $ | 17.41 | 16.1 | % | $ | 18.78 | $ | 16.91 | 11.1 | % | |||||||||||
Reconciliation of Same-Store Net Operating Income to Operating Income | |||||||||||||||||||||||
Same-store net operating income (3) | $ | 127,889 | $ | 106,001 | $ | 465,159 | $ | 396,935 | |||||||||||||||
Non same-store net operating income (3) | 18,007 | 5,727 | 55,790 | 15,487 | |||||||||||||||||||
Indirect property overhead (1) (5) | 12,956 | 11,611 | 49,511 | 43,121 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | (68,229 | ) | (37,758 | ) | (232,049 | ) | (156,573 | ) | |||||||||||||||
General and administrative expense | (13,238 | ) | (11,322 | ) | (47,809 | ) | (41,423 | ) | |||||||||||||||
Interest expense on loans | (20,980 | ) | (19,221 | ) | (78,448 | ) | (75,890 | ) | |||||||||||||||
Loan procurement amortization expense | (5,109 | ) | (716 | ) | (8,168 | ) | (2,674 | ) | |||||||||||||||
Loss on early extinguishment of debt | (20,328 | ) | (18,020 | ) | (20,328 | ) | (18,020 | ) | |||||||||||||||
Equity in earnings of real estate ventures | 24,123 | 394 | 25,275 | 178 | |||||||||||||||||||
Gains from sales of real estate, net | 3,883 | 6,710 | 32,698 | 6,710 | |||||||||||||||||||
Other | (12,411 | ) | (448 | ) | (10,818 | ) | (240 | ) | |||||||||||||||
Net income | $ | 46,563 | $ | 42,958 | $ | 230,813 | $ | 167,611 | |||||||||||||||
(1) | Protection plan revenue, which prior to 2021 had been included in our same-store and non same-store portfolio results, is now recorded in indirect property overhead. Prior periods have been adjusted for comparability. |
(2) | For comparability purposes, current year amounts related to the expiration of certain real estate tax abatements have been excluded from the same-store portfolio results ($88k and $296k for the three months and year ended December 31, 2021, respectively). |
(3) | Net operating income (“NOI”) is a non-GAAP (generally accepted accounting principles) financial measure. The above table reconciles same-store NOI to GAAP Net income. |
(4) | Realized annual rent per occupied square foot is computed by dividing rental income by the weighted average occupied square feet for the period. |
(5) | Includes property management income earned in conjunction with managed properties. |
Показатель не по GAAP — расчет денежных средств от операций (в тысячах, кроме данных в процентах и на акцию) (неаудировано)
Three Months Ended | Year Ended | ||||||||||||||||
December 31, | December 31, | ||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||
Net income attributable to the Company's common shareholders | $ | 45,348 | $ | 42,329 | $ | 223,482 | $ | 165,621 | |||||||||
Add (deduct): | |||||||||||||||||
Real estate depreciation and amortization: | |||||||||||||||||
Real property | 66,880 | 36,835 | 226,599 | 152,897 | |||||||||||||
Company's share of unconsolidated real estate ventures | 2,349 | 1,875 | 8,510 | 7,430 | |||||||||||||
Gains from sales of real estate, net (1) | (27,366 | ) | (6,710 | ) | (56,181 | ) | (6,710 | ) | |||||||||
Noncontrolling interests in the Operating Partnership | 1,407 | 579 | 7,873 | 1,825 | |||||||||||||
FFO attributable to common shareholders and OP unitholders | $ | 88,618 | $ | 74,908 | $ | 410,283 | $ | 321,063 | |||||||||
Add (deduct): | |||||||||||||||||
Loss on early repayment of debt (2) | 20,328 | 18,020 | 20,884 | 18,020 | |||||||||||||
Transition-related expense (3) | 14,986 | — | 14,986 | — | |||||||||||||
Loan forgiveness income (4) | (1,546 | ) | — | (1,546 | ) | — | |||||||||||
Bridge loan fee (5) | 4,000 | — | 4,000 | — | |||||||||||||
FFO, as adjusted, attributable to common shareholders and OP unitholders | $ | 126,386 | $ | 92,928 | $ | 448,607 | $ | 339,083 | |||||||||
Earnings per share attributable to common shareholders - basic | $ | 0.21 | $ | 0.22 | $ | 1.10 | $ | 0.85 | |||||||||
Earnings per share attributable to common shareholders - diluted | $ | 0.21 | $ | 0.22 | $ | 1.09 | $ | 0.85 | |||||||||
FFO per share and unit - fully diluted | $ | 0.40 | $ | 0.38 | $ | 1.93 | $ | 1.63 | |||||||||
FFO, as adjusted per share and unit - fully diluted | $ | 0.58 | $ | 0.47 | $ | 2.11 | $ | 1.72 | |||||||||
Weighted average basic shares outstanding | 211,409 | 195,619 | 203,832 | 194,147 | |||||||||||||
Weighted average diluted shares outstanding | 212,792 | 196,596 | 205,009 | 194,943 | |||||||||||||
Weighted average diluted shares and units outstanding | 219,280 | 199,339 | 212,126 | 197,080 | |||||||||||||
Dividend per common share and unit | $ | 0.43 | $ | 0.34 | $ | 1.45 | $ | 1.33 | |||||||||
Payout ratio of FFO, as adjusted | 74.1 | % | 72.3 | % | 68.7 | % | 77.3 | % |
(1) | The three months and year ended December 31, 2021 include $23.5 million of gains from sales of real estate, net, that are included in the Company's share of equity in earnings of real estate ventures. |
(2) | For the three months and year ended December 31, 2021, $20.0 million relates to a prepayment premium and $0.3 million relates to a write-off of unamortized loan procurement costs associated with the Company's redemption, in full, of its $300.0 million of outstanding 4.380% senior notes due 2023 on December 23, 2021. Additionally, for the year ended December 31, 2021, $0.5 million relates to debt modification costs that are included in the Company's share of equity in earnings of real estate ventures. For the three months and year ended December 31, 2020, $17.6 million relates to a prepayment premium and $0.4 million relates to a write-off of unamortized loan procurement costs associated with the Company’s redemption, in full, of its $250.0 million of outstanding 4.800% senior notes due 2022 on October 30, 2020. |
(3) | Transaction-related expenses include severance expenses ($14.8 million) and other transaction expenses ($0.2 million). The predecessor company, LAACO, Ltd., entered into severance agreements with certain employees, including members of their executive team, prior to our acquisition of LAACO, Ltd. on December 9, 2021. These costs were known to us and the assumption of the obligation to make these payments post-closing was contemplated in our net consideration paid in the transaction. In accordance with GAAP, and based on the specific details of the arrangements with the employees prior to closing, these costs are considered post-combination compensation expenses. We expect that an additional $10.3 million in severance costs will be expensed during the six months ended June 30, 2022. Transaction-related expenses are included in the component of other (expense) income designated as other. |
(4) | The Company assumed a Paycheck Protection Program loan in conjunction with the LAACO transaction. This loan was subsequently forgiven by the Small Business Administration and the associated income is included in the component of other (expense) income designated as other. |
(5) | Relates to a nonrefundable commitment fee to obtain bridge financing in the event that the Company's November 2021 senior note offerings were delayed, or could not be executed, in advance of the LAACO transaction. Upon issuance of the senior notes, the bridge financing commitment expired and the fee was fully amortized. The amortization of this fee is included in loan procurement amortization expense. |